Jiangsu Zhongtian Technology (A) first quarter performance in 26 was strong, but it's just the beginning. The optical communication and submarine business have even greater growth momentum in the future, maintain a buy rating.

核心观点

中天科技2026年第一季度业绩强劲，光纤业务盈利能力提升，海洋工程和电网业务也表现良好，公司维持“买入”评级，目标价上调至40元人民币。

关键数据

• 2026年第一季度净利润同比增长46%，达到9.19亿元人民币，确认了光纤业务的盈利能力提升，预计第二季度至第三季度将继续增长。
• 光纤业务方面，G.652.D光缆价格同比增长74%，光纤价格保持高位，公司正积极拓展海外市场，尤其是北美市场。
• 海洋工程业务方面，目标2026年营收增长40-50%，500kV电缆收入占比将从2025年的不到10%提升至2026年的约30%。
• 电网业务方面，预计2026年营收增长15-20%，订单积压量为162亿元人民币。

研究结论

• 分析师认为，中天科技是可再生能源和通信电缆的关键受益者，公司在海底、陆地和光纤电缆领域均处于市场领先地位。
• 中国和全球海上风电增长强劲，将推动公司海底电缆业务的盈利能力提升。
• 电网投资增加也将使公司陆地电缆收入受益，且利润率保持稳定。
• 鉴于光纤、海洋工程和电网业务的增长前景，分析师上调了中天科技2026年和2027年的盈利预测，并将目标价上调至40元人民币。