鹏翎股份：2025年年度报告

核心观点：

天津鹏翎集团股份有限公司2025年业绩受商誉减值影响大幅下滑，主要原因是并购标的经营业绩不及预期、行业竞争加剧、市场环境变化等因素导致的商誉减值准备2.84亿元。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，核心竞争力未出现实质性削弱，但主要财务指标受商誉减值影响大幅下滑。

关键数据：

• 营业收入：28.59亿元，同比增长16.21%
• 归属于上市公司股东的净利润：-1.91亿元，同比减少345.69%
• 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：-1.96亿元，同比减少361.02%
• 经营活动产生的现金流量净额：3.83亿元，同比增长235.25%
• 投资活动产生的现金流量净额：-2.56亿元，同比减少366.38%
• 筹资活动产生的现金流量净额：5.79亿元，同比增长338.64%

研究结论：

• 公司所处行业整体景气度未出现持续性衰退，不存在行业产能过剩或技术替代导致的系统性风险。
• 公司持续经营能力不存在重大风险，本次商誉减值为会计处理事项，不影响公司日常生产经营的现金流与业务开展。
• 公司未来将重点推进精细管理、强基外拓、聚焦热管理系统、技术递进与资本运作，以构建“一体两翼”增长格局，实现从传统制造向具备科技属性的先进智造企业跨越式升级。