四川美丰：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 目录 第一节重要提示、目录和释义.................................................................................3第二节公司简介和主要财务指标.............................................................................6第三节管理层讨论与分析.......................................................................................10第四节公司治理、环境和社会...............................................................................47第五节重要事项.......................................................................................................63第六节股份变动及股东情况...................................................................................87第七节债券相关情况...............................................................................................94第八节财务报告.......................................................................................................95 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人王亮、主管会计工作负责人李全平及会计机构负责人（会计主管人员）王强声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，经营计划、经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并特别注意下列风险因素：1.安全环保风险；2.产品价格波动风险；3.成本上涨风险；4.天然气供应不均衡风险。 上述风险具体情况及相关应对措施详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”。 公司2025年度利润分配和公积金转增股本预案：本年度不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是√否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 √适用□不适用 单位：元 □适用√不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、化肥业务 （1）主要产品及用途。公司尿素、复合肥属于化肥类产品，用以提高土壤肥力，促进作物生长，提高农业生产力。公司现有产品能满足不同区域、不同作物在各阶段的营养需求，适用于大田作物和经济类作物。作为重要的农业生产资料，化肥类产品在保障国家粮食安全和促进农业现代化发展中发挥着关键作用。复合肥产品：针对市场水溶性产品日益增加的需求，公司研发出适应市场的高塔尿硫基全水溶产品，进一步完善了产品结构，满足了市场对产品的需求。尿素产品：经过多年研发，现已形成基础型和功能型两大产品系列，覆盖各类作物营养需求。其中，基础型尿素产品主要应用于大田作物生产，作为小麦、水稻、玉米等粮食作物的追肥使用，具有速效补氮的特点，可显著提升作物产量；功能型尿素产品通过添加增效剂、稳定剂、抑制剂等成分，大幅提高氮素利用率，兼具改良土壤和促进生长的双重功效，在西南、云贵、两广等粮食主产区推广应用效果显著。 （2）上下游产业链。上游产业为合成氨，公司以天然气为原料生产合成氨，再利用合成氨装置生产的液氨和二氧化碳生产尿素。尿素产品大部分为农用尿素（含多肽尿素、海藻酸尿素、稳定性尿素和螯合锌钾硼尿素等新型尿素）；下游产业主要为AUS32专用尿素、车用尿素水溶液、尿基复合肥和三聚氰胺的原料供给。 （3）主要经营模式。包括全国范围一级经销商渠道代理销售模式和部分终端客户直销模式。 （4）销售淡季生产经营安排。销售淡季时，公司化肥产品按照生产计划正常生产，部分装置结合运行情况利用淡季进行生产设备保养检修、触媒更换、隐患消缺和技术改造，确保下一周期稳定高效运行。 （5）主要业绩驱动因素。尿素产品主要业绩受原料和产品市场影响，包括原料天然气和电等公用工程的供给和价格影响，以及农业、工业供需市场，出口政策，产能、成本和环保法规等因素影响。尿素行业正从过去依赖农业和出口模式，向工业需求（含车用尿素和脱硝等）转型。在产能过剩背景下，企业业绩的分化将取决于其能否有效控制成本、把握政策红利，并在激烈的市场竞争中建立优势。 （6）核心竞争优势与主要劣势。复合肥产品：主要竞争优势在于产业链协同与工艺技术。依托公司自产的尿素和硝酸铵资源，结合引进的荷兰荷丰等技术装备，建成了年产30万吨尿基喷浆和45万吨硝硫基高塔复合肥产能。产品具有养分全、含量高、溶解快、利用率高等特点。同时，公司与科研院所合作研发新型产品以适应市场需求，秉承“美丰材料、真材实效”的品牌主张，在农户和合作伙伴中积累了良好口碑。主要劣势在于资源结构不完整，仅拥有氮肥资源，磷、钾原料需外购，资源整合能力有待加强；尿素产品：主要竞争优势在于一是品质与保供能力。公司坚守质量底线，产品稳定可靠，在行业淡旺季均能履行保供责任，区域市场品牌口碑扎实，客户粘性高。二是农化服务协同。依托“科技小院”平台，将尿素销售与科学施用指导、田间管理培训等农化技术服务深度融合，实现了从单一销售向“产品+服务”的转型，助力区域粮食产能提升。主要劣势在于产能规模偏小，工艺存在短板，相较于行业头部的大型煤制尿素装置，成本优势不突出。 2、车用尿素业务 （1）主要产品及用途。柴油车尾气处理液（国内俗称车用尿素），是一种以高纯度尿素和超纯水为原料配制而成的，尿素浓度为32.5%的尿素水溶液，主要用于配有SCR（车用选择性催化还原尾气后处理系统）的乘用车、商用车和重型卡车非道路等使用柴油发动机的车辆，是SCR技术中必须要用到的消耗品，车用尿素在SCR系统中与催化剂一起将柴油发动机排放的有害的氮氧化物转换成无害的水蒸气和氮气，以有效降低柴油发动机的尾气污染物排放。车用尿素为消耗品，国六标准实施后，平均消耗量一般为柴油使用量的5%～6%。 （2）上下游产业链。上游产业链为生产原材料尿素和超纯水以及产品包装材料等。下游产业链是以国内市场为主、国外市场为辅的与柴油机相关联的所有车辆、船舶等设备用户。 （3）主要经营模式。包括全国范围一级经销商渠道代理销售模式、部分终端客户直销模式以及委外加工模式。 （4）公司产品所处行业地位。处于国内车用尿素行业头部地位。 （5）主要业绩驱动因素。车用尿素行业的主要业绩驱动因素集中在政策法规、市场需求和技术发展。一是环保政策与排放标准的持续加码。国五、国六等严格排放标准的全面实施，强制要求柴油车必须配备选择性催化还原（SCR）系统，而车用尿素是该系统中不可或缺的还原剂。随着国七等更严苛标准的预期推进，柴油车对车用尿素的依赖性进一步增强，使其从可选消耗品转变为强制性必备品，直接拉动市场需求的刚性增长；二是柴油车保有量处于高位平台。重型柴油车在物流运输、工程机械、长途客运等领域具有阶段性的不可替代性，车用尿素的消耗量也远高于乘用车，新能源汽车渗透率提升带来的冲击影响有限；三是市场供需关系和成本控制是影响行业盈利能力的关键因素。 （6）核心竞争优势与主要劣势。作为国内尿素企业首家自主研发、拥有自主知识产权的车用尿素专利生产商，且是柴油发动机氮氧化物还原剂尿素水溶液AUS 32（GB 29518-2013）的起草单位之一，公司拥有多项车用尿素专利技术、一流的专业人才以及丰富的研发经验。主要劣势在于市场销售渠道有待进一步深耕拓展。 3、三聚氰胺业务 （1）主要产品及用途。三聚氰胺，白色单斜晶体，几乎无味，微溶于水，是一种三嗪类含氮杂环有机化合物，以尿素为原料生产，被用作化工原料，不可用于食品加工或食品添加物。三聚氰胺是一种重要的有机化工原料，主要用于与甲醛缩合，制成三聚氰胺-甲醛树脂（氨基树脂的一种）。三聚氰胺集中在作阻燃剂、改性剂和化工中间体生产聚酰胺树脂等方面，普遍用于塑料及涂料工业，也可作纺织物防摺、防缩处理剂，其改性树脂可做色泽鲜艳、耐久、硬度好的金属涂料，还可用于坚固、耐热的装饰薄板、防潮纸张、电器制造及灰色皮革鞣皮剂，合成防火层板的粘接剂，防水剂的固定剂或硬化剂等。目前公司拥有年产5万吨的三聚氰胺生产能力。 （2）上下游产业链。上游产业链为主要原料尿素、液氨和辅助原料，以及产品外包装材料；下游产业链主要为木材、涂料、塑料、纺织等应用领域。 （3）主要经营模式。全国范围一级经销商渠道代理销售模式。 （4）公司产品所处行业地位。公司三聚氰胺产能占全国总产能约2.0%，占比较小。2025年实际产量占比约2.5%。 （5）主要业绩驱动因素。报告期内，受宏观环境、行业趋势等影响，产品价格下降明显，产品毛利润同比大幅下降。 （6）核心竞争优势与主要劣势。公司的三聚氰胺装置由于采用最佳的尾气联产硝铵装置处理方式，尾气处理成本低，成本优势明显，具有较强的竞争优势。同时，公司三聚氰胺管理团队有着20余年的生产运维经验，实现了装置在最佳生产运行模式下的长周期稳定运行。劣势在于公司仅有5万吨的三聚氰胺产能，相较于行业内大型企业，产能规模有限。 4、硝酸铵业务 （1）主要产品及用途。硝酸铵氮含量以硝态氮和铵态氮两种形式存在，纯硝酸铵含氮量35%。植物吸收铵态氮中的氮较为缓慢，而吸收硝态氮中的氮相当迅速。因硝酸铵易溶于水，施入土壤后，其中的