*ST摩登：2025年年度报告

【2026年4月】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人韩素淼、主管会计工作负责人梁爱民及会计机构负责人（会计主管人员）梁爱民声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险意识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求 一、退市风险 若公司2025年度触及《股票上市规则》规定的终止上市情形，公司股票将面临终止上市的风险。 二、行业竞争与市场风险 两大主业均面临激烈的市场竞争。服装行业消费复苏可能不及预期，电工产品行业受原材料价格波动、下游投资周期影响较大。公司将通过产品创新、成本控制与市场策略灵活调整予以应对。 三、内部管理与整合风险 公司业务构成趋于多元，对跨行业的管理与协同能力提出更高要求，存在业务整合不及预期、管理难度加大的风险。公司将加强团队建设与企业文化建设，提升一体化管理水平。 四、历史遗留问题相关风险 此前已披露的诉讼、仲裁等事项可能对公司财务状况造成进一步影响。公司将继续积极应对，依法依规妥善处理。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损。其中公司母公司报表未分配利润-1,532,374,584.89元，合并报表未分配利润-1,839,504,705.91元，未弥补亏损金额较大，结合公司实际经营情况，可能存在较长时间内无法实施现金分红的风险。敬请投资者关注该情形，并注意投资风险。 目录 第一节重要提示、目录和释义1 第二节公司简介和主要财务指标 6 第三节管理层讨论与分析11 第四节公司治理、环境和社会40 第六节股份变动及股东情况 第七节债券相关情况114 第八节财务报告115 备查文件目录 （一）载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内在《证券时报》及巨潮资讯网公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 是□否 1、2025年4月公司现金收购沈鹏电力100%股权，构成同一控制下的企业合并，按照《企业会计准则第33号——合并财务报表》的要求，需要对已经公告的第一季度财务数据进行重述调整，重述后的财务数据与已经披露的2025年一季度报告相关指标存在差异，2025年一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、经营活动产生的现金流量净额分别需增 加沈鹏电力3月份营业收入16,513,192.52元，归属于上市公司股东的净利润-251,209.99元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.00元，经营活动产生的现金流量净额-8,621,471.72元。 2、公司按照审计机构意见，结合合同履约过程中的实际情况，经过审慎评估，基于谨慎性原则，对部分加工产品收入从“总额法”核算调整为“净额法”核算，将导致公司2025年三季度报表披露数据产生差异，调减三季报已披露的营业收入、营业成本7,944.13万元，具体内容详见公司同日披露的《关于前期会计差错更正的公告》。 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求 （一）服装相关业务 1、服装业务及产品介绍 公司服装业务主要包括自有品牌卡奴迪路（CANUDILO）高级男装的研发设计、组织外包生产、品牌推广和终端销售，以及国际一、二线服装品牌的代理业务。公司长期从事品牌运营，具备一定的品牌资源整合、营销网络建设和供应链管理经验。 1.1自有高级男装品牌经营业务 公司自有品牌卡奴迪路（CANUDILO）以时尚文化和设计理念为指导，推出自然、简约、精致、时尚的服饰系列产品。品牌客群定位在35-50岁的高净值人群，以国宝熊猫为主要概念图像进行创新设计，并在设计中融入中国元素。 1.2国际品牌服饰代理业务 公司在澳门威尼斯人、巴黎人、伦敦人设立多家商铺，开展国际品牌的代理业务。其中，位于巴黎人的时尚买手店ANTONIA，营业面积约1500平方米，与SAINT LAURENT PARIS、BALENCIAGA、BURBERRY、BALMAIN、VERSACE、JIL SANDER、LEMAIRE、JW ANDERSON、SACAI、KENZO、OFF-WHITE等品牌保持合作关系。此外，公司在澳门地区设有卡奴迪路（CANUDILO）品牌门店和MODERN AVENUE多品牌集合店。 （二）电工产品相关业务 新能源电力系统集成业务核心聚焦于新能源电力系统及配套材料技术的研发与制造，提供从电缆连接保护到关键原材料的垂直化产品解决方案。业务涵盖电缆附件与电工材料两大板块，全面服务于光伏发电、风力发电、核电、智能电网及高端装备制造等重点领域。 1、电缆附件相关业务 该业务提供覆盖66kV至220kV高压电缆附件，产品包括户外终端（瓷套终端、复合套管终端）、户内终端（GIS终端）、中间接头（直通接头、绝缘接头），以及户外干式终端、Y型接头、熔接头等。同时，涵盖1kV至35kV全系列中低压电缆附件，如户内外终端、中间接头、肘型头等。此外，业务还延伸至电缆保护系统，提供电缆保护管及复合绝缘横担等配套产品，为电力电缆网络提供完整的连接、绝缘与机械防护解决方案。 2、电工材料相关业务 该业务深耕电线电缆产业链上游基础材料领域，专业研发与生产电线电缆制造所需的核心原材料。产品主要分为两大类：一是精密导体材料，如铜、铝合金杆材及线材；二是高分子材料，涵盖用于高性能绝缘的化学交联料与硅烷交联料（XLPE），以及用于护套与绝缘的聚氯乙烯（PVC）料、聚乙烯（PE）料等。上述电工材料为新能源、建筑、交通、通信等领域的线缆制造提供了至关重要的支持。 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求 （一）服装行业 报告期内，国内服装消费市场总体保持平稳运行态势，但增长动力有所趋弱。行业整体面临消费需求放缓、市场竞争加剧等多重压力，发展重心持续调整。消费者对产品品质、品牌文化内涵及购物体验的要求不断提升，"国潮"风尚、运动户外、功能休闲等细分领域呈现一定增长韧性。与此同时，本土高端商务男装细分赛道受产品同质化程度较高、库存周转承压及渠道优化调整等因素影响，销售降幅较为明显，企业经营面临较大挑战。 数字化技术在研发设计、生产制造、市场营销等环节的应用逐步深化，但行业整体转型升级仍面临投入成本较高、见效周期较长等现实制约。展望未来一段时期，行业将在深度调整中探寻结构性机遇，发展质量有待进一步提升。 （二）电工产品行业 公司电缆附件、电工材料等产品作为电力系统与能源基础设施的关键配套，市场需求与我国能源战略和电网投资密切相关。报告期内，我国能源绿色转型步伐加快。国家能源局数据显示，2025年全国风电、太阳能发电新增装机容量再创历史新高，累计装机规模历史性超过火电，可再生能源发电量占全社会用电量比重显著提升。电网工程投资保持稳定增长，为输配电设备及材料带来了持续的市场需求。 电线电缆行业作为国民经济的基础性配套产业，市场规模稳步扩张。相关行业报告显示，中国电线电缆市场规模已突破万亿元，预计在未来几年保持稳健增长。我国正处于经济持续发展和城市化发展快速推进的阶段，特高压及超高压输电线路、电气化铁路和城市轨道交通、新能源发电等领域一系列重大项目的建设，预示着我国电缆附件与电工材料市场具有较长的景气周期。上述领域对高可靠性、长寿命、特种化的电缆附件及高分子绝缘材料需求向好。行业结构升级趋势明显，高压、超高压产品以及环保型、智能型材料市场份额持续提升，产业资源向具备技术研发、质量控制和全产业链服务能力的优势企业集中。国家政策层面，促进电网高质量发展、构建新型电力系统的指导意见相继出台，为行业长期健康发 展指明方向。总体而言，电工产品行业正面临能源革命驱动的历史性机遇，技术领先、质量可靠的企业将获得更为广阔的发展空间。 三、核心竞争力分析 （一）服装行业相关优势 1、国际品牌资源供应链整合优势 公司通过多种合作方式和利益分配机制与国际品牌建立了合作关系，参与国际时尚行业运营，对全球时尚流行趋势有一定的了解，尝试将具有市场潜力的国际品牌及设计师品牌引入国内市场。 2、自有高级男装品牌长期经营优势 卡奴迪路（CANUDILO）品牌作为国内高级男装服饰品牌之一，具有一定的市场认知度。该品牌以熊猫和中国文化为设计元素，开展产品创新，依托长期积累的品牌运营经验，进行品牌资源整合、营销渠道优化和终端管理，获得了部分消费者的认可。公司管理层重视卡奴迪路（CANUDILO）品牌的研发创新和标准化经营，努力维持品牌的市场影响力。 3、终端门店展示、体验及信用优势 公司运营的时尚品牌终端门店分布于一线、二线城市核心零售商圈，与王府井百货、澳门威尼斯人、澳门巴黎人、澳门伦敦人等商业体建立合作关系。截至2025年12月31日线下门店共80家，直营店52家，加盟店28家，其中卡奴迪路（CANUDILO）品牌店77家。上述门店作为公司旗下品牌的销售渠道，为消费者提供品牌展示和购物体验，对维护客户关系和供应商合作具有重要作用。 4、全渠道运营能力优势 公司具备线上、线下多渠道运营能力。除线下终端门店外，公司自有品牌还在天猫、淘宝、唯品会、京东、抖音旗舰店、得物、摩登乐享、CANUDILO卡奴迪路官方商城等平台进行销售，通过多渠道增加品牌与消费者触点，为消费者提供便捷的购物方式。 （二）电工产品相关优势 1、技术创新与高端研发体系 公司拥有行业领先的自主研发与检测能力。依托自主投资建设的500kV高压试验大厅及万级洁净生产车间等核心设施，构建了从基础材料研究、产品结构设计到精密制造工艺的全流程研发体系。通过持续攻克高压电缆附