博菲电气：2025年年度报告

2025年年度报告 【2026年4月】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陆云峰、主管会计工作负责人程志渊及会计机构负责人（会计主管人员）沈红仙声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成本公司对投资者的承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本扣除回购专户剩余股份数为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................8第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................43第五节重要事项...........................................................................................................................................................61第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................98第七节债券相关情况....................................................................................................................................................108第八节财务报告...........................................................................................................................................................109 备查文件目录 1.载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表 2.载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件 3.报告期内在中国证监会指定网站上公开披露的所有公司文件的正文及公告的原稿 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元/KG 不适用 能源采购价格占生产总成本30%以上□适用不适用主要能源类型发生重大变化的原因主要产品生产技术情况 适用□不适用 2025年5月16日新获得《嘉兴市生态环境局关于浙江博菲电气股份有限公司年产7万吨电机绝缘材料项目环境影响报告书的审查意见》，文号：嘉环建〔2025〕7号。 2025年7月15日新获得《嘉兴市生态环境局关于浙江博菲电气股份有限公司年新增2万吨功能高分子新材料技改项目环境影响报告书的审查意见》，文号：嘉环建〔2025〕20号。 报告期内上市公司出现非正常停产情形 相关批复、许可、资质及有效期的情况 适用□不适用 从事石油加工、石油贸易行业□是否从事化肥行业□是否 从事农药行业□是否从事氯碱、纯碱行业□是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，属于国家重点鼓励、扶持的战略性新兴产业。 (一)绝缘材料行业发展概况 根据《电工术语绝缘固体、液体和气体》（GB/T2900.5-2013/IEC 60050-212:2010），绝缘材料为低导电率的材料，用于隔离不同电位的导电部件或使导电部件与外界隔离，绝缘材料可以是固体、液体或气体，或者是它们的组合。根据《电气绝缘系统的评定与鉴别》（GB/T20112-2015/IEC60505:2011），电气绝缘材料为具有可忽略不计的低电导率的材料，用于隔离电工设备中不同电位的导电部件；电气绝缘系统为用于电气设备的与导电部分结合在一起的含有一种或多种电气绝缘材料的绝缘组合。 绝缘材料作为电气设备的基础材料，受益于国民经济持续增长，下游领域市场规模稳步扩大。据前瞻产业研究院预测，中国绝缘材料行业2025年市场规模预计将达到1,305亿元左右，同比增长8.2%，在2025-2030年间以7.8%的复合年均增长率持续上升，2030年有望突破2,000亿元。产品性能在耐高压、耐高温、耐腐蚀、阻燃等方面持续提升，应用领域已从基础电气拓展至轨道交通、风力发电、新能源汽车、家用电器、航天军工、核电水电等领域。 在环保监管持续趋严的背景下，国家层面相继出台《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》等政策文件，鼓励开发高效、环保型绝缘材料。受此驱动，行业产品发展方向进一步明确为耐高压、耐高温、耐电晕、高导热、无卤阻燃及环保化。环保政策的强化一方面促使企业加大环保投入，另一方面也为合规经营企业提供了更大的市场空间，推动了绿色生产技术的应用与普及。 伴随行业转型升级不断深化，主流企业也逐步从单一产品供应向提供绝缘系统整体解决方案演进。该服务模式涵盖产品设计规划、工艺设备配置、定制化生产及后期维护全流程，已获得下游市场广泛认可。未来，是否具备绝缘系统整体解决方案的提供能力，将成为衡量企业技术实力与综合竞争力的重要标尺。 绝缘材料下游应用覆盖风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等多个领域，其发展态势与宏观经济运行存在较强的正相关关系。受益于国家相关产业政策的持续扶持，我国绝缘材料行业近年保持稳定增长态势。行业周期性特征明显，但地域分布差异不显著；受春节假期等季节性因素影响，行业普遍呈现下半年销售表现优于上半年的特点。 (二)我国绝缘材料行业发展前景 绝缘材料行业的发展与下游应用领域具有较强的相关性。随着技术水平的持续提升，具备高绝缘强度、耐电晕等特性的产品不断涌现，绝缘材料的应用领域已从传统电气绝缘逐步拓展至风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域。下游行业的蓬勃发展为我国绝缘材料行业提供了广阔的市场空间。 1.风力发电领域 “世界的风电，即中国的风电”，中国已确立全球风电产业绝对主导地位，从市场规模、技术创新到产业链掌控，全方位引领全球能源转型进程。2025年中国风电新增吊装1.3亿千瓦，占全球73%；累计装机达6.9亿千瓦，占全球45%以上，连续15年稳居全球首位。金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能、东方电气风电等中国整机企业包揽全球前6席位，产业链各环节产值占全球60%以上，供应全球70%风电装备，成为全球风电发展核心引擎。 产业趋势呈现陆上海上双轮驱动：陆上风电聚焦“沙戈荒”基地规模化开发，单机容量向15兆瓦级升级，混塔技术广泛应用，对耐风沙防腐涂料、高模量结构胶、高效绝缘材料的耐候性与可靠性要求持续提升；海上风电连续7年新增装机全球第一，累计占比超50%，2030年目标达1亿千瓦，正加速向深远海、漂浮式转型，18-26兆瓦巨型机组商业化推进，带动长效防腐涂料、抗台风结构胶、动态缆防护材料等高端产品需求升级。 VPI浸渍绝缘漆、高强槽楔、防腐涂料、混塔结构胶等高性能材料，是机组安全运行的核心保障。中国风电材料技术标准已成为全球参照，适配大型化、深远海化趋势的高端材料研发与应用，直接定义全球风电材料市场竞争焦点，需求持续释放。 2.轨道交通领域 绝缘材料是保障轨道交通电气设备安全运行的关键材料，无溶剂有机硅浸渍漆等产品广泛应用于铁路机车牵引电机、磁悬浮直线电机的绝缘系统。据中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）发布的数据，“十四五”期间全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里，增长12.8%；高铁里程由3.79万公里增至5.04万公里，增长32.98%，我国已建成世界规模最大的高速铁路网。在政策方面，国铁集团印发《铁路设备更新改造行动方案》，部署开展运输生产设备更新改造、运输服务设备更新升级、信息通信设备自主替代、绿色低碳设备推广应用、存量设备高效循环利用五大行动。随