万憬能源：2025年年度报告

公司概况与业务模式

公司核心业务为天然气输配、销售及燃气入户安装服务，覆盖新疆阿克苏地区及甘肃部分区域，拥有城市管道燃气特许经营权。业务模式包括：天然气销售（中石油塔里木英买力气田供气，通过长输管道和CNG管束车输送），入户安装（委托专业机构设计施工，签订安装合同）和天然气输配（管道输送为主，偏远地区辅以CNG管束车）。

行业分析与核心竞争力

公司所处行业为城市燃气行业，受益于国家“双碳”战略和政策支持，行业呈现稳健增长态势。公司核心竞争力包括：气源供给优势（与中石油长期供气协议，双气源保障体系），管网覆盖优势（自主投资长输管线和城市管网），特许经营优势（区域市场准入壁垒），品牌拓展优势和安全管理优势（数字化安全管理体系）。

2025年业绩表现

2025年公司天然气销售总量同比增长，乌什分公司车用气销售逆势增长，阿合奇分公司扭亏为盈。重点项目推进顺利，固定资产投入增加，降本增效措施取得成效。但受房地产行业增速放缓影响，入户安装业务下滑，导致公司净利润同比下降。

未来发展与风险展望

2026年公司将继续推进市场攻坚、安全强基、治理提效、人才激活和风控护航五大行动，推动规模与效益同步增长。公司面临的主要风险包括：安全风险、政策风险、价格管制风险、成本上升及毛利率下滑风险和人才短缺风险。