天马科技：天马科技2025年年度报告

公司代码：603668 公司简称：天马科技 福建天马科技集团股份有限公司2025年年度报告 董事会批准报送日期：2026年4月28日 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人陈庆堂、主管会计工作负责人陈晓华及会计机构负责人（会计主管人员）宋荣声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2025年度利润分配方案：公司2025年度拟不派发现金红利，不送红股，亦不以资本公积金转增股本。 为践行上市公司常态化现金分红机制，提高投资者回报水平，拟授权公司董事会在下述利润分配条件下决定2026年中期（包含半年度、前三季度）利润分配方案并实施：（1）公司当期盈利且累计未分配利润为正，董事会评估当期经营情况及未来可持续发展所需资金后认为资金充裕，当期适合进行现金分红；（2）当期内现金分红金额累计不超过当期实现的归属于上市公司股东净利润的20%。 本次2025年度利润分配方案及2026年中期现金分红授权安排事项尚需提交公司2025年年度股东会审议批准。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 公司有关未来发展战略和经营计划的前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析中关于公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险的相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................6第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................6第三节管理层讨论与分析............................................................................................................16第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................77第五节重要事项..........................................................................................................................100第六节股份变动及股东情况......................................................................................................119第七节债券相关情况..................................................................................................................127第八节财务报告..........................................................................................................................128 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 说明：公司原保荐机构为海通证券股份有限公司，鉴于国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司吸收合并事项已完成，变更后的机构名称/主体为国泰海通证券股份有限公司，具体内容详见国泰海通证券股份有限公司于2025年4月8日刊载于上海证券交易所网站的《关于投资银行业务机构名称/主体变更的公告》。 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明√适用□不适用 1、报告期内，受宏观经济波动、行业周期性调整及市场竞争加剧影响，叠加2025年日本鳗苗丰产导致市场供给预期增加，活鳗及烤鳗销售价格整体呈下降趋势，鳗鱼行业处于低谷期，养殖端及烤鳗食品端出现亏损。面对复杂多变的市场环境和行业挑战，公司在巩固全产业链优势基础上持续推进市场拓展，活鳗出鱼量与烤鳗产品销量稳中有升，但受行业周期性下行影响，产品销售价格承压，生产成本上升，饲料板块受市场结构调整和竞争日益激烈影响，销售毛利下降，叠加期间费用增加及计提资产减值准备等因素，公司全年经营业绩出现阶段性亏损。 2026年是国家“十五五”规划的开局之年，也是天马科技“第二个五年计划”的启动年，公司将力争“开好局、起好步”，坚持稳中求进的工作总基调，紧紧围绕鳗鱼产业，持续巩固“以鳗鱼为核心、以食品为新蓝海、以饲料为主基石”的产业发展格局，为打造“世界级全产业链食品供应链平台”全力奋斗，公司未来发展也将积极向好。 公司2025年度较上年度亏损较大，主要系： （1）鳗鱼养殖方面，报告期内，公司稳步推进八大渔业产业集群、两大万亩产业基地建设和国家级现代农业（鳗鱼）高新技术产业园区建设，产业规模实现稳步提升。但是，受2025年日本鳗苗大丰收影响，市场供给预期增加，鳗鱼市场价格整体下行，叠加出池鳗鱼占比较大为以前年度投苗的尾苗养殖周期相对较长且鳗鱼出池平均规格相对偏小，使得鳗鱼销售毛利较上年同期减少9,873.31万元。因前期养殖基地建设受宏观因素以及审批程序等影响未能按期完成进度，采购鳗苗订单按期陆续到货放养至已部分建成的养殖池，导致放养密度较高，单位水体载鱼量上升， 为了维持水质保障养殖生产安全，主动降低投饵量的条件下饵料转换率相对下降，总体导致鱼体生长缓慢，养殖至出池时间延长，日常能耗、人工、饲料等累积的养殖成本增加。 （2）食品业务方面，公司凭借品质优势与供应链优势，全面深化全球市场布局，在持续深耕日本这一核心消费市场的同时，加速开拓俄罗斯、加拿大、欧盟、东欧等新兴市场，公司产品深受市场的欢迎，叠加经销商的资源优势，推动本期烤鳗产品销量与收入增长。但是，因活鳗价格下行带动烤鳗售价下降，叠加内部养殖活鳗出池单位成本上升导致成本增加，使得烤鳗销售毛利较上年同期减少6,182.61万元。另外，公司着力建设食品基地，已形成“以鳗鱼为核心”的研发、生产、加工、销售和服务的产业生态，建立了全程可溯源烤鳗食品安全系统发展模式，为消费者提供安全、营养、美味的健康食品。其中海德食品生产线为新建生产线，生产制造费用及单位人工较高，海德食品销量占比的大幅上升导致单位成本的上升；受市场需求影响，本期烤鳗平均销售规格略有下降，相对应规格活鳗的售价及成本也略有上升，导致生产原料制成烤鳗成本有所上升；为满足部分客户高端定制需求，公司按需采购了部分高价品牌酱料，导致其他原料成本有所提升。 （3）饲料业务方面，近年来，我国渔牧行业在复杂多变的国内外宏观经济形势下，面临前所未有的巨大压力，对渔牧企业稳定盈利水平、拓展市场空间提出了更大的挑战，渔牧行业市场竞争日趋激烈。受饲料销售单价下降影响，饲料毛利较上年同期减少1,432.10万元。 （4）财务费用方面,报告期内，公司财务费用20,291.95万元，较上年同期增加2,498.74万元，主要系本期鳗苗投入加大，公司融资规模增加所致。公司融资主要用于原料采购、技术研发、市场拓展等日常生产经营需求。公司特种水产饲料行业销售特点（特种水产配合饲料行业销售回款速度与下游特种水产养殖动物的养殖周期紧密相关）以及公司鳗鱼养殖周期较长系公司存在融资需求的主要原因。公司自2020年以来，持续聚焦鳗鱼产业，稳步推进产业基地建设，采取精养池养殖和生态土池养殖相结合模式，养殖场规模持续扩大，不断夯实鳗鱼全产业链龙头企业地位。2025年上半年，公司及时把握日本鳗苗价格机遇，优化鳗鱼养殖产品结构，转为以日本鳗苗投放为主、美洲鳗苗投放为辅的策略，投苗合计超1亿尾，存池数量居国内首位，为公司鳗鱼持续出池放量提供存塘保障。同时鳗鱼养殖周期较长，养殖周期内喂养饲料及其它养殖成本投入体现为期末消耗性生物资产。随着公司养殖基地的建成投产和投放鳗苗生长周期逐步达到鳗鱼出池规格，鳗鱼出池数量将逐步提升，今后随着每年苗种持续投放，可确保每年持续高量出鱼。因鳗鱼苗种依赖天然捕捞，养殖总产量受苗种捕捞量限制，公司持续投苗，市场占有率也将持续增长。 （5）资产减值损失及信用减值损失方面，公司2025年计提资产减值损失及信用减值损失8,069.25万元,其中计提资产减值损失4,031.80万元，较上年增加3,296.33万元，主要系本期鳗鱼市场价格下降明显，叠加部分养殖场养殖效果不佳导致养殖成本较高，另外部分食品厂存货成本高于其可变现净值而分别计提存货跌价准备所致。 2、本期利润总额比上年同期减少429.64%，主要系本期养殖端及烤鳗食品端亏损所致。 3、本期归属于上市公司股东的净利润比上年同期减少789.25%，主要系本期养殖端及烤鳗食品端亏损所致。 4、本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润比上年同期减少2,127.83%，主要系本期归属于上市公司股东的净利润减少,与此同时本期归属于上市公司股东的非经常性损益净额增加所致。 5、本期经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少79.14%，主要系本期购买鳗苗支付的现金增加所致。 6、本期基本每股收益及稀释每股收益比上年同期减少820%，扣除非经常性损益后的基本每股收益比上年同期减少2,100%，主要系本期归属于上市公司股东的净利润减少所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 公司历年来第四季度归属于上市公司股东的净利润亏损或较少。本期公司第四季度归属于上市公司股东的净利润亏损，主要系本期受宏观经济波动、行业周期性调整及市场竞争加剧影响，叠加2025年日本鳗苗丰产导致市场供给预期增加，以及2025年10月份多米尼加共和国将南美洲鳗苗列入《濒危野生动植物种国际贸易公约》附录III物种名录影响，鳗鱼终端市场价格明显下降及以前年度尾鳗出池规格相对偏小导致鳗鱼及烤鳗成本上升，与此同时计提资产减值损失以及期间费用等增加所致。 季度数据与已披露定期报告数据差异说明□适用√不适用 十、非经常性损益项目和金