*ST沐邦：江西沐邦高科股份有限公司2025年年度报告

江西沐邦高科股份有限公司2025年年度报告 2026年4月 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 一、大华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了带有强调事项段、持续经营重大不确定性段落、其他信息段落中包含其他信息未更正重大错报说明的无保留意见的审计报告，本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 三、公司负责人廖志远、主管会计工作负责人席彦彬及会计机构负责人（会计主管人员）冯梅声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 四、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 五、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本年度报告内容涉及未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 六、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 七、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 八、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 九、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险因素及其可能导致的不利后果，敬请查阅本报告“管理层讨论与分析”等章节中关于公司面临风险的描述。敬请投资者注意投资风险。 十、其他□适用√不适用 目录 第一节释义....................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标................................................................................................6第三节管理层讨论与分析..........................................................................................................14第四节公司治理、环境和社会..................................................................................................48第五节重要事项..........................................................................................................................67第六节股份变动及股东情况......................................................................................................90第七节债券相关情况..................................................................................................................96第八节财务报告..........................................................................................................................97 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况□适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况□适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）主营业务 报告期内，公司秉持“双主业协同发展”战略，主营业务聚焦光伏业务与益智玩具业务两大核心领域，各业务板块力求协同互补，共同支撑公司日常持续运营。 1、光伏业务 公司光伏业务主要由全资子公司豪安能源负责开展，核心业务为单晶硅棒、硅片的研发、生产与销售，属于光伏产业链上游环节。主要产品包括183N、210R-N及210N等多种规格的太阳能单晶硅片，同时配套生产单晶硅棒，产品主要供应于下游光伏电池片、光伏组件生产企业，最终应用场景主要包括集中式光伏电站、分布式光伏发电项目等。 报告期内，公司光伏业务经营模式整体保持稳定。采购环节，公司通过严格遴选供应商，采购硅料及生产辅料，结合生产计划与库存情况合理管控采购规模，力求降低采购风险；生产环节，公司自主完成单晶硅棒的拉制生产，部分硅棒通过外协加工方式切割成符合客户需求的硅片，公司严格遵循行业生产标准，尽力保障产品质量；销售环节，公司直接对接下游电池片、组件企业，逐步建立稳定的客户合作体系，根据市场需求动态调整产品供应结构。 同时，公司关注光伏产业链延伸布局，此前规划的广西10GWN型光伏电池项目已完成主体建筑建设与部分设备到场，但受资金等因素影响，项目推进进度不及预期，报告期内公司正积极探索并寻求相关解决方案。公司光伏板块拟逐步构建“硅料-硅片-电池”一体化产业链布局，该布局的实现仍存在一定不确定性，需结合后续资源、资金等情况逐步推进。 2、益智玩具业务 益智玩具业务是公司传统核心主业之一，产品以塑料积木玩具为主，涵盖科普系列、编程机器人系列、城市系列、婴幼儿系列等20多个系列，200多款热销产品，产品线覆盖儿童各个年龄阶段，兼具益智性、趣味性和教育性。 报告期内，公司玩具业务依托自身“精密制造”的生产资源优势，持续深化与现有渠道的合作，同时尝试布局“大玩童+IP+收藏+情绪/社交价值”的积木潮玩化进程，拟弥补儿童市场萎缩带来的缺口，探索业务转型升级路径，以缓解行业价格竞争带来的压力。经营模式上，公司主要负责产品研发、设计与销售环节，尽力控制生产成本，提升市场响应效率，努力为客户提供更高效优质的生产服务及产品解决方案，相关转型升级效果仍需进一步观察。 （二）经营模式 1、光伏业务经营模式 （1）采购及外协加工模式 对于生产单晶硅棒所需的硅料和辅料，由生产部门结合生产计划及实际库存情况提报采购需求后，公司向相关供应商进行询价、比价，对供应商提供的样品进行分析检测，综合考量产品质量、生产能力、交付能力、技术实力等多方面因素，严格遴选合格供应商，采购合同经管理层评审通过后签订。公司按照合同约定货期跟进供应商交货进度，到货后及时通知并协助仓库及技术人员对原料进行入厂检验，检验合格后方可办理验收入库手续。 公司利用硅料及辅料生产出符合标准尺寸及纯度要求的硅棒后，部分硅棒通过外协加工方式切割成客户所需规格的硅片。公司根据市场销售情况及订单需求确定委托加工计划，并与受托方签订加工合同，同时向受托方提供半成品硅棒；硅片生产完成后，公司委托外协厂商将产品直接发货至客户。对于外协厂商的筛选，除确保其具备齐全的相关证照外，公司会委派专业人员赴厂考察，通过核查其生产场所、生产工艺及质量控制体系等情况，评价厂商的综合实力，从符合标准的厂商中选择合适的合作主体，尽力确保其生产的产品符合公司质量要求及行业相关标准。 （2）生产模式及工艺流程 公司采用结合在手订单、市场需求合理排产的生产模式，根据订单情况制定生产计划，督导生产进度，协调解决生产过程中出现的异常问题；生产部门负责物料领用、组织生产、按期交货等相关工作。公司硅棒及硅片生产的具体工艺流程如下： （3）销售模式 公司光伏产品采用直销模式，与下游太阳能电池片或光伏组件厂商签订年度框架合同，并依据框架合同中关于硅片交付数量和价格机制的约定，签订月度订单。产品交货后，客户根据公司提供的产品合格证（或质量保证书）、说明书、双方协定的技术资料等，对批次合格的来料硅片进行验收，验收合格后方完成交付确认。 2、益智玩具业务经营模式 （1）采购模式 公司一般根据生产需求、订单交货周期、原材料采购周期、经济采购批量等多种因素，综合考量后制定采购计划，力求保障原材料供应的稳定性，同时合理控制库存水平。 （2）研发模式 公司以客户需求为导向，持续加大自主产品研发投入，依据行业发展趋势、市场流行趋向及客户反馈的需求信息，自主开展新产品的研发设计工作。围绕全龄化、成人化、情绪消费的核心用户需求变化，公司努力提升产品的潮玩性、教育性、智能性，研发效果及市场接受度存在一定不确定性。 （3）生产模式 公司玩具业务生产模式主要根据销售订单安排生产，结合销售订单的先后顺序、客户需求的紧急程度，提前制定生产计划，力求保障订单按期交付，同时合理控制生产损耗。 （4）销售模式 目前，公司益智玩具产品的销售模式主要分为经销模式和直营模式，公司将根据市场变化及业务发展情况，适时优化调整销售模式。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 报告期内，公司两大核心主业所处行业呈现差异化发展态势，其中光伏行业经历深度调整，目前初步显现筑底复苏迹象；益智玩具行业依托需求边际增加与IP赋能，整体呈现稳步发展态势，具体行业情况如下： （一）光伏行业 1、行业整体发展态势 2025年，全球光伏产业迎来重要发展阶段，同时也经历了较为深刻的行业调整，行业整体从“规模扩张”逐步向“质量竞争”转型。从全球范围来看，光伏装机规模仍保持一定增长态势，国际能源署（IEA）公开数据显示，2025年全球光伏累计装机容量突破2.8太瓦，年度新增装机量预计达600吉瓦，同比增长约11%；但IEA在2025年10月发布的报告中，已将2025-2030年全球光伏新增装机预测下调5%（约减少248GW），下调主要受中美相关政策变动及电网瓶颈等因素影响，未来全球装机增长节奏存在一定不确定性。 国内市场方面，光伏装机量实现稳健增长，国家能源局2026年2月发布的数据显示，2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦（317GW），同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦，光伏发电量在全国电力结构中的占比历史性突破10%，单年发电量已超过“十三五”五年总和。国家能源局2025年三季度报告显示，前三季度中国新增光伏装机239.5吉瓦，其中分布式光伏占比达53.4%，山东、江苏、浙江三省新增量占全国35%，上述数据为官方公开统计结果，后续装机结构及增长态势可能受政策、市场等因素影响发生变化。 2、行业竞争格局与发展痛点 报告期内，光伏行业仍面临产能过剩、产品价格低迷、市场竞争激烈等严峻挑战，行业经营压力较大。根据中国光伏行业