流动性充裕推动期债上行-国债期货周报

盘面回顾

国债期货活跃合约全周整体上涨，其中30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.14%，10年期T2606上涨0.19%，5年期TF2606上涨0.16%，2年期TS2606上涨0.06%。国债现券收益率变化不大，收益率曲线与上周末相比变化较小。

本期分析

1. 贸易数据：4月份我国出口同比增长14.1%，进口同比增长25.3%，实现贸易顺差848.2亿美元。机电产品、高新技术产品出口增长显著，对东盟、欧盟出口增长较快。
2. 物价数据：4月份CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%。CPI环比上涨0.3%，核心CPI环比上涨0.2；PPI环比上涨1.7，连续第七个月环比上涨。
3. 金融数据：4月份社融规模增加6245亿元，同比少增5354亿元；人民币贷款减少100亿元，同比少2900亿元。M2余额同比增长8.6%，M1同比增长5.0%。
4. 流动性：本周资金市场流动性充裕，DR001和DR007日加权平均利率处于较低位置，央行通过买断式逆回购操作维持流动性稳定。

策略建议

4月社融和信贷数据偏弱，但PPI和CPI涨幅相对温和。油价和能化产品价格上涨带来的输入型通胀短期内不会导致央行收紧货币政策。国债期货短线或震荡，建议交易型投资波段操作。