白银有色：白银有色集团股份有限公司2025年年度报告

公司代码：601212 白银有色集团股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。三、北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。四、公司负责人王彬、主管会计工作负责人徐东阳及会计机构负责人（会计主管人员）徐宇容声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司董事会审议通过《2025年度利润分配的提案》，2025年度拟不进行现金分红。该提案尚需提交股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 公司已经在本报告“第三节管理层讨论与分析”中可能面对的风险部分描述了可能存在的相关风险，敬请查阅。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................42第五节重要事项............................................................................................................................64第六节股份变动及股东情况........................................................................................................89第七节债券相关情况....................................................................................................................96第八节财务报告............................................................................................................................96 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况□适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）主要业务 本公司的主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属及贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的全产业链，涉及国内、国外等多个地区，是具有深厚行业积淀并初步形成国际布局的大型有色金属及贵金属企业。 （二）主要产品及其用途 公司生产的阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业等各个领域，下游客户及企业对阴极铜进一步深加工，形成铜杆、铜线材、铜板材以及电线电缆等深加工产品；电铅主要用于制造铅蓄电池和防腐装备等；锌主要用于电镀锌、合金制造、精密铸件的浇铸以及锌的化合物和盐类；贵金属金银除部分出口外，广泛应用于日用品镀层以及首饰等行业。 （三）经营模式 1.生产模式 报告期内公司主要生产铜、锌、铅、金、银、硫酸，并综合回收镍、碲、硒、铂、钯、铟、铼、铋等多种稀贵金属。 在铜冶炼方面同时使用具有自主知识产权的“新型白银铜熔池熔炼炉”与代表行业先进水平的“闪速熔炼炉”冶炼工艺，在铅锌领域，本公司采用低污染黄钾铁矾湿法炼锌工艺、ISP炼锌工艺，工艺技术先进，互补优势明显。 生产管理上GB/T19001-2016质量管理、GB/T24001-2016环境管理、GB/T45001-2020职业健康安全管理三体系持续有效运行，保证产品质量受到严格控制。 公司坚持创新式规模经济的发展道路，持续大力开展工艺技术创新，核心工艺技术自主创新取得新突破，生产工艺技术上档升级稳步推进，资源综合利用水平全面提高，开发出铼、碲等稀散元素的综合回收，循环经济新业态逐步形成，绿色可持续发展取得新进展，产业升级改造、资源整合开发和国际化经营扎实推进，公司盈利能力和竞争能力不断提高。 2.采购模式 公司的采购模式主要分为国内原料和进口原料采购。 国内原料采购分为矿山直接采购和贸易商采购两种模式，根据地域优势，优先选择矿山直供，其次是供货稳定、供货量大的贸易商，采取长单与现货采购结合的模式。 进口原料采购以陆运精矿采购为主，海运精矿采购为辅，海运矿主要用于过冬原料储备。 公司在原料采购过程中充分发挥生产工艺优势，采购有价格优势和高附加值的原料，并通过原料套期保值规避价格风险。 3.销售模式 公司产品的销售主要有两种方式。 一是针对贵金属、铜、硫酸、渣类废旧物资等的本地化销售。 二是通过白银本部集中交易的方式，根据市场需求设立异地仓储库，对铜、铅、锌产品形成异地销售网络。 销售网络既直接面向市场，掌握当地市场需求，又能及时了解客户信息，同时也能做好售后服务。公司随时根据市场情况每日调整销售价格和销售策略，有效应对市场变化。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）2025年外部市场环境 1.2025年全球经济态势 2025年全球经济在贸易摩擦、技术变革和债务压力中展现韧性，但长期增长潜力面临挑战。主要央行货币政策分化，美联储逐步降息，欧洲央行维持利率不变。全球经济延续温和复苏，呈“东升西稳”差异化格局，新兴市场和发展中经济体是核心增长引擎，亚太在高端制造形成集群优势。全球碳关税重塑大宗商品贸易。同时仍面临地缘冲突、贸易保护、债务高企等风险，低速增长或成常态。 2.2025年国内经济态势 2025年中国经济总量再攀新高峰，国家统计局发布数据显示，初步核算，2025年国内生产总值（GDP）1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算，比上年增长5.0%。经济增长呈现“逐季放缓、韧性凸显”态势。一季度GDP同比增长5.4%，实现开门红；二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，受外部环境复杂变化及高基数效应影响增速有所放缓；四季度增长4.5%，生产端持续发力，通缩压力边际缓解，经济向新向优发展态势稳固。 （二）美元指数及汇率变化情况 1.美元指数 2025年全年，美元指数最高110.1791，最低96.2179，全年均值为100.8245，较2024年全年均值下跌3.07%；2025年12月底收盘指数为98.2696，较2024年12月底收盘价下跌9.41%。（数据来源：Wind） 2.汇率 2025年全年，美元兑人民币最高7.3518，最低6.9864，全年均值7.1860，较2024年全年均值人民币升值136个基点，升值幅度为0.19%；2025年12月底收盘价为6.9890，较2024年12月底人民币升值3098个基点，升值幅度为4.24%。（数据来源：Wind） （三）有色金属及贵金属市场情况 1.有色金属及贵金属产品价格情况 （1）铜 2025年全年，LME-3M铜合约最高价12,960美元/吨，最低价8,105美元/吨，全年均价9,966.9美元/吨，较2024年全年均价上涨8.02%。2025年全年，上海期货交易所沪铜远三合约最高价103,183元/吨，最低价70,699元/吨，2025年全年均价80,849元/吨，较2024年全年均价上涨7.62%。（数据来源：Wind） 2025年铜价整体震荡上行、中枢大幅上移并刷新历史高位。一季度，美国启动铜进口“232”国家安全调查，叠加国内稳增长政策落地、铜精矿TC持续走低并转负，铜价震荡走强并突破万元 关口。二季度，特朗普政府关税政策扰动引发短期恐慌，铜价快速下探年内低点；随后市场消化政策风险，铜价企稳回升。三季度起，美联储进入降息周期，美元走弱提振金融属性；同时全球新能源需求韧性凸显，LME库存持续去化、区域库存分化加剧，铜价加速上行并屡创新高。四季度，供应扰动持续、关键矿山不可抗力频发，叠加战略囤货与关键矿产政策加持，铜价维持高位运行，年末受获利了结与宏观情绪波动影响小幅震荡。 （2）锌 （数据来源：Wind） 2025年全年，LME-3M锌合约最高价3,219.5美元/吨，最低价2,430.0美元/吨，2025年全年均价2,854.1美元/吨，较2024年全年均价上涨2.12%。2025年全年，上海期货交易所沪锌远三合约最高价24,814元/吨，最低价21,225元/吨，2025年全年均价22,718元/吨，较2024年全年均价下跌2.30%。（数据来源：Wind） 2025年锌价先抑后扬、震荡重心持续上抬。一季度，海外冶炼检修增加、国内锌精矿进口阶段性充裕，叠加下游消费淡季，锌价弱势下行。二季度，美国关税政策与全球制造业偏弱拖累价格下探低位；随后海外锌锭供应收缩、国内下游复工补库，供需格局边际改善，锌价止跌回升。三季度，美联储降息、通胀预期回升，叠加欧洲能源价格波动影响冶炼开工，锌价震荡上行。四季度，国内