同星科技机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 浙江同星科技股份有限公司是一家高新技术企业，拥有省级研发和企业研究院，参与制定了行业团体标准。公司共有138项专利，其中发明专利11项，产品符合节能、高效、环保的发展趋势。公司通过了多项认证，质量、环境管理体系健全。 投资者关系活动主要内容介绍, 1、商用制冷领域发展趋势如何,公司有哪些机遇? 答:轻商制冷行业的设备更新替换需求持续释放,节能降碳先进技术加速推广,行业呈现"绿色化、高效化、多元化"三大发展趋势,这也正是公司的战略机遇所在。 绿色化:在全球"双碳"目标驱动下,制冷剂正加速向R2 90、CO₂等天然保介切,由此来的存量替需求十分可。公司已率先R290高效器的批量交付,CO₂ 波浪型器等产品已通过省级新产品鉴定并获得权威技术认可,目前正处于规模化放量阶段。 高效化:在铜价持续高位的背景下,全铝换热器的成本优势日益凸显。随着全球高能效标准的推广以及铜铝成本差的进一步拉大,全铝解决方案在轻商制冷领域的渗透率正在快速提升,公司早期布局全铝换热器技术,规模化效应加速释放;已覆盖家用空调、热泵模组器等主力产品,良品率稳定。技术降本与工艺迭代双轮驱动,为传统业务毛利率企稳回升提供坚实支撑。 多元化:换热器的应用场景正在不断拓展。冷链物流、热泵干衣机等新兴领域都对制冷换热部件产生了新的需求。公司依托2,000余种成熟产品型谱和高效的快速定制能力,能够灵活响应各细分市场的差异化需求,以产品覆盖的广度有效转化为市场拓展的深度。总体而言,三大趋势交汇形成了明确的产业机遇,公司凭借先发的技术积累和丰富的产品矩阵,有信心在行业变革中持续巩固竞争优势。 2、公司在数据中心液冷的布局以及规划情况? 答:数据中心液冷是公司未来发展的核心战略方向之一。公司的AIDC液冷业务,是深耕热管理领域二十余年技术积淀的自然延伸与战略升级。公司充分发挥在高效换热、系统集成等方面的核心能力,积极布局数据中心、算力设备等高功率密度散热这一确定性增长赛道。在AIDC液冷业务方面,公司的发展路径清晰明确,即围绕"核心零部件→模块化组件"的路径,以自主研发为根基,同时通过多元方式持续提升液冷业务的客户覆盖率、技术储备及产能保障能力。展望未来,公司将以多维度策略持续拓展业务版图,液冷业务将成为公司业绩增长的重要贡献点。 3、公司参股境智具身,基于哪方面的考虑?未来在机器人业务方向上有哪些规划? 答:公司参股境智具身,核心考量主要有两点:一是在具身智能产业化的初期阶段进行前瞻性生态布局。通过与具备核心竞争力的创业团队深度绑定,使公司能够第一时间感知机器人前沿领域对热管理的真实技术需求,把握产业演进的方向。二是为公司在研的机器人专用散热模组提供真实的测试验证平台,并同步获取潜在的早期客户资源,从而实现从"看见机会"到"切入机会"的关键跨越。在未来方向的规划上,公司在技术层面组建专项研发团队,聚焦人形机器人高算力芯片持续运算、关节电机高速转动、高能量密度电池等核心散热难题,致力于开发高可靠性、轻量化、高集成度的定制化液冷及相变冷却模组,并能与子公司无锡同为的精密结构件加工技术深度结合,推动公司加速布局新兴产业智能装备领域,进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力,为公司的长期可持续发展奠定基础。 4、公司在传统主业消费及轻商类业务,以及机器人和AIDC液冷等新业务领域的发展重心和战略方向? 答:公司在轻商制冷与汽车热管理领域深耕二十余年,已构建起"技术—客户—制造"三位一体的核心竞争力。2025年度,公司主营业务收入突破12.8亿元,保持稳健增长,为业务拓展提供了坚实的信用基础。 未来传统业务的重心在于产品结构升级:一是以全铝换热器替代铜制产品,有效对冲铜价高位运行的成本压力;二是推进R2 90、CO₂等保冷媒品量,引技迭代;三是推汽管理从一零部件向子系、件方向延伸,公司新一代板式器、制自适应悬挂高压油冷器及R290冷媒系统模块已取得技术性突破。 面向未来,数据中心液冷与具身智能机器人热管理是公司重点布局的战略增量。核心逻辑在于技术同源性——微通道换热、精密温控、液冷系统设计等均为公司在传统业务中积累的底层能力,在新场景中具备高度适用性,且价值空间更大。传统业务是新业务的"技术温床",新业务也对前沿技术形成突破,反哺传统业务升级。 5、公司毛利率有所下滑,主要原因以及未来趋势如何? 答:公司毛利率下滑的主要原因包括以下两个方面:一是成本端承压,公司产品主要原材料为铜、铝等大宗金属材料,2025年以来铜铝价格持续高位运行,直接推升了产品的单位材料成本;二是为构建长期竞争力而加大战略性资本投入与市场拓展,虽然短期内效益尚未体现,但有助于公司持续拓展新兴领域、提高长期行业竞争壁垒。 针对上述影响,公司已采取并持续推进以下应对措施:一是建立价格传导机制,公司与主要客户及供应商建立了产品售价、采购价格与主要原材料市场价格的联动机制,同时在公司内部推行"全员降本增效"行动,通过工艺优化与流程再造,推动单位产品成本的持续下降;二是优化产品结构,持续加大热泵组件、R290换热器、液冷模块等高毛利润产品的市场拓展与销售占比,提升整体盈利水平;三是推进产品升级,将产品制造由单一零部件向系统性解决方案升级,提升单品价值量与议价能力,进一步增强定价主动权。