武汉天源：2025年年度报告

2025年年度报告 2026-034 2026年4月28日 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人黄昭玮、主管会计工作负责人邓玲玲及会计机构负责人（会计主管人员）李方丽声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求： 公司在经营管理中可能面临的风险与对策举措已在本报告中第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分予以描述。敬请广大投资者关注，并注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2026年3月31日的总股本674,074,717股剔除回购专用账户中已回购股份2,967,191股后的股本671,107,526股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.38元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................8第三节管理层讨论与分析.......................................................12第四节公司治理、环境和社会...................................................37第五节重要事项...............................................................60第六节股份变动及股东情况.....................................................95第七节债券相关情况...........................................................103第八节财务报告...............................................................107 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、其他相关资料。 以上备查文件的备置地点：公司证券事务中心 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是☑否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 □是☑否 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 ☐适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用☑不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求： 1、经营情况讨论与分析 2025年是公司的固本强基年，也是公司在复杂环境中深化变革、布局未来的关键之年。面对宏观经济的持续承压与行业格局的深刻演变，公司全体员工始终保持战略定力，紧密围绕“体系化建设、科学化管理、多元化发展”的工作主线，深入贯彻“稳中求进、创新发展、转型升级”的经营方针，稳步发展环保板块业务，加速布局新能源板块业务，有序推进装备制造产业发展，积极培育氢能板块业务。 （1）水务板块优结构促转型，整体呈现稳健发展态势 公司充分发挥在水环境治理领域积累的技术、品牌、服务等众多优势，推动了水环境治理业务持续快速增长。水务业务拓展取得新突破，成功中标南宁水质净化BOT项目、永善县城第二污水处理厂BOT项目，其中，南宁水质净化BOT项目创下水务板块单项合同额新高；并先后中标太湖县污水TOT项目、长葛市城南污水TOT经营权转让项目、江都高新区工业污水处理厂PC+O项目、武汉经开区汉南第二污水处理厂第三方运营服务项目，带动非投资项目业务占比提升至20%以上，业务结构进一步改善。 项目建设与交付稳步推进。广南乡镇污水项目如期投入商业运营；武定项目完成竣工移交并确认收款节点；泸江河项目顺利竣工，为后续回款奠定基础。同时，水务运营展现新面貌。通过跨厂站骨干支援，有力保障了榆林工业浓盐水项目投产运营；重点推动汤阴城东、汤阴天雨等厂站大修技改，实现出水稳定与产能提升；持续强化回款管理，成功将汤阴四厂回款纳入“三保”政策范围，推动历史遗留回款难题取得实质性突破。 （2）固废处置及资源化领域聚焦市场攻坚与核心能力建设，增长动力持续巩固 2025年，固废处置及资源化领域持续加大业务开发力度，公司成功中标岑溪、楚雄北、株洲南垃圾焚烧发电项目，且部分项目均以标杆电价中标，有效突破区域电价瓶颈；同时，密切跟进国内多个储备项目，形成良性项目梯队。海外业务实现新进展，入围印度尼西亚国家遴选参与名单，哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等海外项目已达成合作意向并按计划推进。全年统筹推进广南、师宗、乌苏、岷县、孟州、获嘉、赫章、纳雍、怀化、大姚、岑溪等11个在建项目。谷城项目完成老河口垃圾服务协议签订，形 成“发电+供汽”可复制盈利模式并实现扭亏为盈；师宗项目运行稳定，基本达成年度产值目标；广南项目投产后持续稳定运行，效益良好；乌苏项目日垃圾入场量稳定在400吨以上，运营成效初步显现。 （3）绿色能源加速布局与建设，多元业务矩阵初现雏形 绿色能源在储能、风电、光伏领域齐头并进，逐步形成协同发展格局。 储能业务方面，公司先后开拓江苏、江西、宁夏、内蒙古、山东等地多个电网侧独立储能项目，积极抢占新型电力系统核心赛道。 风电业务方面，陆续拓展新疆、湖北、云南等地储备项目。 光伏项目高效推进，展现出较强的技术落地和工程管控能力，新疆乌苏1GW光伏项目首期主体工程建设完工。 目前，能源板块“光伏+储能+风电”业务矩阵已初步构建，推动了公司业务成功转型，为公司“环保+绿色能源”双主业发展实现了成功跨越。 （4）装备制造领域实现快速发展 2025年是集团旗下盛太环保装备公司独立经营运作的第一年。全年实现“内部项目设备供货+对外设备销售”的新模式，有力支撑了新疆乌苏光伏、六景污水、郑州西部渗滤液及赫章、纳雍、怀化垃圾焚烧发电等一批重点项目的稳步推进。 同时，南宁装备产业出口基地项目继续加快建设，规划并完成了基地户用储能、35KV高压开关柜及雾化器等产业布局方案；扬州氢能装备基地、柳州化学材料基地正按计划快速推进。装备产业步入“1+3+N”快速、健康发展的新轨道。 （5）科技研发聚焦技术创新与前瞻布局，核心技术与产业化应用获得新突破 2025年，公司关键研发项目实现重要突破： 在固废领域，完成“扬州70t/d飞灰高温熔融资源化项目”工艺包开发，达到工程化应用条件；并依托赤水项目持续推进50t/d低温旋流污泥干化系统改进研究，提升了系统运行稳定性与经济性； 在水务领域，完成“新型低溶解氧高污泥浓度污水同步脱氮除磷系统”中试验证，节能降耗效果显著，并成功入选武汉市先进技术目录； 在氢能领域，与国内顶尖科研机构开展技术合作，成功完成了1000Nm³/h常压方形碱性制氢电解槽结构设计，为氢能装备自主化奠定基础；并深入剖析氢氨醇产业链，编制完成多个《风光氢氨醇一体化项目》投资方案，为公司绿氢业务决策提供技术支持。 全年获得新增授权专利30项（其中发明专利6项），获批国家及团体标准各1项，获得省级以上科技奖项2项；同时持续深化与高校、科研机构创新合作，先后与中国科学院浙江研究院签订《石棉尾矿提镁技术战略合作协议》、与河北工业大学签订《氢能储能合作协议》、与华中农业大学签订《生物质资源化和项目申报合作协议》、与南方科技大学签订《“AI+物联网智慧水务控制系统”开发合作协议》，为公司环保与能源板块经营发展提供了有力的技术支撑。 （6）持续深化体制机制变革，企业管理体系焕发新活力 一年来，围绕公司集团化战略升级和发展转型需要，公司系统重构了“9+6”新组织架构，细化优化二级、三级架构职能与分工，明确部门级别与岗位定级规则，有力提升了组织整体效能；同时，遵循“顶层设计、先破后立”的原则，全面构建涵盖员工职种分类、职级薪酬、福利津贴、部门奖励、超利润/降成本分红、绩效考核等在内的人力资源管理新体系，破解了长期制约企业高质量发展的机制障碍与管理难题，为引才、育才、励才、留才及“优胜劣汰”提供了科学依据和制度保障，充分激发了全体干部员工的积极性、主动性和创造性。 2、公司的主要业务 报告期内，公司核心业务聚焦环境治理与绿色能源两大领域，是一家集技术研发、项目投资、工程建设、装备制造、运营服务于一体的综合性环保能源企业。公司深耕行业多年，持续完善多元化主营业务布局，形成高端环保装备制造、环保整体解决方案、水处理运营及第三方服务、固废处置与资源化利用、绿色能源投资及运营五大核心业务板块。各板块协同互补、深度联动，搭建全产业链一体化服务体系。公司业务覆盖国内多省市区域，并稳步拓展东南亚、中亚等海外市场，持续为客户提供系统化、全方位的环保与绿色能源综合服务，积极助力国家“碳达峰、碳中和”战略落地及生态文明建设。 （一）主营业务 （1）环保整体解决方案 公司重点聚焦水环境治理、固体废弃物处置等核心领域，面向市政、工业企业、产业园区等各类客户，提供全周期、一体化环保整体解决方案，业务覆盖项目规划论证、核心技术研发、工艺方案设计、成套设备采购、工程施工建设至竣工验收交付的全流程。主要承接市政污水处理、工业废水深度处理、黑臭水体综合治理、垃圾处理与资源化、污泥及固废资源化利用设施等各类环保工程，灵活采用多种经营模式开展工程建设业务。 （2）固体废弃物处置服务及资源化 专注各类固体废弃物无害化处置与资源化循环利用，业务范围涵盖生活垃圾、市政污泥、餐厨垃圾、飞灰等多品类固废处理领域，持续推进垃圾焚烧发电项目的市场化运营，实现固废减量化、无害化、