茂化实华：2025年年度报告

2025年年度报告 【2026年4月29日】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人龙起龙、主管会计工作负责人陈海容及会计机构负责人（会计主管人员）苏茂红声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本公司2025年年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该等陈述不构成公司对投资者的实质承诺，提请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司化工主业由于受政策性因素、安全环保、市场周期及下游需求影响，企业效益存在一定不确定性，敬请广大投资者注意风险。相关阐述请关注第三节管理层讨论与分析。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................31第五节重要事项...........................................................................................................................................................60第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................79第七节债券相关情况....................................................................................................................................................87第八节财务报告...........................................................................................................................................................88 备查文件目录 1.载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 2.载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 3.报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 审小组和广东省经济体制改革委员会批准扩股，茂名石化公司职工互助会持有公司股份2510万股，成为公司控股股东；2003年3月，北京泰跃房地产开发有限责任公司（下称“北京泰跃”）受让茂名石化公司职工互助会转让的本公司法人股8548.67万股，占公司总股本的29.50%，成为公司控股股东。2024年4月3日，茂名市中级人民法院裁定北京泰跃持有的151538145股股票（首发限售股）强制转让给茂名港集团有限公司（下称“茂名港集团”），茂名港集团成为公司控股股东。2024年4月8日，茂名港集团完成股票过户登记手续。 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元 无能源采购价格占生产总成本30%以上□适用不适用主要能源类型发生重大变化的原因 无 □适用不适用 相关批复、许可、资质及有效期的情况 适用□不适用 从事石油加工、石油贸易行业 是□否 公司主要产品聚丙烯、特种白油、乙醇胺、碳九、双氧水、MTBE等产品销售以经销为主、直销为辅，构建了覆盖华南、辐射全国的销售网络。2023年白油纳入消费税征收范围，对公司白油产品成本及定价策略产生一定影响。公司通过优化产品结构、提升高附加值产品比例应对政策变化。 公司设有多个厂区及成品仓库，拥有各类化工储罐，主要用于丙烯、液化石油气、白油、碳九等液体原料及成品的储存，满足主要产品生产及销售需求。在物流配套方面，与多家具备相应公司产品资质的第三方物流公司合作，保障产品安全、及时交付。 从事化肥行业 □是否 从事农药行业 □是否 从事氯碱、纯碱行业 □是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 （一）石化行业情况 1.行业基本情况 报告期内（2025年），全球及国内石油化工行业处于周期性下行筑底与结构性调整叠加的关键阶段。全球经济复苏乏力、地缘政治冲突持续、国际贸易壁垒增多，国际油价呈现“先跌后稳”的宽幅震荡态势，石化行业整体盈利空间被持续压缩。 国内石化行业呈现“总量平稳、结构分化、转型加速”特征。2025年全国原油加工量达7.38亿吨（同比+4.1%），主要化学品总产量同比增长5.9%，行业总产值达15.67万亿元（同比-3.0%），利润总额7020.9亿元（同比-9.6%）。但传统炼化板块产能过剩问题凸显，成品油需求进入“后增长”时代，汽油产量1.55亿吨（同比-3.4%）、柴油产量2.0亿吨（同比-1.8%）；高端化工新材料、新能源配套材料（如EVA、POE）需求旺盛，合成树脂产量1.48亿吨（同比+11.3%）、乙烯产量4150.8万吨（同比+6.4%），成为行业核心增量。 2.行业发展阶段 当前国内石化行业已由规模扩张期转入高质量发展深水区，呈现三大核心特征： （1）产能管控趋严：国家明确2025年原油一次加工能力控制在10亿吨以内，严控新增炼油产能，推动老旧装置淘汰与节能降碳改造。 （2）结构加速转型：行业从“炼油主导”向“炼化一体化、高端化、精细化、绿色化”转型，低碳产品产值突破1.2万亿元（同比+18.3%）。 （3）竞争格局重构：民营大炼化一体化优势凸显，中小型炼厂加速退出，行业集中度持续提升。 3.行业周期性特点 石油化工行业属于强周期性行业，2025年正处于本轮下行周期的筑底末期： （1）周期驱动因素：受宏观经济、油价波动、产能投放节奏、下游需求周期共同影响，本轮下行周期始于“十三五”末期，核心矛盾为产能集中投放与需求增速放缓。 （2）2025年周期表现：行业盈利持续承压，化学原料及化学品制造业PPI同比-4.9%，行业利润率4.48%（同比-0.37个百分点）；年末行业景气指数回升至100.91，呈现筑底回升迹象。 （3）周期性波动对公司影响：公司主营聚丙烯、特种白油、MTBE等产品价格随周期下行，装置负荷受限，毛利率下降，是报告期内经营亏损的核心外部因素。 4.公司行业地位 公司是华南地区重要的精细化工与炼化深加工企业，在细分领域具备区域性竞争优势： （1）细分产能优势：拥有22万吨/年聚丙烯装置（全国最大间歇式小本体聚丙烯生产装置）、50万吨/年气体分离装置，6万吨/年特种白油、8万吨/年MTBE、30万吨/年双氧水等多套生产装置。 （2）区域市场地位：主营产品在华南地区市场占有率高、知名度强，销售网络覆盖广东、广西、海南等11省区，形成稳固的区域性客户群体。 （3）技术与资质优势：拥有2个省级精细化工工程技术研发中心、1个省级博士工作站，63项专利。 （4）行业排名：2022-2025年连续上榜广东企业500强、广东制造业500强，是茂名市地方龙头企业与利税大户。 5.对公司当期及未来发展的影响 当期影响：行业下行周期导致产品量价齐跌、毛利率下滑，是2025年公司亏损扩大的核心外部原因。 未来影响：政策推动行业转型，为公司高端化、绿色化发展提供政策红利；但产能管控与环保趋严将持续压缩传统业务空间，倒逼公司加快转型。 6.公司已采取及计划采取的应对措施 （1）已采取措施 生产优化：降本增效，优化装置运行，降低能耗与物耗，提升装置负荷率。产品升级：加大高性能聚丙烯、环保特种白油、树脂新材料等高端产品开发。市场拓展：巩固华南市场，拓展西南、华东市场，开发新能源、环保产业等高端客户。资金保障：拟完成控股股东定增募资5.32亿元，优化资本结构，缓解现金流压力。管理提升：强化内控与成本管控，压降非生产性支出，提升运营效率。 （2）计划采取措施 技术改造：推进现有装置节能降碳与优化改造，提升装置竞争力与环保水平。 结构转型：加大高端聚烯烃、特种油品、精细化工新材料投入，提升高附加值产品占比。 产业链延伸：依托区域资源优势，向上游原料、下游深加工延伸，增强产业链抗风险能力。 绿色发展：落实环保政策，加大环保投入，开发低碳产品，打造绿色竞争优势。 资本运作：依托控股股东资源，探索产业整合与合作，提升行业集中度与竞争力。 7.核心产业政策 （1）《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》（工信部等7部门，2