北京燃气蓝天2025年报

目錄 公司資料2主席報告3管理層討論與分析5董事及高級管理層履歷19企業管治報告23 財務內容 董事會報告45獨立核數師報告59綜合損益及其他全面收益表64綜合財務狀況表65綜合權益變動表67綜合現金流量表68財務報表附註70五年財務概要154 （於2026年3月25日） 註冊辦事處Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 董事會 執行董事 李蔚齊先生（董事會主席）吳海鵬先生（行政總裁）李憲寧先生（首席財務官）楊碩軒先生 香港辦事處香港金鐘道89號力寶中心二座10樓1003-04室 非執行董事高平先生 百慕達股份過戶登記處Conyers Corporate Services (Bermuda) LimitedClarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 獨立非執行董事 許劍文先生（於2025年8月28日獲指定為本公司首席獨立非執行董事（「首席獨董」）徐慧敏女士崔玉磊先生 香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 委員會成員審核委員會 徐慧敏女士（主席）許劍文先生崔玉磊先生 核數師安永會計師事務所會計及財務匯報局條例項下的執業會計師及註冊公眾利益實體核數師 薪酬委員會崔玉磊先生（主席）許劍文先生徐慧敏女士 法律顧問香港法律樂博律師事務所有限法律責任合夥香港中環康樂廣場1號怡和大廈2206-19室 提名委員會李蔚齊先生（主席）許劍文先生崔玉磊先生徐慧敏女士 合規顧問卓亞融資有限公司 合規委員會 主要往來銀行招商銀行股份有限公司創興銀行有限公司華夏銀行股份有限公司瑞穗銀行有限公司香港分行東亞銀行有限公司中國工商銀行股份有限公司 徐慧敏女士（主席）楊碩軒先生許劍文先生崔玉磊先生 授權代表楊碩軒先生陳雙雙女士 公司網站www.bgbluesky.com 公司秘書陳雙雙女士 股份代號6828 主席報告 尊敬的各位股東： 2025年（「年內」或「2025年全年」），世界經濟在動盪中前行，全球經濟復甦動能不足、地緣政治衝突加劇、國際經貿秩序深度調整。面對複雜的外部環境，中華人民共和國（「中國」）經濟頂壓前行、向新向優發展，順利完成全年經濟社會發展主要目標，彰顯出強大的發展韌性與蓬勃活力。 行業發展層面，2025年中國能源轉型進程全面提速。天然氣市場方面，在新能源崛起、新型電力系統加速構建的大格局下，天然氣行業正經歷著一場深刻的供給側與需求側變革。供給端，國內天然氣產量穩步增長，需求端、消費結構持續升級，工業燃料、城市燃氣、發電等領域需求多元化發展。根據中國國家發展和改革委員會（「國家發改委」）統計數據，2025年全年，中國天然氣表觀消費量達到4,265.5億立方米，同比增長0.1%。新能源領域，非化石能源消費比重超額完成20%的目標任務，可再生能源發電裝機佔比超過六成，可再生能源發電量達到約4.0萬億千瓦時，超過歐盟27國用電量之和（約3.8萬億千瓦時）。新型儲能、氫能等新興賽道快速崛起。2025年全國新型儲能裝機較2024年底增長84%。能源結構「一升一降」的蛻變趨勢愈發清晰，綠色低碳成為行業發展的核心共識。 2025年，北京燃氣藍天控股有限公司（「本公司」）連同其附屬公司（簡稱「本集團」）在控股股東的堅定支持與管理層的戰略引領下，緊扣高質量發展主線，深度對接「十四五」收官階段能源轉型的政策導向與市場機遇，穩中求進、創新突破，實現天然氣安全供應與規模擴張的雙穩健；同時加速新能源轉型落地，在綜合能源服務、儲能領域實現業務量與效益的同步增長，成功推動經營質效邁上新台階。 於2025年，本集團錄得收益人民幣1,918.5百萬元，同比上升13.6%；本公司股東（「股東」）應佔年內溢利錄得人民幣87.2百萬元，同比增加2.5%。年內，本集團通過精細化經營管控強化盈利轉化效能，持續優化債務結構並拓展多元融資渠道，有效降低整體融資成本。 新能源業務方面，本集團主動擁抱能源變革浪潮，新能源業務多點突破、成效顯著。通過聯營公司北京優奈特能源工程技術有限公司（「北京優奈特」）拓展新能源及綜合能源業務提供有力的技術支撐；北七家商務園能源中心項目持續穩定提供能源供應服務；揚州用戶側儲能項目平穩營運，儲能業務實現規模化發展。此外，本集團年內還攜手北京新奧新能能源投資有限公司成立合作企業發展綜合能源業務，多元化業務生態逐步成型，綜合能源服務能力進一步增強。新能源佈局的持續完善不僅進一步優化了本集團「天然氣主業+新能源」的業務結構，加速推動從傳統能源供應商向綜合性能源服務商的轉型升級，更通過項目實踐與技術積累，持續夯實本集團在新能源領域的市場佔有率與核心競爭力，為長期可持續發展注入強勁動能。憑藉在新能源業務上的突出表現，本集團在格隆匯「金格獎」年度卓越公司評選中，榮獲「年度卓越新能源企業」獎項，標誌著本集團新能源轉型獲得行業權威認可。 銳始者必圖其終，成功者先計於始。展望未來，能源低碳轉型是不可逆轉的時代潮流，天然氣作為國家能源安全的「壓艙石」，整體需求有望穩步提升，新能源產業也將保持高速發展態勢。2026年，本集團將乘勢而上、順勢而為，一方面鞏固天然氣主業優勢，深化產業鏈協同，持續提升天然氣供應保障能力與市場競爭力；另一方面加大清潔能源領域投入，加速業務結構優化升級，拓展業務邊界與價值空間，以更優質的業績回報股東與社會。 征程萬里風正勁，重任千鈞再出發。本集團的發展的每一步，都離不開各位股東的信任支持、合作夥伴的攜手共進以及全體同仁的勤勉付出。在此，我謹代表本集團董事（「董事」）會（「董事會」），向大家致以最誠摯的感謝！未來，我們將不負重托、砥礪前行，書寫綠色能源高質量發展的新篇章！ 李蔚齊主席香港，2026年3月25日 管理層討論與分析 管理層討論及分析 行業概覽 2025年，受全球經濟溫和復甦、可再生能源替代加速及美國LNG出口產能提升的影響，全球天然氣市場供需基本面基本平衡。國內天然氣市場整體呈現供大於求特徵，需求增長速度放緩。中國國家統計局發佈數據顯示，2025年中國規上工業天然氣產量2,619億立方米（「立方米」），同比增長6.2%。進口天然氣12,787萬噸，同比下降2.8%。國家發改委統計數據顯示，2025年全國天然氣表觀消費量4,265.5億立方米，同比增長0.1%。 回顧2025年，面對複雜多變的外部環境和內部結構調整的持續深化，中國經濟頂住壓力，展現出強大的韌性和蓬勃的活力。在能源建設方面，中國二十屆四中全會通過的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議 》提出，加快建設新型能源體系。這是中央深刻把握全球能源發展大勢、深入實施能源安全新戰略的重大決策，是新時代新征程推動能源高品質發展、建設能源強國的部署要求。去年底召開的中央經濟工作會議提出：「深入推進重點行業節能降碳改造。制定能源強國建設規劃綱要，加快新型能源體系建設，擴大綠電應用。」作為推動綠色發展、培育發展新質生產力的重要保障，加快建設新型能源體系對經濟社會發展具有重要支撐作用。天然氣作為清潔能源，其靈活高效的特性可支撐與多種能源協同發展，在碳達峰乃至碳中和階段持續發揮積極作用。為推動天然氣行業高質量發展，國家發改委結合形勢變化，於2025年10月發佈《石油天然氣基礎設施規劃建設與運營管理辦法 》並於2026年1月1日起施行。重點規範基礎設施管理、強化管網公平開放、優化儲氣責任體系，並推動地方價格機制改革。2025年11月，國家發改委、國家能源局聯合發佈《油氣管網設施公平開放監管辦法》，提高油氣管網設施利用效率，促進油氣安全穩定供應，規範油氣管網設施開放行為，促進油氣行業高質量發展。 新能源方面，2025年1月，國家發改委、國家能源局印發《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高品質發展的通知 》，提出深化新能源上網電價市場化改革，推動風電、太陽能發電等新能源上網電量全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成；同步建立支持新能源可持續發展的價格結算機制，區分存量和增量項目分類施策，促進行業高質量發展。2025年9月，國家發改委、國家能源局印發《關於完善價格機制促進新能源發電就近消納的通知》，針對性完善相關價格機制，破解就近消納項目發展難題，更好促進新能源消納、減輕電力系統調節壓力。2025年11月，國家發改委、國家能源局發佈《關於促進新能源消納和調控的指導意見 》，明確到2030年建成多層次新能源消納調控體系，保障年新增2億千瓦以上新能源合理消納，支撐新型電力系統建設。同月，國家能源局印發《關於促進新能源集成融合發展的指導意見》，要求到2030年，集成融合發展成為新能源發展的重要方式，新能源可靠替代水準明顯增強，市場競爭力顯著提升，有力支撐經濟社會發展全面綠色轉型，為加快中國式現代化建設提供更加安全可靠的綠色能源保障。 本集團堅守能源保障核心職責，持續優化氣源採購結構與供應網絡，深耕終端市場，確保天然氣業務平穩運行與市場份額穩固，為區域能源安全提供堅實支撐。同時，加速推進清潔能源轉型升級，推動新能源與天然氣主業協同發展。展望2026年，預計地緣政治將持續複雜動盪，能源供應與經貿規則轉變將迎來更多挑戰，但同時亦催生出新市場發展及綠色轉型機遇。本集團將持續關注地緣局勢發展，適時為公司業務進行優化。 業務回顧 於2025年，本集團充分發揮全產業鏈優勢，持續挖掘客戶需求，夯實天然氣業務優勢，內生動力持續增加，同時加速新能源業務突破，打造新增長點。於2025年全年，本集團總銷氣量為639.9百萬立方米（截至2024年12月31日止年度（「2024年全年」）：546.7百萬立方米），較去年增加17.0%，主要是因為LNG貿易量增加。 管理層討論與分析 年內，本集團收益為人民幣1,918.5百萬元（2024年全年：人民幣1,688.4百萬元），較2024年全年增加13.6%，主要是由於天然氣貿易及配送業務的收益上升。本集團毛利總額為人民幣41.8百萬元（2024年全年：人民幣49.7百萬元），較2024年全年減少16.0%。本集團2025年全年毛利率為2.2%（2024年全年：2.9%），較2024年全年有所減少。2025年全年，本集團溢利為人民幣83.2百萬元（2024年全年：人民幣84.9百萬元），較2024年全年減少2.0%；本公司股東應佔溢利為人民幣87.2百萬元（2024年全年：人民幣85.1百萬元），較2024年全年增加2.5%。 發展及經營城市燃氣業務 2025年全年，本集團緊跟國內外市場政策變化，精準研判行業發展趨勢，持續優化戰略部署，深化城市燃氣業務組合整合，穩固終端市場佈局，保障城市燃氣業務平穩有序發展。本集團於2025年全年擁有5個城市燃氣項目，主要分佈於廣西壯族自治區和山西省等地區。於2025年全年，有關本集團發展及經營城市燃氣業務營運表現詳情載列如下： 管理層討論與分析 銷售予居民用戶及非居民用戶的天然氣氣量達255.7百萬立方米（2024年全年：267.8百萬立方米），較2024年全年減少4.5%，主要是由於工業用戶受經濟影響，導致非居民用戶用氣量減少所致。年內，本集團燃氣管道新增接駁用戶28,208戶，累計用戶數達到597,557戶，其中居民用戶新增28,266戶，累計593,733戶；非居民用戶減少58戶，累計非居民用戶達3,844戶。LNG及CNG加氣站業務方面，本集團錄得銷氣量為0.3百萬立方米（2024年全年：4.9百萬立方米）。 2025年全年，本集團城市燃氣業務錄得收入人民幣838.8百萬元（2024年全年：人民幣928.1百萬元），較2024年全年減少9.6%。其中，天然氣銷售收入錄得約人民幣778.8百萬元（2024年全年：人民幣857.9百萬元），較2024年全年減少9.2%。本集團錄得接駁收入人民幣60.0百萬元（2024年全年：人民幣70.2百萬元），較202