国投电力：国投电力控股股份有限公司2025年年度报告

股票上市交易所：上海证券交易所、伦敦证券交易所股票代码：600886, SDIC 重要提示 IMPORTANT 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、立信会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人郭绪元、主管会计工作负责人周长信及会计机构负责人 ( 会计主管人员 ) 赵利君声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第十三届董事会第十次会议审议通过的 2025 年度利润分配方案：公司董事会建议以总股本 8,004,494,262 股为基数，每股派发现金红利 0.5081 元 ( 含税 )，派发 2025 年度现金股利共计人民币 4,067,083,534.52 元，约占公司当年归属于上市公司股东净利润的 55%。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响：不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 公司有关未来发展战略和经营计划的前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况：否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况：否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性：否 十、重大风险提示 公司在本报告中分析了相关风险可能对公司经营和发展产生的影响，具体内容详见“第三节管理层讨论与分析六、公司关于公司未来发展的讨论与分析( 四 ) 可能面对的风险”。 C O N T E N T S 目录 第一节释义4第二节公司简介和主要财务指标6第三节管理层讨论与分析12第四节公司治理、环境和社会42第五节重要事项62第六节股份变动及股东情况74第七节债券相关情况80第八节财务报告92 备查文件目录 载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人 ( 会计主管人员 ) 签名并盖章的财务报表。 载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 报告期内在中国证监会指定网站上公开披露的所有公司文件的正本及公告的原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 ( 一 ) 主要会计数据 ( 二 ) 主要财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 ( 一 ) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况：不适用 ( 二 ) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况：不适用 九、2025 年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 十、非经常性损益项目和金额 单位：元 币种：人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因：不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润：不适用 十二、采用公允价值计量的项目 一、报告期内公司从事的业务情况 ( 一 ) 公司主要业务 公司经营范围主要包括投资建设、经营管理以电力生产为主的能源项目；开发及经营新能源项目、高新技术、环保产业；开发和经营电力配套产品及信息、咨询服务。 公司在水电、火电、风电、光伏等方面均有业务布局，同时也积极探索清洁能源相关新业态、新模式，清洁能源投资开发为公司业务增长的主要着力点。截至 2025 年末，公司已投产控股装机容量 4,689.56 万千瓦，其中水电 2,130.45 万千瓦、火电 1,307.48 万千瓦 ( 含垃圾发电 )、风电 414.03 万千瓦、光伏 768.94 万千瓦、储能 68.66 万千瓦。 ( 二 ) 公司经营模式 从事各类型能源电力项目的全生命周期投资、开发、建设与运营管理，并针对不同业务板块形成差异化、标准化运营体系。 ( 三 ) 公司市场地位 从装机结构来看，公司是一家以清洁能源为主、水火风光并济的综合型电力上市公司，水电控股装机为 2,130.45 万千瓦，为国内第三大水电装机规模的上市公司，在同行业公司中处于领先地位。公司大力开拓清洁能源业务，截至 2025 年底，清洁能源装机占比已提升至 72.12%，电源结构优质稳健，多能协同优势显著。 从业务分布来看，公司是一家国内业务为主、海外稳步开拓的电力上市公司，境内业务主要分布在四川、云南、甘肃、福建、广西、天津、贵州、青海、宁夏、新疆、海南、湖南、陕西、江苏、浙江、河北、辽宁、湖北、西藏、山西、内蒙古、安徽、江西等省区。 与其他的同行业公司对比，在市场竞争加剧、节能环保压力大的背景下，公司以清洁能源为主的能源结构优势明显，经济效益与社会效益突出，旗下各项目资产质量高，抗风险能力强。 二、报告期内公司所处行业情况 根据中国电力企业联合会发布的数据，全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中向好，电力供需总体平衡。 ( 一 ) 电力消费需求情况 2025 年我国全社会用电量 10.37 万亿千瓦时，同比增长 5.0%。分产业看，第一产业用电量 1494 亿千瓦时，同比增长9.9%，增速比上年提高 3.6 个百分点；第二产业用电量 6.64 万亿千瓦时，同比增长 3.7% ；第三产业用电量 1.99 万亿千瓦时，同比增长 8.2% ；城乡居民生活用电量 1.59 万亿千瓦时，同比增长 6.3%。分区域看，全国所有省份用电量均实现同比正增长，东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长 5.5%、4.9%、4.4% 和 4.4%，东部地区用电量增速领先，西藏、贵州、浙江、河北、吉林、福建等 13 个省份增速高于全国平均水平。 ( 二 ) 电力生产供应情况 截至 2025 年底，全国全口径发电装机容量 38.9 亿千瓦，同比增长 16.1%。2025 年，全国新增发电装机容量 5.5 亿千瓦，同比多投产 1.1 亿千瓦，风电和太阳能发电新增装机占总新增装机比重超过八成，电力系统调节能力建设同步加快。截至2025 年底，非化石能源发电装机容量 24.0 亿千瓦，同比增长 23.0%，占总装机容量比重为 61.7%，比上年提高 3.5 个百分点。其中，水电 4.5 亿千瓦，核电 6,248 万千瓦，并网风电 6.4 亿千瓦，并网太阳能发电 12.0 亿千瓦。全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的 97.1%，已成为新增用电量的主体。 2025 年，全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备利用小时 3119 小时，同比降低 312 小时。分类型看，水电 3367 小时，同比提高 12 小时；火电 4147 小时，同比降低 232 小时；核电 7809 小时，同比提高 126 小时；并网风电 1979 小时，同比降低148 小时；并网太阳能发电 1088 小时，同比降低 113 小时。 ( 三 ) 全国电力供需平衡情况 2025 年，随着一批保障性、支撑性电源及多条特高压直流输电工程陆续投产，我国电力资源配置能力进一步增强。度夏期间，通过提升发电能力、强化资源配置、强化负荷管理等措施，电力系统有效应对平均气温历史最高、尖峰时段历史最长、负荷创新高历史次数最多的挑战，电力供需整体平衡。度冬期间全国电力供需总体平衡，短时寒潮引起负荷冲高，通过市场化手段、跨省跨区余缺互济后，供需形势平稳。 三、经营情况讨论与分析 2025 年是“十四五”全面收官、“十五五”谋篇布局之年，公司在股东会的科学决策、董事会的正确领导下，以打造专业化运营管理平台为主线，以高质量发展为核心，统筹安全生产、经营发展、科技创新等重点工作，迎难而上、主动作为，推动各项工作取得显著成效。 ( 一 ) 主要经营成果 截至 2025 年底 2025 年 公司实现营业收入530.14亿元同比降低 8.31%归属于上市公司股东的净利润73.93亿元同比增加 11.30%基本每股收益0.9166元 / 股同比增加 5.73%发电量1,580.93亿千瓦时同比减少 8.12%上网电量1,542.09亿千瓦时同比减少 8.06%上网电价0.355元 / 千瓦时同比下降 1.11% 公司总资产3,135.80亿元较上期期末增加 170.43 亿元 资产负债率60.52%较上期期末下降 2.70 个百分点 已投产控股装机容量4,689.56万千瓦同比增加 226.09 万千瓦其中清洁能源装机3,382.08万千瓦占比 72.12%同比增加 1.7 个百分点 ( 二 ) 业务发展情况 业务开发布局持续提速 公司紧跟国家及地方政策导向，聚焦重点区域和重大项目，多措并举抢抓优质项目资源，全力争取沙戈荒大基地、新一代煤电、海上风电等重点领域开发资源；依托煤电保供贡献，成功获取一批新能源项目核准 ( 备案 )，“煤电 + 新能源”联营模式实质性落地。同时，公司在四川、广西、云南、山西、河北、贵州、山东、福建等多区域加大优质新能源项目开发力度，多个项目完成核准 ( 备案 )，同步储备了优质新能源资源。 聚焦雅砻江流域水风光一体化基地开发 公司在水电开发、配套送出工程等重点领域及核心项目上实现多项新突破，年度重点任务均取得阶段性重要成效。流域水电开发方面，牙根二级、楞古水电站正式列入长江流域水电开发重点项目；配套送出工程方面，完成基地输电规划研究工作。 ( 三 ) 运营管理情况 资本运作赋能高质量发展 公司积极响应党中央、国务院关于加强中长期资金入市的政策号召，完成向特定对象全国社会保障基金理事会发行 A股股票登记，募集资金总额 70 亿元，募投项目雅砻江中游孟底沟、卡拉两座水电站顺利实现大江截流，主体工程建设有序推进，为公司高质量发展注入持续动能。 营销管理提质增效 公司推进营销专业化运营 ( 管理 ) 平台建设，完成营销体系顶层设计，并在主要业务区域落地实施。此外，公司深化电力市场研究，开展多领域专题研究、密切跟踪政策动态，为公司科学决策和经营创收提供有力支撑。 专业化管理水平持续提升 公司系统推进管理体系优化与组织架构调整，建成财务共享中心，有序开展本部及投资企业机构优化，完善各电源品类标准化管理体系；推行多家新能源企业区域整合，逐步建立省域统筹管理机制，管理效能与协同运营能力显著提升，为公司高质量发展提供坚实支撑。 科技创新赋能发展 公司完善科创组织与制度体系，围绕水电、火电等七大核心领域完成技术布局，形成技术图谱。深入落实国资委“AI+”专项行动，成立人工智能专班，雅砻江公司“高海拔大型光伏电站全生命周期智能管控”案例成功入选国资委首批中央企业人工智能战略性高价值场景。 财务管控协同赋能 公司持续提升财务专业化管理能力，深入挖掘价值创造潜力，通过精细化管理与资源高效配置，推动企业经营效益稳步提升。全面推进财务数字化与智能化转型，以财务数据为核心依托，推动业务与财务深度融合，为业务发展提供决策支持。深化银企合作，创新融资方式与渠道，保障资金安全，助力公司实现高质量发展。 采购管理提效降本 公司强化招标采购全流程专业化管理，大力推行集中采购模式，持续增强采购议价能力；深化煤炭市场走势研判，优化长协煤调运计划，灵活把控市场煤采购节奏，切实降低煤炭采购成本；从严抓实燃料厂内指标管控，全面提升燃料精益化管理水平。 ( 四 ) 基建生产情况 项目建设高质量推进