爱施德机构调研纪要

核心观点与关键数据

1. 公司概况与战略布局
   深圳市爱施德股份有限公司成立于1998年，2010年上市，以全渠道分销及零售网络为核心，覆盖T1-T6渠道及10万家手机门店，并积极拓展海外市场（已覆盖10国）。公司坚持运营效率、行业地位领先，并与阿里巴巴战略合作运营深圳爱优品电商。

2. 财务业绩与分红政策

   • 2025年实现营业收入552.22亿元，净利润3.74亿元（归母净利润）。
   • 每股收益0.3元，每10股分红5元（含税），分红比例超盈利，符合监管要求且保障股东回报。
   • 经营活动现金流量净额39.78亿元，同比增长155.34%，资金管理能力提升。

3. 业务板块亮点

   • 苹果业务：酷动数码新增57家授权店，门店总量全国第一，零售销售同比增长超83%（线上增长超94%）；酷果星创拓展117家门店，位列国内第三。
   • 海外业务：2025年销售收入同比增长超54%，新获荣耀品牌在十余国家授权。
   • 优友互联：2025年营收16,542.73万元，净利润3,690.39万元。

4. 战略规划与未来方向

   • 2026年战略为“承过往而谱新篇，于变局中开新局”，聚焦稳中求进，强化AI应用（如全链路风控、具身智能）提升效率，同时拓展海外业务和第二曲线（如AI新基建）。
   • 深化品牌合作，向全域销售服务商转型，通过电商平台提供货品供应及O2O代运营服务。

5. 风险与治理

   • 公司强调压实主体责任，强化监督制衡以避免内控失效风险，对标福耀玻璃实现财务透明。
   • 独立董事通过董事会、专项会议及调研等方式监督财务报告与内控，确保合规性。

6. 竞争壁垒与人才激励

   • 核心壁垒包括成熟的全渠道网络、渠道赋能体系及高效运营能力，同时布局即时零售和多场景触达。
   • 推行合伙人机制，深化价值贡献考核，绑定KPI与激励，构建人才竞争力。

7. 市场反馈与回应

   • 面对股价横盘及行业质疑，公司表示将继续努力；股东对高分红政策认可，但部分投资者对手机行业前景持谨慎态度。
   • 董秘专业表现获股东肯定，公司强调团队坚守初心、敬畏市场。

8. 其他事项

   • 股东人数截至2026年3月31日为58,223户。
   • 荣耀上市进度待官方披露，主营业务仍以手机为核心，适度拓展消费级智能硬件。
   • 优友互联终止上市辅导，后续资本运作待定。