棉花及棉纱周度策略报告

棉花及棉纱周度策略报告总结

行情回顾

• 主力09合约呈现高位回落走势，属于新平台波动，上行趋势未破坏。
• ICE棉花主力合约高位大幅调整，回调幅度明显。

CFTC持仓

• 非商业净多头寸维持平稳，多头情绪仍在。

核心观点

• 美棉期价本周前半段因特朗普访华预期上涨至年内高点，近期消息面不及预期后大幅调整，向20日均线靠拢。
• 基本面支撑主要来自旧季棉花去库积极、新季全球及美国棉花减产及去库预期，该逻辑未完全打破，短期美棉仍以调整对待，趋势未结束。
• 国内市场新季棉花播种结束，面积减幅约5%，市场已计价面积减幅，进入淡季消费支撑略有减弱，但库存不高且去库预期未变，新季减产忧虑仍存，美棉趋势未反转前，中期支撑逻辑未改变，短期以调整对待。

种植面积

• 2026年全国棉花意向种植面积4516.8万亩，同比下降4.5%。

出苗情况

• 截至2026年5月11日，全疆棉花已基本完成出苗，整体出苗率98.6%，较前一周增加9.6个百分点，较去年同期快2.1个百分点。

需求

• 整体开机基本持稳，个别纺企因原料价格过高问题降低开机。

政策

• 棉花协会发布行业警示，市场波动风险加大，企业需理性看待形势。
• 中美会晤结束，关注进一步动态变化。

库存

• 截至4月底，全国棉花商业库存432.07万吨，同比略增，增幅4.05%，远端压力不大。

价差

• 棉花及棉纱内外价差继续高位运行。

交易策略

• 利多预期有一定兑现，短期期价或面临调整压力。
• 操作上建议多单减持或等待回调做多机会。
• 棉花09合约支撑区间预估15900-16000，压力区间预估17300-17500。