久祺股份机构调研纪要

久祺股份是一家专业从事自行车外贸出口的公司，成立于2000年，秉承“以义致利,百年不衰”的经营理念。公司主要业务包括自行车产品研发、设计、制造和销售，在全球范围内建立了广泛的销售网络和服务体系。

业绩说明会要点总结：

1. 一季度利润下降原因：主要受汇兑损失影响，因境外业务占比高，一季度市场汇率大幅波动。公司将完善外汇风险管理体系，运用银行远期结售汇等工具锁定远期汇率，并建立汇率研判与资金统筹机制，常态化管控汇兑风险。

2. 募投项目进展：上市募投项目已顺利完工投产，目前处于产能稳步爬坡阶段，产能利用率维持合理区间。项目有效扩充了中高端自行车及电助力车产能，优化了生产布局与产品结构，提升了自产比例和智能制造水平。

3. 未来目标与规划：未来三至五年，公司将持续做大经营规模、稳步提升盈利水平，力争保持营收和净利润稳健增长。重点做强电助力自行车及跨境电商自主品牌业务，优化产品结构，提升中高端车型占比，稳步提高自主品牌业务比重。

4. 应对措施：针对汇率波动和销售费用增加，公司将完善外汇风险管理，持续“降本增效”，推广新产品，优化盈利结构。

5. 股价表现：公司关注股价走势，重视二级市场市值表现，管理层深耕主业、稳健经营，以业绩夯实公司内在价值，并积极关注稳定市值相关措施。

6. 电助力自行车业务：电助力自行车产品主要销售地区为欧洲地区，毛利率水平与传统ODM业务产品接近。目前E-BIKE业务营收占比约10%，公司计划通过募投工厂扩产，提高自产产能，提升产品销售占比，持续提高营收贡献。

7. 关键零部件供应保障：公司已搭建关键零部件多元化采购渠道，分散单一供应商依赖，并优化海外多区域产能与物流布局，提前备安全库存，适配各国贸易政策，保障海外大客户订单稳定交付。

8. 分红政策：2025年拟每10股派发现金红利5.60元（含税），主要目的是回馈股东，彰显公司经营稳健、现金流充裕，传递长期发展信心。

9. 自主品牌业务：2025年自主品牌（OBM）营收占总营收比例约为21%。未来3-5年，公司计划通过跨境电商、海外渠道、品牌矩阵建设、市场推广、新品研发等方式将自主品牌业务占比提升。

10. 技术突破：控股子公司杭州久翼智能科技有限公司在电池安全、续航及用户体验上已有多项技术突破并均已量产应用，包括内胆式电池盒、自研智能BMS多重防护、优化电芯配比与电池管理等。

11. 海外线上渠道：近年来海外线上渠道市场景气度良好，公司跨境电商业务销售业绩连年增长。公司将进一步加大自主品牌市场推广力度，拉动跨境电商业务发展。

12. 毛利率与净利率：2026年一季度毛利率同比提升了5.17%，但净利率大幅下滑了65.9%，主要受汇率波动、销售费用增加等因素影响。

13. 产能释放：天津金玖工厂目前处于产能爬坡期，产量逐步提升但尚未满产，预计2026年下半年随订单放量与生产优化，产能将进一步释放。

14. 汇率风险管理：公司将完善外汇风险管理体系，运用银行远期结售汇等工具锁定远期汇率，并建立汇率研判与资金统筹机制，常态化管控汇兑风险。