饲料行业
- 2025年回顾:饲料产量全面增长,各品类均有所提升。龙头企业(如海大集团、新希望)表现优于行业及其他上市公司,格局强化。
- 2026年展望:饲料销量增速预计下降,但龙头市占率有望提升。猪料、水产料盈利能力或小幅改善,竞争格局持续利好头部企业。
动保行业
- 2025年回顾:板块景气度提升,总收入同比增长12%。原料药涨价推动化药企业业绩改善,疫苗企业维持高毛利。中牧股份、瑞普生物、科前生物等领先。
- 2026年Q1承压:养殖行情低迷,竞争加剧,部分企业收入利润负增长,毛利率下滑。
- 2026年展望:新疫病(如口蹄疫南非1型)催生新需求,非洲猪瘟疫苗研发持续推进。大单品突破(如瑞普生物宠物产品矩阵)是关键,研发领先企业有望穿越周期。
风险提示
- 下游行业周期波动、重大动物疫情、市场竞争、产品质量控制风险。