国投期货软商品日报

棉花&棉纱

美棉因干旱上涨，但降雨能否缓解存疑。郑棉震荡偏强，国内现货成交一般，库存小幅增加，新疆种植面积或减少2-4%。纺企订单尚可，但利润偏弱，棉纱价格随原料上涨。短期郑棉走势震荡偏强，多单谨慎持有，注意止盈保护，节前控制仓位，关注下游需求。

白糖

美糖震荡，巴西产量预估减少。国内郑糖转弱，广西产量同比大幅增加，国产糖供应充足。需求较差，销量同比大幅下降。预计短期糖价维持震荡。

苹果

期价偏弱，山东走货慢，质量一般，客商采购谨慎。库存下降，关注后期天气对新产量预期的影响，操作上暂时观望。

20号胶&天然橡胶&合成橡胶

美联储维持利率不变，天然橡胶RU先抑后扬，20号胶NR和丁二烯橡胶BR下跌。供应增加，中国、越南、泰国北部加速开割。需求一般，国内全钢胎开工率略有上升，半钢胎略有下降，库存均回升。美伊会谈不顺，地缘风险增加，成本驱动为主，策略上观望，价差异常引发物极必反或替代效应，跨品种套利持有。

纸浆

纸浆小幅上涨，价格低位震荡，基本面偏弱，需求弱。库存同比偏高，3月进口环比增加。生活用纸需求一般，双胶纸供给宽松。短期纸浆或继续低位震荡。

原木

期价震荡，现货报价持稳。供应增加，需求下降，库存下降。低库存对价格有支撑，操作上暂时观望。