光大期货有色商品日报（2026年4月29日）

一、研究观点

• 200、400系不锈钢产品产量预计稳定，300系产品产量环比预计增幅3.8%。
• 湿法矿成本上升可能导致MHP供应逐步收窄，需关注硫磺价格和供应恢复情况。
• 短期可关注低多机会，但一级镍库存压力较大，供给端减产或将逐步带动库存去化，为价格提供正反馈。
• 政策基本落地兑现，后续需关注绝对价格和7月是否会有补充配额发放，警惕宏观扰动。

二、日度数据监测

• （具体数据监测内容未在摘要中体现）

三、图表分析 3.1 现货升贴水

• 资料来源：iFind光大期货研究所 3.2 SHFE近远月价差
• 资料来源：iFind光大期货研究所 3.3 LME库存
• 资料来源：iFind光大期货研究所 3.4 SHFE库存
• 资料来源：iFind光大期货研究所 3.5 社会库存
• 资料来源：SMM光大期货研究所 3.6 冶炼利润
• 资料来源：SMM光大期货研究所

有色金属团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。

研究结论

• 短期不锈钢市场可关注低多机会，但需警惕库存压力和宏观扰动。
• 镍市场库存去化或将逐步带动价格正反馈，需关注MHP供应变化。
• 政策落地后，后续需关注价格绝对水平和配额发放情况。