公司简介及经营情况
中能电气股份有限公司（以下简称“公司”）是一家专注于“智能电气设备制造”的企业，主要产品包括中压配电柜、高低压成套设备、箱式变电站、电缆附件等输配电开关控制设备，以及光伏发电、光储项目EPC、新能源电动汽车充电站的建设运营、新能源储、充产品制造等新能源业务。公司服务于国家电网、南方电网、国铁集团、城市轨道交通等客户，深度参与了多项国家重点工程。
2025年，公司电网智能化产品实现收入99,911.95万元，占整体营业收入的86.34%，同比增长29.48%。然而，公司全年实现归属于上市公司股东的净利润-9,345.76万元，同比下降20.55%，主要受以下因素影响：
- 坏账准备计提金额增长：客户回款周期延长，应收账款规模增加，导致坏账准备计提金额大幅增长。
- 新能源业务收缩：公司主动收缩新能源业务规模，聚焦风险控制，导致新能源业务收入同比下滑幅度较大。
- 行业竞争激烈：配电设备制造行业竞争加剧，电网招标价格降低，同时原材料价格上涨，导致产品毛利率下降。
- 可转债利息费用：公司2023年发行的可转债于2025年12月完成赎回，但仍需计提利息费用。
行业分析及未来展望
输配电及控制设备制造行业受益于政策加码、电气需求增长、电网投资加速、海外电网升级等因素，市场规模稳步扩大。但行业竞争激烈，盈利空间承压。未来，行业将朝着智能化、环保化、节能化、数字化、小型化、集成化方向发展。
公司未来发展战略为成为国内领先的“能源互联网系统解决方案提供商”，重点布局以下发展方向：
- 深耕智能制造核心主业：强化技术创新，优化产品服务矩阵，提升柔性化与智能化生产能力。
- 把握电力设备出海机遇：培育新的业绩增长点。
2026年，公司计划持续深耕智能制造核心主业，提高产品技术含量，延伸产品范围，开拓新兴市场。同时，新能源业务将秉持“稳健经营、严控风险”的原则，开拓方向由光伏领域转向风能领域为主。此外，公司将持续推进生产基地数字化建设，提升管理效率。
主要风险
公司面临的主要风险包括市场竞争风险、应收账款风险、经营业绩增长不达预期的风险、管理风险、核心人员流失风险等。公司已制定相应的应对措施，以降低风险并提升公司竞争力。
