【风口研报·公司】收购具备国产万卡集群的服务商，公司算力订单在手充沛，同时布局云、边、端全场景推理算力方案，将充分受益于推理算力市场增长；另有一公司到2028年有望成-20260430

核心观点与关键数据

1. 罗曼股份：公司通过收购武桐树高新切入AI算力市场，布局云、边、端全场景推理算力方案。武桐树高新提供国产化算力解决方案，公司算力订单充沛。国盛证券余凌星首次覆盖，预计2026-2028年归母净利润为1.81/2.87/3.41亿元，同比增长233.2%/58.3%/18.8%，对应PE为76/48/40倍。

2. 紫金矿业（601899）：碳酸锂利润开始释放，Q3当量碳酸锂产量环比增长22.4%。公司锂矿项目稳步推进，预计2026年当量碳酸锂产量12万吨，2028年提升至27-32万吨，成为全球最大锂矿生产商之一。中邮证券李帅华预计2026-2028年归母净利润为889/929/1072亿元，同比增长71.63%/4.59%/15.36%。

3. 行业趋势：AI推理时代到来，算力基础设施需求持续扩张。紫金矿业铜金锂产销量稳中有升，预计2026-2028年随着铜金价格中枢上移，业绩将稳步增长。

4. 风险提示：

   • 罗曼股份：行业需求不及预期。
   • 紫金矿业：金铜价格超预期下跌。

研究结论

• 罗曼股份：受益于AI推理算力需求扩张及国产化算力解决方案布局，公司业绩增长可期，但需关注行业需求风险。
• 紫金矿业：锂矿产能提升及铜金价格稳健上移将驱动公司业绩增长，但需警惕金铜价格波动风险。