2025年起,公司增长动能从规模化门店扩张转向“单店效能提升”的高质量驱动。海外直营转型利润阵痛期接近尾声,向上拐点可期。
分区域看:
- 北美已步入利润释放阶段。
- 欧洲市场处于前置投入阶段,但边际影响递减,中长期经营杠杆效应显著。
玫瑰海外分市场:
- 本土化运营成效显著,渠道向Plaza大店进阶,步入利润释放期。
- 直营深耕百亿级潜力市场。
- 拉美货盘优化驱动业绩回升。
- 东南亚压力见底,复用中美经验推进商渠升级。
玫瑰中国高质量增长:
- 主动出清低效门店,构建“乐园系+性价比”分级矩阵,重塑单店盈利能力。
- 自研IP(如YOYO)崛起,推动公司向IP运营平台进化。
- 联名IP跑通“快闪引爆—大店承接—全网变现”高效闭环,实现高效商渠匹配。
“IP运营+全球直营”双轮驱动公司持续成长。预计2026年经调整净利润31.8亿元/+10%,当前股价对应PE 10x,股息率6%。随着海外高潜市场由“投入期”向“回报期”转化,利润高增可期。