2025年公司整体营收保持平稳,但归母净利润出现明显亏损,主要原因是基于审慎原则集中计提了大额资产减值准备,包括商誉、长期股权投资及应收账款。传统烟标包装业务作为基本盘面临招投标价格波动和竞争加剧的挑战,公司将深化与核心客户合作,拓展国际业务,推进数字智能包装战略,巩固市场地位。毛利率下滑主要受传统包装业务竞争加剧和新型烟草业务扩张期毛利率偏低双重影响,公司将通过优化产品结构、深化成本管控、调整订单结构等方式修复毛利水平。新型烟草板块营收高速增长,但毛利率有提升空间,公司将推进智能化升级,深化全球市场布局。精品包装、绿色环保包装、创新新材料等新业务方向已取得进展,将逐步形成新的业绩支撑。经营性现金流波动主要由于资产减值,公司将加强催收力度,严控费用支出,优化资金使用效率。未来1-2年资源投入将侧重核心业务提质增效和高增长潜力业务培育,包括精品纸包装、新材料板块和新型烟草领域。海外业务拓展取得实质性进展,公司将继续深化海外布局,将国际化打造为重要增长引擎。