核心观点与关键数据
宏观与行业动态
- 中美经贸磋商取得进展，何立峰将于5月12-13日率团赴韩与美方举行磋商。
- 邢台及唐山钢厂计划上调湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨，5月11日零点执行。
- 国内煤矿开工提升，洗煤厂开工持平，精煤库存小幅去化，蒙煤通关量维持高位。
- 下游焦企开工平稳回升，铁水产量小幅波动，焦煤总库存去库，钢厂、焦企及港口库存同步下降。
现货市场表现
- 焦煤：
-JM主力合约收涨23元至1309元/吨，持仓量增9235手；
-JM9-5月合约价差扩大至178.5元/吨；
-仓单增400张至2850张；
-山西低硫煤竞拍价格上涨，蒙煤口岸贸易商报价暂稳，通关量高位。
- 焦炭：
-J主力合约收涨40元至1868元/吨，持仓量增312手；
-J9-5月合约价差扩大至150元/吨；
-仓单持平至1659张；
-日照港准一级冶金焦平仓价报1570元/吨，山西地区提涨全面落地，港口交投氛围一般。
供需与库存
- 炼焦煤：
-314家洗煤厂精煤产量28.2万吨，库存降5.7万吨，产能利用率38.4%；
-523家煤矿日均产量206.5万吨，进口量降597.57万吨至3308.32万吨；
-独立焦企炼焦煤库存降59.9万吨至1034.08万吨，可用天数12.28天。
- 焦炭：
-18个港口库存微增0.15万吨至316.9万吨，独立焦企库存降3.11万吨至80万吨；
-全国247家钢厂焦炭库存降5.19万吨至685.49万吨，可用天数12.52天。
技术分析
- 焦煤主力合约MACD绿柱缩小，DIFF与DEA处0轴上方，短线交易情绪偏暖。
- 焦炭主力合约MACD红柱扩大，DIFF与DEA处0轴上方，短期暂无进一步提涨压力。
研究结论
- 焦煤焦炭价格短期上涨主因是焦企利润好转、库存去库及钢厂开工维持高位，但供需边际变化有限，短线交易为主。
- 上游煤矿开工提升，蒙煤通关量高位，但下游焦企及钢厂库存均处于低位，支撑价格稳定。
- 焦炭第三轮提涨落地后，市场情绪短期乐观，但需关注铁水产量及煤矿供应变化。
免责声明
- 数据来源第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
- 研究员：蔡跃辉，助理研究员：陈星宇。
