沪铜日报：多空博弈，铜价偏强

沪铜日报：多空博弈，铜价偏强

行情分析
今日沪铜高开高走，日内上涨，但上涨受供需错配影响。美指上涨加剧多空博弈，价格仍显下跌趋势。

关键数据

• 国内产量：4月电解铜产量117.89万吨，环比下降2.72万吨；1-4月累计产量470.67万吨。预计5月产量116.75万吨，环比下降1.14万吨。5月有5家检修企业，其中1家持续至7月；6-8月检修企业共3家。
• 海外矿山：秘鲁能源危机导致格拉斯伯格铜矿复产推迟至2028年初（原计划2027年初）。
• 铜材需求：除铜箔外，其他铜材开工负荷下降，需求旺季临近尾声。五一假期后去化放缓，库存仍处高位，后续或因冶炼厂停产进一步去库。
• 库存变化：SHFE铜库存9.29万吨，环比增加4317吨；上海保税区库存2.79万吨，环比增加0.14吨；LME铜库存39.86万吨，环比减少1450吨；COMEX铜库存62.30万短吨，环比增加1227短吨。
• 成本费用：现货TC为-93.9美元/干吨，RC为-9.47美分/磅。

期现行情

• 期货：沪铜高开高走，日内上涨。
• 现货：华东升贴水-40元/吨，华南升贴水235元/吨。

研究结论
海外矿山扰动刺激铜价上行，但美国4月CPI同比上涨3.8%（创2023年最快增速），通胀压力与供应短缺博弈，铜价上涨承压。当前价格偏强，但美联储政策若明显变化，连续上涨下铜价存在回调预期。