择时雷达六面图：本周拥挤度分数回暖

本周择时雷达六面图综合打分为-0.23分，整体为中性观点。

一、流动性

• 货币方向因子看多，得分为1。
• 货币强度因子中性，得分为0。
• 信用方向因子看空，得分为-1。
• 信用强度因子看空，得分为-1。
• 综合得分为-0.25分，中性偏空。

二、经济面

• 增长方向因子看多，得分为1。
• 增长强度因子中性，得分为0。
• 通胀方向因子看空，得分为-1。
• 通胀强度因子看空，得分为-1。
• 综合得分为-0.25分，中性偏空。

三、估值面

• 席勒ERP上升0.08分，得分为0.02分。
• PB上升0.05分，得分为-0.54分。
• AIAE上升0.06分，得分为-0.94分。
• 综合得分为-0.49分，中性偏空。

四、资金面

• 内资两融增量看空，得分为-1。
• 成交额趋势看空，得分为-1。
• 外资中国主权CDS利差看多，得分为1。
• 外资海外风险厌恶指数看多，得分为1。
• 综合得分为0.00分，中性。

五、技术面

• 价格趋势中性，得分为0。
• 新高新低数看空，得分为-1。
• 综合得分为-0.50分，中性偏空。

六、拥挤度

• 衍生品信号中期权隐含升贴水看空，得分为-1；期权VIX指数看多，得分为1；期权SKEW指数看多，得分为1。
• 可转债定价偏离度看空，得分为-1。
• 综合得分为0.00分，中性。

研究结论

• 本周市场估值性价比分数、拥挤度&反转分数上升，宏观基本面分数下降，趋势&资金分数维持不变。
• 综合来看，当前市场处于中性偏空状态，但拥挤度指标整体分数为0.00分，信号中性。
• 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。