台达Q1业绩超预期,电源业务表现亮眼。台达2026年Q1实现收入1594亿新台币,同比增长34%,电源业务占比约54%,净利润同比增长101%至205.6亿新台币,Q1毛利率高达37%,环比提升2.4个百分点,显示规模效应及AI高毛利产品占比提升的持续红利。近期麦格米特、欧陆通、科士达等电源公司业绩承压,受原材料涨价及汇兑损失影响。展望后续,短期业绩对股价影响逐步减弱,客户项目进展、订单预期及格局对估值影响将逐步显现。重点推荐麦格米特、欧陆通、科士达、中富电路,关注海外客户/订单实质性进展及年内海外订单落地。Q2-Q3主要催化梳理:麦格米特Q2 Rubin电源认证有望通过,HVDC在海外客户开始送样;欧陆通预计Q2-Q3谷歌项目送样通过,年底前小批量出货;科士达海外UPS代工订单持续落地;中富电路谷歌、AWS、AMD等海外客户电源PCB收入开始起量,业绩逐季度释放。