播恩集团：2025年年度报告

播恩集团股份有限公司2025年年度报告 2026年4月28日 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人邹新华、主管会计工作负责人汪世业及会计机构负责人（会计主管人员）汪世业声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司目前不存在影响公司正常经营的重大风险，公司在第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分，对风险进行了详细描述并提出了拟采取的应对措施，敬请投资者查阅。 本报告中涉及的未来计划、发展战略、业绩预测等前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................2第二节公司简介和主要财务指标....................................................6第三节管理层讨论与分析.........................................................10第四节公司治理、环境和社会......................................................31第五节重要事项................................................................47第六节股份变动及股东情况........................................................77第七节债券相关情况.............................................................84第八节财务报告................................................................85 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、其他相关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目为收到的个税手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主要业务和产品 1.公司主营业务 公司主营业务聚焦幼小动物营养，深耕教槽料、乳猪料等高端幼小动物营养产品，建立起以教槽料与乳猪料类幼小动物营养产品为核心的产品格局。2025年，公司进一步推进从“幼小动物营养供应商”向“母仔一体化营养专家”的战略升级，以“效能营养（OEN体系）”为核心逻辑，系统构建了覆盖种公猪、母猪到仔猪的全周期营养体系。 在猪动物营养领域，公司形成了“公猪营养奠基—母猪营养赋能—仔猪营养衔接”的产品闭环，为客户提供优质教槽料、乳猪料等高端幼小猪营养产品及生物发酵饲料。在蛋鸡动物营养领域，公司开发出覆盖蛋鸡育雏、育成、产蛋和淘鸡四个时期的营养产品，蛋鸡料业务已成为公司重要的增长点。 公司主要产品包括： 1. TTT教槽料2.0 播恩TTT教槽料自2014年推出以来，一直在持续优化升级，2025年公司发布TTT2.0教槽料。在配方方面，研发团队运用先进的营养技术，精心调配出更符合仔猪生长需求的营养组合，确保仔猪能获得全面且均衡的营养供给。在形态上，创新性地采用软颗粒设计，相比传统教槽料，软颗粒的TTT2.0拥有诸多优势。其质地柔软，更易于仔猪采食，有效解决了仔猪因饲料质地不适而导致采食量低的问题。同时，软颗粒的独特物理性质有助于仔猪更好地消化吸收，减少胃肠道负担，降低腹泻等疾病的发生几率。2025年，TTT教槽料先后荣获“2025年度饲料卓越产品奖”和“匠心教槽料”专项荣誉，再次夯实了播恩在幼小动物营养领域的优势。 2.“三催”母猪料 “三催”母猪料系列产品由育种、生物发酵、营养领域专家团队联合打造，针对母猪发情、产仔、哺乳关键周期，运用分子育种技术、生物技术和精准营养技术，实现“催情、催崽、催乳”三大效能，可提升发情率、产仔数，促进泌乳质量。2025年11月，该产品获“爆款饲料大单品”荣誉，成为播恩“母仔一体化营养体系”的核心支柱。 3.一条鞭8%猪复合预混料 一条鞭8%猪复合预混料是播恩研究院与欧洲技术专家共同研发的创新产品，专门针对断奶后两周仔猪至生长育肥阶段猪的消化生理特点设计，应用播恩OEN效能营养技术体系，通过氨基酸平衡技术降低豆粕使用量，实现降本增效，积极呼应国家豆粕减量替代政策。 4.播恩蛋鸡料 播恩蛋鸡料4728系列产品精准覆盖蛋鸡育雏、育成、产蛋与淘鸡全周期，以H001蛋鸡开口料、H041育雏料、H042育成料、H353/H353plus产蛋料等为核心的七款产品协同发力，为蛋鸡各阶段生长与生产提供定制化营养支持，满足养殖户多元需求，大幅提升养殖效益。 5.四驱双酸发酵料 四驱双酸发酵料富含多种菌，能够发酵出小肽和菌蛋白，具有8%的蛋白含量，可实现低成本替代玉米。公司自研的“四驱双酸发酵料”凭借绿色替抗技术，获评“年度影响力替抗产品”，为养殖端破解抗生素减量难题提供实效方案。 6.枭雄公猪料 作为母仔一体化全周期营养方案的起点，“枭雄公猪料”针对种公猪配种能力的核心需求进行研发，通过科学营养配方强化公猪生殖健康与体能储备，为母猪繁殖效率的提升奠定坚实基础，进一步完善了“公猪营养奠基—母猪营养赋能—仔猪营养衔接”的效能闭环。 （二）主要经营模式 采购模式 公司采用“总部集中采购为主，子公司分散采购为辅”的采购模式。总部供应链中心负责集中采购生产饲料所需的主要原材料，充分利用规模化采购优势，增强与供应商的议价能力，有效保证原材料质量稳定性。子公司采购部亦满足一些零星或紧急性采购需求，充分发挥分散采购的灵活性。 生产模式 公司综合考虑销售计划及合理库存安排生产，同时密切关注市场需求变化情况并合理预估，实时调整不同产品的安全库存量。同时，当下游市场需求量大幅增加时，公司会根据现有生产能力、下游需求量、委外成本等因素综合考虑，选择部分饲料进行委托加工，从而确保及时充分满足下游市场需求。 销售模式 公司实行“营销中心指导与管理，各销售区域实施与执行”的销售管理方式，建立了有效的组织架构和广泛的销售网络。公司总部设立营销中心，对销售业务进行总体把控管理；根据市场地域细分为若干销售区域，覆盖全国大部分省市。在价值营销的总体思想指导下，公司采用直销和经销相结合的业务模式。下游养殖以规模化饲养和家庭农场饲养模式为主，对于规模化饲养客户，公司一般通过直销模式与其建立合作关系，该种销售模式便于实时掌握客户总体情况及养殖状况，充分及时满足客户不同需求；对于家庭农场客户，为有效降低销售成本同时扩大销售覆盖范围，公司主要采取经销模式拓展业务。 报告期内公司主要经营模式未发生重大变化。 二、报告期内公司所处行业情况 产业结构持续优化，节粮减损成效显著。但与此同时，下游养殖端持续深度亏损、原料价格震荡波动、行业竞争日趋白热化，饲料企业在上下游双重挤压下面临严峻考验。 （一）饲料总产量首破3.4亿吨，产值营收双增长 据农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会共同发布的《2025年全国饲料工业发展概况》，2025年全国饲料工业总产值达12,909.6亿元，较上年增长2.3%；总营业收入实现12,350.4亿元，同比增长2.9%，产业经济效益稳步提升。全国工业饲料总产量首次突破3.4亿吨，达到34,225.3万吨，同比增长8.6%，再创新高。 从品种结构看，主要畜种饲料生产与养殖业复苏态势同步。猪饲料产量16,639.4万吨，同比增长15.6%，有力支撑了生猪产能的稳定；肉禽和蛋禽饲料产量分别增长3.5%和1.4%；宠物饲料板块延续高速增长势头，产量增幅高达17.9%；反刍动物饲料与水产饲料也分别保持1.8%和2.7%的稳定增长。 从销售方式看，散装饲料推广取得突破性进展，全年总量达17,045.8万吨，激增18%，占配合饲料总产量的比重提升至53.4%，反映出规模化、现代化养殖模式的快速发展和物流效率的显著提升。同时，饲料添加剂作为提升饲料品质与效益的关键，总产量稳步增至1,762.8万吨，同比增长9.4%。 （二）饲料价格下行与原料成本上涨形成双重挤压 2025年饲料企业面临显著的“两头承压”局面。从出厂端看，全国生猪、肉禽、蛋禽饲料的平均出厂价格分别为每吨3,326元、3,460元和3,168元，较上年分别下降4.4%、4.0%和4.1%。从原料端看，2025年饲料原料行情全面上涨，玉米涨幅超10%，豆粕涨幅超9%。饲料企业受日益加剧的市场竞争影响，饲料产品价格均同比下降，饲料企业及养殖端的盈利空间均出现压缩。 从全年走势看，豆粕行情呈现“年初大涨、年中震荡回落、年末温和反弹”的态势，年初均价2,866元/吨，年末均价3,126元/吨。玉米行情呈现“上半年持续上行、年中冲高回落、年末温和反弹”的走势，年初均价2,037元/吨，年末均价2,250元/吨，上涨10.45%。饲料原料价格的波动对行业成本管控能力提出了更高要求。 （三）政策监管持续深化，节粮减量成为主线 2025年，国家围绕饲料质量安全与养殖业节粮增效出台了一系列重要政策。 3月，农业农村部起草发布《饲料原料目录（修订征求意见稿）》和《发酵饲料管理规定（征求意见稿）》，标志着发酵饲料管理进一步标准化和规范化，对发酵饲料生产企业的生产条件、技术能力和品控体系提出更高要求。在生产管理上，对发酵饲料生产企业提出严格要求，企业需具备与生产规模相匹配的生产条件，涵盖厂房设施、设备仪器等硬件，保证生产环境符合卫生标准，对生产工艺也有细致规范，标志着发酵饲料管理进入标准化、规范化新阶段。 4月，农业农村部办公厅印发《养殖业节粮行动实施方案》（农办牧〔2025〕15号）。方案指出，将统筹推进提效节粮、开源节粮、优化结构节粮三方面措施，力争到2030年，标准化规模养殖方式的每公斤动物产品平均饲料消耗量比2023年减少0.2公斤以上（降幅达7%以上），非粮饲料