核心观点
发行方：多伦多道明银行（TD）
产品类型：可赎回附条件利率障碍票据，与阿里巴巴集团控股有限公司的美国存托凭证（BABA）和国际商业机器公司（IBM）的普通股中表现最差的资产挂钩。
发行日期：2026年5月18日
到期日：2029年5月17日
本金：每张1,000美元
发行价：每张1,000美元
承销折扣：每张7.50美元
预计收益：约21.25%的年化附条件利率，但前提是每个附条件利率观察日（包括最终估值日）每个参考资产的收盘价都高于或等于其附条件利率障碍价值。
赎回条款：TD可在任何赎回付款日（每月一次，从第十二个附条件利率付款日开始，不包括到期日）之前选择全额赎回票据，但需提前至少三个工作日书面通知。
到期付款：
- 如果TD选择在到期前赎回票据，将支付每张票据的本金加上任何应付的附条件利率付款。
- 如果TD选择不赎回票据，则到期支付金额取决于每个参考资产在最终估值日的收盘价相对于其障碍价值的表现。
- 如果每个参考资产的最终价值都大于或等于其障碍价值，则支付每张1,000美元的本金。
- 如果任何参考资产的最终价值低于其障碍价值，则支付每张1,000美元本金加上（1,000美元乘以最低表现百分比变化）。
风险因素：
- 投资损失风险：票据不保证本金返还，投资者可能损失全部投资。
- 附条件利率风险：如果参考资产的收盘价低于附条件利率障碍价值，则不会支付附条件利率付款。
- 赎回风险：TD可能选择在到期前赎回票据，导致投资者无法再投资或面临再投资风险。
- 利率风险：票据对利率变动更为敏感，可能导致回报率下降。
- 参考资产风险：投资者面临每个参考资产的市场风险，且风险无法分散。
- 流动性风险：票据可能没有活跃的二级市场，导致变现困难并可能遭受重大损失。
- 估值风险：票据的估值基于TD的内部定价模型和内部融资利率，可能与市场估值存在差异。
- 税收风险：票据的美国联邦所得税处理存在不确定性，可能对投资者的收益产生重大影响。
参考资产：
- 阿里巴巴集团控股有限公司（BABA）
- 国际商业机器公司（IBM）
关键数据：
- 附条件利率障碍价值：BABA为102.067美元（初始价值的70.00%），IBM为150.248美元（初始价值的70.00%）。
- 障碍价值：BABA为87.486美元（初始价值的60.00%），IBM为128.784美元（初始价值的60.00%）。
- 初始价值：BABA为145.81美元，IBM为214.64美元。
结论：该票据具有复杂的结构和高风险，投资者应谨慎评估其风险承受能力和投资目标。
