ST德豪：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吉学斌、主管会计工作负责人冯凌及会计机构负责人（会计主管人员）强媛媛声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的公司关于未来发展战略、经营计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在发展过程中可能面临行业竞争加剧的风险、主要原材料供应价格变动的风险、客户相对集中风险、汇率变动风险、依赖单一市场的风险。公司在本报告第三节《管理层讨论与分析》的“十一、公司未来发展的展望”中对公司可能面对的风险进行了陈述，敬请投资者认真阅读并注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 经华兴会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年12月31日，公司母公司报表未分配利润为-6,001,431,756.87元，公司合并报表未分配利润为-5,936,051,026.17元，公司存在未弥补亏损情形。为进一步增强公司在行业周期中的风险抵御能力，保障公司持续稳健经营及长期稳定发展，公司2025年度拟不向股东派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................6第三节管理层讨论与分析..........................................................................................10第四节公司治理、环境和社会..................................................................................39第五节重要事项..........................................................................................................55第六节股份变动及股东情况......................................................................................74第七节债券相关情况..................................................................................................81第八节财务报告..........................................................................................................82 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； （三）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异□是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主要业务 公司目前主营业务为以智能咖啡机为主的厨房小家电业务和LED封装业务，形成双主业共同发展格局，业务布局兼顾国内外市场，核心业务聚焦细分领域，具备成熟的研发、制造、生产及销售能力。报告期内，公司的主营业务、主要产品或服务、公司的主要经营模式均未发生变化。 1、小家电业务 小家电业务为公司核心业务之一，以智能咖啡机为核心产品，同时覆盖电烤箱、面包机、搅拌机等多类小型厨房料理电器。公司小家电产品以出口为导向，主要采用OEM/ODM模式运营，产品重点销往欧美等成熟市场。公司凭借稳定的产品品质、完善的供应链体系以及持续的技术迭代能力，与海外客户建立了长期稳定的合作关系。同时，公司深耕国内市场，在运营自有品牌“北美电器（ACA）”的基础上，与法国百年高端家电品牌萧泰斯达成战略合作，联合打造高端智能家电产品，进一步丰富产品矩阵。公司紧密贴合国内外消费需求变化，围绕多场景使用体验，为消费者提供智能、时尚且兼具高性价比的全品类家电产品，精准覆盖多元化、高端化的市场需求。 2、LED封装业务 公司LED封装业务为公司另一核心主业，产品品类丰富，主要包括前装车灯、后装车灯、手机闪光灯、电视背光等，产品广泛应用于汽车照明、移动终端、背光显示及其他消费电子终端。经过多年发展，公司LED封装业务已逐步从传统照明封装领域向高端器件封装领域转型升级，技术实力与产品竞争力持续提升。公司具备车规级LED封装产品供应能力，LED产品最终应用于多家知名手机品牌以及新能源汽车领域。 （二）公司主要产品及用途 公司主要产品包含小家电产品、车灯产品及智能电源控制器等产品。 1、出口小家电产品 （1）咖啡机类产品 （3）其他 2、公司LED封装业务主要产品 5、高端品牌萧泰斯产品 （三）公司主要经营模式 1、研发模式 公司坚持以市场需求为核心导向，紧密围绕客户使用场景与产品体验开展研发创新，研发工作主要分为战略产品开发与定制化需求研发两大方向。由研发中心牵头，通过深度洞察消费趋势、客户使用习惯及场景化需求，开展前瞻性战略产品布局；同时依托客户实际应用需求，快速响应并实施针对性研发设计，持续推出贴合市场、具备竞争力的产品，不断提升产品差异化优势与用户体验。 2、采购模式 公司采用“以产定购”与提前储备相结合的采购模式。公司已建立了稳定的采购渠道、完善的供应商管理体系和质量管理体系，从技术水平、生产规模、质量控制等多方面考量，严格筛选供应商，建立合格供应商目录，同时完善线上招标平台，建立管理、审价、下单三权分立的工作机制，强化采购信息化建设，确保了招标采购工作的职权规范、运行合规、公开透明、权责统一、廉洁高效。 3、生产模式 公司采用“以销定产”的生产模式。公司生产经营活动围绕客户订单展开，在签订销售合同后，按产品类型、专线专品组织生产，生产完成后进行交货和提供售后服务。在生产中严格落实安全责任管理要求，加强全员、全过程、全方位安全管理工作，加强防范措施，坚决守住安全生产的底线和红线。 4、销售模式 公司采用国内外双线并行的销售模式，境外小家电业务依托规模化制造与高效供应链优势，以稳定的产品性价比与专业服务深耕海外市场；境内市场以自有品牌为载体，通过电商平台等多元化渠道开展运营。公司紧密跟踪行业发展趋势，持续迭代并推出新品以匹配市场需求。2023年，公司与法国高端家电品牌萧泰斯达成合作，进一步布局高端小家电市场，构建差异化产品体系，全面覆盖多层次消费群体需求。 （四）公司市场地位 公司长期深耕小家电及LED封装两大主业，凭借规模化生产、稳定的产品品质及持续的研发创新能力，在细分领域树立了良好的市场口碑与行业地位。小家电业务以外销为基础，同时积极布局国内自主品牌及高端合作市场，具备较强的综合竞争力；LED封装业务依托成熟工艺与客户资源，紧跟新能源汽车等新兴应用领域发展，市场竞争力稳步提升，整体在行业中占据较为稳固的市场地位。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）小家电行业 小家电是我国家电行业的重要分支，也是智慧家居行业的重要组成部分。根据我国国民经济“十一五”规划至“十四五”规划，国家对小家电行业的支持政策经历了从“保证行业可持续发展”到“由家电大国发展成为家电强国”再到“积极推进创新发展”的变化。 1、国内政策环境 近年来，国家及多部门密集出台产业政策，重点鼓励绿色低碳与智能互联家电发展，持续优化行业标准体系，并通过以旧换新、消费补贴等举措释放市场需求，引导行业向高端化、智能化、绿色化转型。相关政策完善能效与智能家电标准，推动落后产能出清，鼓励企业加大技术研发与场景化产品创新，为小家电行业结构升级与健康发展营造了良好政策环境。但受整体消费环境影响，终端需求复苏节奏相对平缓，相关促消费政策对市场的实际拉动作用较为有限，行业整体需求仍显偏弱。 2、小家电市场情况 中国小家电行业发展成熟，产业集群效应显著，主要企业集中分布于珠三角及华东区域。随着居民消费品质持续升级，智能化、健康化、个性化与集成化成为行业高质量发展的重要方向。 2025年，国内小家电市场呈现结构性升级特征，产品均价稳步上行，市场结构持续向中高端优化。据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2025年国内厨房小家电整体零售额633亿元，同比增长3.8%；行业均价242元，同比提升11.4%。从市场结构看，300元以下低端市场份额46.5%，同比下降7.8个百分点；300-1,000元中端市场份额33.3%，同比提升4.2个百分点；1,000元以上高端市场份额20.2%，同比提升3.7个百分点，行业低端份额收缩、中高端占比提升的趋势明显。 与此同时，小家电行业内外销市场表现分化明显。受海外市场需求偏弱、部分传统厨房小家电品类趋于饱和，叠加关税政策等外部因素影响，以外销及传统厨电产品为主的企业经营仍面临一定压力。 小家电行业整体竞争已由传统价格竞争，逐步转向品牌、技术创新、场景化体验及综合服务能力的竞争。消费者对产品功能、设计、智能交互及使用体验的要求不断提升，推动企业持续加大研发投入、加快产品迭代，进一步提升产品附加值与核心竞争力。 （二）LED封装行业 近年来，在全球节能减排理念普及和各国产业政策扶持下，LED技术持续创新突破，LED照明及显示应用实现快速普及与发展。LED封装作为LED产业链承上启下的核心环节，在上游芯片与下游应用之间发挥关键的连接与支撑作用。 1、LED封装行业发展现状 当前全球LED封装行业进入结构性调整与高质量发展阶段，市场规模保持稳健