中京电子机构调研纪要

中京电子2025年实现扭亏为盈，归母净利润同比增长131.30%。业绩改善的核心驱动因素包括：产品结构优化，聚焦高端消费、存储&算力、汽车智驾等领域，高附加值产品占比提升；珠海工厂产能爬坡，产能利用率提升；以及成本管控精细化、精益生产等管理手段的推行。

公司在存储、算力领域已有批量供货，PCB产品已应用于知名存储模组企业，并配套于交换机、GPU加速卡、服务器、光模块等算力相关领域。

2025年公司未进行现金分红、送股及转增股本，主要考虑到处于高端产能爬坡、技术研发投入的关键阶段，留存资金可有效保障高端业务推进，巩固公司在高景气赛道的布局优势。未来将持续提升盈利水平，适时调整分红政策。

公司泰国生产基地建设是深化全球化战略布局的核心举措，投产后将承接海外客户增量订单，重点面向网络通信、汽车电子等高附加值领域，开发东南亚、日韩及欧美等境外市场的优质新客户。

人才激励方面，公司持续推进长效激励机制，已实施2025年第一期员工持股计划，未来将持续推行股权激励、员工持股计划、岗定薪与绩效考核相结合等多层次激励措施。

2025年毛利率明显提升，主要因素包括：产品结构及客户结构改善，高附加值产品占比提升；珠海工厂产能利用率提升；以及成本管控精细化、精益生产等管理手段的推行。