上海凤凰：上海凤凰2025年年度报告

上海凤凰企业（集团）股份有限公司 2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人胡伟、主管会计工作负责人王朝阳及会计机构负责人（会计主管人员）张晓峰声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根 据2 0 2 6年4月2 7日 第 十 一 届 董 事 会 第 九 次 会 议 决 议 ， 以 公 司2 0 2 5年1 2月3 1日 总 股 本515,294,257股为基数，向2025年度现金红利派发股权登记日登记在册的A股、B股股东每10股派发现金红利人民币0.63元（含税），B股折算成美元发放，预计派发现金红利人民币32,463,538.19元。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................32第五节重要事项............................................................................................................................45第六节股份变动及股东情况........................................................................................................60第七节债券相关情况....................................................................................................................65第八节财务报告............................................................................................................................66 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明：□适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 2025年公司始终聚焦自行车核心主业，坚定不移推进“全球化、高端化、数字化”核心战略。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，主要从事自行车整车及其零部件的研发、生产与销售业务，同时开展部分房地产租赁及物业租赁等业务。公司构建了多层次、国际化的品牌矩阵，拥有“凤凰”主品牌、定位大众运动市场的“FNIX”（菲尼仕）品牌、拥有百年历史的日本“丸石”品牌以及零部件“89”品牌，产品线全面覆盖锂电助力车（E-bike）、自行车、儿童自行车、共享单车及关键零部件，销售网络遍布全球数十个国家和地区。 1.锂电助力车（E-bike）。锂电助力车板块已成为公司业绩增长的核心支柱与战略转型的关键，报告期内，公司在保加利亚建设生产基地，推动业务从“产品出口”迈向“产能出海”，进一步贴近海外市场、优化供应链效率，为锂电助力车业务全球化布局与长期稳健发展提供有力支撑。 2.自行车板块。自行车板块持续推进“FNIX专业高端+凤凰国民经典”双品牌战略，优化产品结构、提升品牌价值。FNIX以专业赛事与职业车队为抓手，研发生产的竞技车型参与顶级赛事，强化专业、赛事的影响力。凤凰品牌稳固通勤市场，推动产品向骑行生活伙伴转型升级。全年双品牌协同发力，守正创新，在稳固市场基本盘的同时拓展高端增长空间，板块盈利水平稳步提升。 3.儿童自行车。凤凰童车以品质为基石、品牌为引领，以天津天任生产基地为依托，建立覆盖研发、生产、检测的全流程闭环品控体系。公司打造“FNIXSTAR、凤凰精品、凤凰”三级品牌矩阵，成功拓展中高端市场，实现产品档次与品牌价值同步提升。同时借助小红书、抖音等平台数字化营销实现销量增长，成为集团以质取胜的转型标杆。 4.共享单车及相关服务业务。公司搭建研发、制造、品控闭环质量体系，推进模块化设计与分布式制造，运用新材料及新工艺提升产品性能与成本优势。依托CNAS认证实验室及第三方检测，建立全流程严格品控标准，车架、焊接、耐用性等核心指标达行业领先水平。凭借可靠品质与稳定交付，深化与哈啰、美团、青桔三大头部平台合作，构筑稳固的客户合作壁垒。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 报告期内，全球自行车产业处于后疫情时代结构重塑与动能转换阶段，行业结构性变革深化，电动化升级成为全球核心发展主线，技术与产品创新成为竞争关键。 （一）行业宏观环境与周期定位 1.全球经济环境：后疫情时代深度调整，电助力引领行业发展。2025年，全球自行车产业仍处于调整期。欧美作为核心市场，市场修复路径分化，欧洲保持高位稳健、美国迎来结构分化，电助力自行车成为两大市场共同的发展核心。 欧洲自行车行业处于结构优化与存量升级周期，电助力自行车稳居核心赛道，传统自行车则依托刚性需求形成稳健支撑。以欧盟最大单一市场德国为参考，据德国自行车工业协会ZIV数据，2024年德国自行车总销量385万辆，其中电助力自行车205万辆，占比超53%；2025年总销量微降至380万辆，电助力自行车销量微降至200万辆、占比仍近53%。同时，荷兰、奥地利、比利时、丹麦等欧盟核心市场中，电助力自行车渗透率也都在50%及以上。欧洲电助力自行车虽告别高速增长，但凭借高渗透率基础与消费端核心需求，仍是区域内主力发展机会，驱动行业向高质量发展迈进。 美国自行车市场正经历价值结构深度分化，传统自行车与电助力自行车形成“此消彼长”的剪刀差格局。据最新贸易数据，2024年美国自行车进口总额为13.44亿美元，2025年增至15.10亿美元，同比增长12.35%。其中，电助力自行车进口额从2024年的4.36亿美元飙升至2025年的6.74亿美元，增幅高达54.6%；剔除电助力后，传统自行车进口额从9.08亿美元降至8.36亿美元，同比收缩7.9%。电助力品类在进口价值中的占比一年间从32.4%跃升至44.6%，成为驱动美国自行车市场增长的主线，其逆势高速增长确立了行业未来发展的核心方向 总体而言，2025年欧美自行车市场呈现“总量分化、电动为核”的特征，欧洲依托高保有量基数进入存量升级与场景深化阶段，电助力自行车持续释放品类替代价值；美国则在进口总额温和增长的表象下，传统品类价值收缩与电助力产品价值陡增形成鲜明剪刀差，电助力产品进口额的高增 速使其成为行业确定性的增长极。电动化升级不仅是当前行业的核心主线，更将成为未来数年驱动全球自行车行业高质量增长的核心引擎。 2.国际贸易环境：产业链重构与区域化布局加速。受全球贸易环境不确定性上升影响，全球自行车产业链为寻求发展确定性与运营效率，布局正加速向多元化、区域化转型，中国、东南亚及东欧等制造枢纽依托各自产业优势重新定位，区域化制造与本地化交付的重要性持续提升，成为行业产业链布局的核心趋势。 在此背景下，中国自行车行业凭借深厚的产业积淀，在市场波动中展现出强大的产业韧性与升级潜力，出口市场呈现结构化发展特征。据海关总署统计，2025年全年我国传统自行车出口量达4894万辆，同比增长2.4%，出口额187.4亿元人民币，同比微降1.1%，呈现“量增价稳”的修复态势。中国自行车产业在全球产业链中的核心地位持续巩固，同时也在顺应产业链区域化趋势，加速推进全球化产能与渠道布局。 3.产业周期与结构性调整：从规模扩张向质量增长转型。依托全球电动化发展大势与国内产业链升级支撑，本土自行车产业加速完成结构性迭代，全面迈入质量效益驱动的全新发展周期。国内消费市场分层趋势凸显，高端化、智能化升级需求持续释放，行业价值空间稳步拓宽。据中国自行车协会数据，2025年国内电动自行车（含电助力自行车）全年产量达5490万辆，同比增长29%；行业经营效益同步提升，营业收入同比增长21.4%，利润增速更是高达42.2%，盈利结构持续优化。其中，中高端智能电动车型市场表现亮眼，销量增长显著，充分印证行业核心增长动力，已从过往单纯的产能与数量提升，转向由运动健康消费升级、核心技术迭代、全民绿色出行理念共同驱动的高质量增长新阶段，进一步筑牢国内产业根基，强化全链条全球竞争优势。（二）行业细分市场深度分析 1.全球与中国市场供需分析：中国作为全球自行车供应链的中心地位依然稳固，但贸易结构与产业价值链正在发生深刻变化。国内市场供需方面，一个显著特征是高端消费更趋理性。2025年，我国自行车进口额下降超60%，