宏工科技：2025年年度报告

宏工科技股份有限公司2025年年度报告核心观点：

• 行业回暖，但公司业绩受订单执行周期影响： 2025年锂电行业有所回暖，但公司产品需经过安装、调试、试生产等过程才能确认收入，导致收入、利润的实现情况与订单增长情况不同步。
• 历史项目成本高企，影响当期利润： 部分历史项目的交付时间超出预期，导致项目产生的毛利大幅减少，且项目的应收账款需要考虑信用减值损失的计提，共同对公司2025年年度净利润产生了影响。
• 公司核心竞争力： 公司拥有核心设备、软件控制系统自研自产能力，掌握多种散装物料的全流程处理技术，积累了丰富的行业应用经验，并拥有高端客户资源。
• 未来发展战略： 公司将聚焦锂电业务核心设备的开发，积极布局下一代电池工艺（固态电池、干法电极），捕捉市场机会，重视非新能源领域的资源投入，积极开拓海外市场，着力拓展后市场增值服务业务。
• 风险提示： 公司面临市场竞争加剧、产业政策、主要原材料价格波动、应收账款余额较大、存货余额较大等风险。
• 关键数据： 2025年公司实现营业收入203,151.27万元，同比下降2.82%；归属于上市公司股东的净利润59,875,952.26万元，同比下降71.18%。
• 研究结论： 公司所处行业将保持较高景气度，公司核心竞争力突出，未来发展前景良好，但需关注订单执行周期、历史项目成本、应收账款管理等方面的风险。