济丰包装年报2025

1820 2025 目 錄 02 03 04 10 13 25 34 38 39 41 43 45 96 公司資料 主要往來銀行 董事會 上海浦東發展銀行股份有限公司嘉定支行中國上海博樂路199號 鄭顯俊先生（主席）談大成先生 註冊辦事處 王計生先生江天錫先生蘇崇武博士朱纓女士 P.O. Box 472, 2nd FloorHarbour Place103 South Church StreetGeorge TownGrand Cayman KY1-1106Cayman Islands 審核委員會 江天錫先生（主席）蘇崇武博士王計生先生 總部及總辦事處 中國上海田林路398號2座3樓A303 薪酬委員會 王計生先生（主席）鄭顯俊先生蘇崇武博士 香港主要營業地點 香港金鐘道89號力寶中心二座21樓2104室 提名委員 鄭顯俊先生（主席）王計生先生江天錫先生朱纓女士（於2025年6月30日獲委任） 股份過戶登記總處 International Corporation Services Ltd.P.O. Box 472, 2nd FloorHarbour Place103 South Church StreetGeorge TownGrand Cayman KY1-1106Cayman Islands 環保委員會 蘇崇武博士（主席）鄭顯俊先生江天錫先生 公司秘書傅嬋逸女士 香港證券登記處 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716號舖 核數師 香港立信德豪會計師事務所有限公司執業會計師及註冊公眾利益實體核數師香港中環干諾道中111號永安中心25樓 股份代號1820 公司網站http://www.pmpgc.com 主席報告 各位股東： 本 人 謹 代 表 國 際 濟 豐 包 裝 集 團（「本 公 司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本 集 團」）董 事（「董 事」）會（「董 事 會」）欣 然 提 呈 本集團截至2025年12月31日止年度（「本年度」）的年度報告。 業務概覽 於2025年，儘 管 中 國 經 濟 維 持 整 體 穩 定 運 行 並 達 成 預 期 增 長 目 標，但 對 本 集 團 而 言 仍 是 充 滿 挑 戰 的 一 年。雖 然 訂單 量 創 下 歷 史 新 高，但 我 們 於 本 年 度 錄 得 最 沉 重 的 虧 損，主 要 由 於 瓦 楞 紙 包 裝 市 場 競 爭 激 烈。儘 管 如 此，本 集 團透 過 於 重 慶 設 立 新 生 產 工 廠（「重 慶 工 廠」）（此 乃 本 集 團 於 中 國 西 部 地 區 設 立 的 首 個 生 產 工 廠），維 持 了 健 康 且 可 持續的發展。重慶工廠於2025年12月開始營運，主要服務鄰近地區的客戶。 由於部分下游行業需求不足及原材料價格上漲，本集團於該年度錄得收益減少，由約人民幣2,132.4百萬元減少至人民幣2,092.2百萬元，而毛利減少約人民幣48.0百萬元，此乃本集團迄今錄得的最沉重虧損。 前景 展 望 未 來，我 們 必 須 調 整 戰 略 規 劃 以 應 對 行 業 變 化。在 拓 展 市 場 覆 蓋 範 圍 方 面，我 們 計 劃 不 在 中 國 中 西 部 另 覓 新址，而 是 於 現 有 營 運 區 域 地 區，例 如 中 國 南 部 及 中 國 東 部 地 區 等 地 增 設 新 生 產 廠 房，藉 此 加 強 我 們 在 當 地 的 業 務佈 局，並 吸 引 更 多 鄰 近 地 區 的 客 戶。目 前，我 們 認 為 重 慶 工 廠 足 以 滿 足 中 國 西 部 地 區 客 戶 的 需 求。本 人 深 信，若我們能未雨綢繆，採取適當措施作好準備，業績定能有所改善。 致謝 儘 管 本 集 團 於 本 年 度 的 業 績 未 見 突 出，本 人 仍 須 衷 心 感 謝 所 有 本 公 司 股 東 以 及 本 集 團 所 有 投 資 者、客 戶、供 應商 及 合 作 夥 伴 的 持 續 支 持。本 人 亦 希 望 向 管 理 團 隊 及 本 集 團 同 仁 就 彼 等 於 本 年 度 所 付 出 的 不 懈 努 力 及 奉 獻 致 以謝意。 鄭顯俊先生主席2026年3月24日 管理層討論及分析 行業概覽 於 本 年 度，中 國 經 濟 在 外 部 環 境 複 雜 多 變、內 部 結 構 調 整 深 入 的 背 景 下，保 持 了 總 體 平 穩 運 行，並 實 現 預 期 增 長目 標。然 而 在 宏 觀 層 面，明 顯 呈 現 出「供 強 需 弱」的 特 徵：工 業 生 產 與 新 增 長 點 展 現 出 強 勁 韌 性，而 傳 統 投 資 與 大眾 消 費 需 求 則 相 對 疲 軟。這 種 結 構 性 失 衡 對 製 造 業（包 括 紙 包 裝 行 業）構 成 了 雙 重 壓 力。一 方 面，部 分 下 游 產 業 需求 不 足 限 制 市 場 擴 張。另 一 方 面，主 要 原 材 料 價 格 因 暫 時 性 供 需 失 衡 於 本 年 度 大 幅 攀 升，導 致 生 產 成 本 顯 著 增加。在 產 業 競 爭 激 烈 且 價 格 轉 嫁 能 力 有 限 的 背 景 下，成 本 壓 力 難 以 迅 速 轉 嫁 至 終 端 客 戶，阻 礙 了 本 公 司 的 盈 利 復甦。這生動地反映了兼具週期性波動與結構性挑戰的宏觀經濟環境對企業營運所產生的深遠影響。 面 對 短 期 挑 戰，以 先 進 製 造 業 和 現 代 服 務 業 為 代 表 的 新 增 長 引 擎 正 迅 速 崛 起，消 費 市 場 持 續 向 高 質 量、多 元 化 方向 升 級，為 紙 包 裝 行 業 開 闢 出 更 多 潛 力 與 價 值 並 存 的 發 展 方 向。該 等 發 展 為 紙 包 裝 產 業 帶 來 了 更 具 前 景 且 價 值 驅動的發展路向。 本 集 團 專 注 於 優 化 客 戶 及 產 品 組 合，提 升 營 運 效 率 及 加 強 成 本 控 制，以 增 強 自 身 抵 御 風 險 的 能 力。憑 藉 中 國 完 善的 工 業 體 系 及 龐 大 的 市 場 深 度，加 之 經 濟 內 生 增 長 動 力 逐 步 培 育，本 公 司 在 持 續 適 應 性 調 整 下，已 具 備 良 好 條 件把握未來復甦機遇，穩步提升營運表現。 業務回顧 于 本 集 團 而 言，2025年 是 极 具 挑 戰 的 一 年。雖 然 業 務 量 創 下 歷 史 新 高，但 是 錄 得 迄 今 為 止 最 為 嚴 重 的 虧 損。在 競爭 激 烈 的 瓦 楞 紙 包 裝 市 場 中，盈 利 能 力 承 受 巨 大 壓 力。儘 管 如 此，我 們 仍 堅 持 健 康 及 可 持 續 發 展，並 持 續 拓 展 業務 版 圖。於2025年12月，本 集 團 位 於 中 國 西 部 地 區 的 首 間 重 慶 工 廠 廠 房 正 式 投 產，為 本 集 團 在 中 國 西 部 地 區 的 擴展奠定了堅實基礎。 本 集 團 將 繼 續 專 注 於 瓦 楞 紙 包 裝 製 造、銷 售 提 升、設 備 升 級 和 服 務 增 強，並 嚴 格 控 制 其 成 本 以 增 加 利 潤。同 時，本集團將繼續深耕中國市場，進一步加強在中國現有區域的市場佈局，提高市場覆蓋率。 管理層討論及分析 財務回顧 於 本 年 度，本 公 司 錄 得 營 業 收 入 約 人 民 幣2,092.2百 萬 元，較2024年 度 的 約 人 民 幣2,132.4百 萬 元 減 少 約 人 民 幣40.2百 萬 元 或 約1.9%。綜 合 毛 利 率 約 為13.2%，較2024年 度 的 約15.2%下 降 約2.0%。本 年 度 毛 利 約 為 人 民 幣276.1百 萬 元，較2024年 度 的 約 人 民 幣324.1百 萬 元 減 少 約14.8%。本 年 度 每 股 基 本 虧 損 為 人 民 幣0.15元，而2024年 度 則錄得每股基本虧損人民幣0.06元。 於 本 年 度，本 集 團 的 瓦 楞 紙 板 及 瓦 楞 紙 包 裝 產 品 的 營 業 收 入 均 有 所 減 少。於 本 年 度，本 集 團 錄 得 營 業 收 入 約 人 民幣2,092.2百萬元，較2024年度減少約人民幣40.2百萬元或約1.9%。 於 本 年 度，銷 售 瓦 楞 紙 包 裝 產 品 所 得 營 業 收 入 約 為 人 民 幣1,903百 萬 元，較2024年 度 的 約 人 民 幣1,918.4百 萬 元 減少約0.8%，佔本集團於本年度營業收入總額的約91.0%。瓦楞紙包裝產品的銷售額減少主要由於單價下跌所致。 於 本 年 度，銷 售 瓦 楞 紙 板 所 得 營 業 收 入 約 為 人 民 幣189.1百 萬 元，較2024年 度 的 約 人 民 幣214.0百 萬 元 減 少 約11.6%，佔本集團於本年度營業收入總額的約9.0%。瓦楞紙板銷售額減少主要由於銷量及單價均下跌所致。 於 本 年 度，本 集 團 的 銷 售 成 本 約 為 人 民 幣1,816.1百 萬 元，較2024年 度 的 約 人 民 幣1,808.3百 萬 元 增 加 約0.4%，主要由於原紙價格上漲所致。 本 集 團 於 本 年 度 的 毛 利 約 為 人 民 幣276.1百 萬 元，較2024年 度 的 約 人 民 幣324.1百 萬 元 減 少 約14.8%，其 中 來 自 銷售 瓦 楞 紙 包 裝 產 品 的 毛 利 下 降 約13.3%至 人 民 幣269.1百 萬 元，而 來 自 銷 售 瓦 楞 紙 板 的 毛 利 則 減 少 約49.3%至 人民 幣7.0百 萬 元。本 集 團 於 本 年 度 及2024年 度 的 毛 利 率 分 別 達13.2%及15.2%，其 中 銷 售 瓦 楞 紙 包 裝 產 品 於 本 年 度及2024年 度 的 毛 利 率 分 別 為14.1%及16.2%，而 銷 售 瓦 楞 紙 板 的 毛 利 率 則 分 別 為3.7%及6.4%。本 年 度 的 毛 利 率 較2024年度有所下降，主要由於單價下跌及原紙價格上漲所致。 銷 售 及 分 銷 開 支 由2024年 度 的 約 人 民 幣144.6百 萬 元 減 少 約1.7%至 本 年 度 的 約 人 民 幣142.2百 萬 元。該 減 少 主 要由於本集團加強成本控制措施所致。 於 本 年 度，本 集 團 的 行 政 開 支 約 為 人 民 幣150.5百 萬 元，較2024年 度 的 約 人 民 幣167.0百 萬 元 減 少 約9.9%。該 減 少主要由於本集團加強成本控制措施所致。 融資成本包括融資租賃利息扣除資本化金額、銀行貸款利息及售後租回安排利息。融資成本由2024年度的約人民幣38.4百萬元增加約9.6%至本年度的約人民幣42.1百萬元。該增加主要由於銀行貸款利息增加所致。 由 於 本 年 度 虧 損 由2024年 度 的 人 民 幣19.4百 萬 元 增 加 至 本 年 度 的 人 民 幣44.1百 萬 元，本 集 團 於 本 年 度 錄 得 所 得 稅抵免約人民幣9.2百萬元。 本 集 團 於 本 年 度 的 虧 損 約 人 民 幣44.1百 萬 元，而 於2024年 度 的 虧 損 約 人 民 幣19.4百 萬 元，主 要 由 於 銷 售 單 價 下 跌及原紙價格上漲所致。 於2025年12月31日，本集團的現金及現金等價物約為人民幣99.9百萬元。 本 集 團 的 現 金 流 入 主 要 源 自 經 營 活 動，即(i)在 中 國 銷 售 瓦 楞 紙 包 裝 產 品 及 瓦 楞 紙 板；及(