中利集团：2025年年度报告

2025年年度报告 二〇二六年四月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人许加纳、主管会计工作负责人傅伟泽及会计机构负责人（会计主管人员）傅伟泽声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，并不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司董事会提请投资者关注公司在经营过程中可能面临的风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”中经营过程中可能面临的风险分析及应对措施之内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司未弥补亏损为30.56亿元，公司2025年度不进行利润分配，对公司2025年度分红无影响。 目录 第一节重要提示、目录和释义..........................................................3第二节公司简介和主要财务指标........................................................7第三节管理层讨论与分析.............................................................11第四节公司治理、环境和社会.........................................................39第五节重要事项.....................................................................56第六节股份变动及股东情况...........................................................67第七节债券相关情况.................................................................74第八节财务报告.....................................................................75 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 二、载有会计师事务所盖章，注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、以上备查文件的备置地点：公司。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 □适用不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值是□否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 报告期内，公司仍然保持“一体两翼”特种线缆+光伏的业务体系架构。 1.线缆业务 公司是国内特种线缆领域集研发、生产与销售于一体的专业化制造商之一，始终致力于为多元复杂场景提供高性能、高可靠性的线缆产品。公司产品体系涵盖阻燃耐火软电缆、舰船用电缆、高铁及铁路信号线缆、新能源汽车及充电桩线缆、液冷电缆、光伏电缆、数据通信线缆、海洋工程平台用电缆及光电复合缆等众多品类，全面满足数据通信、轨道交通、船舶制造、海洋工程、新能源等特定应用场景对线缆性能的严苛要求。 公司持续推进线缆业务在销售区域和应用领域的双向拓展，构建起覆盖全国并辐射澳洲、欧美、东南亚、中东、非洲等海外重点市场的业务版图。公司紧跟市场需求演进，不断拓宽产品应用边界，自主研发的充电桩大功率液冷电缆凭借高功率传输性能、优异耐高温特性及长久耐用等突出表现，赢得海外客户广泛认可，充分彰显了公司在高附加值特种线缆领域的技术实力与市场竞争力。 在经营模式上，公司依托公开招标、邀请招标、竞争性谈判及战略合作等多元化渠道获取订单，并严格贯彻“以销定产”的精益生产原则。公司结合产能布局与区位优势，协调各子公司按订单需求组织生产与配套物流，形成了高效协同的供应链体系。该模式不仅有效降低库存风险、提升运营效率，更强化了对客户需求的快速响应能力，助力提升客户黏性与市场拓展能力，为公司持续深耕特种线缆领域奠定了坚实基础。 2.光伏业务 公司深耕单晶高效光伏电池及大尺寸组件的研发、生产与销售，致力于为全球客户提供性能卓越、品质可靠的光伏产品。公司光伏产品覆盖P型单面、双面及轻质组件，以及全系N型TOPCon组件，能够全面满足分布式光伏、大型地面电站等主流应用场景对功率输出与安装适配的多元需求。 公司依托自建的全球营销服务网络，并结合控股股东的供应链资源优势，构建起高效协同的销售与服务体系。公司以“腾晖”品牌为核心，向海内外客户提供从售前技术支持到售后运维保障的一站式服务，持续提升客户体验与品牌影响力。同时，公司积极与BC、HJT技 术领域的行业领军企业建立战略合作，通过融合前沿技术优势与自身市场资源，加速新技术的商业化量产与市场推广，实现对市场需求的快速响应，进一步增强核心竞争力。 公司在深耕光伏制造的基础上积极向产业链下游延伸，持有电力工程施工总承包二级资质及新能源专业乙级设计资质，具备承接各类型光伏电站EPC总包工程及运维服务的专业能力。公司明确“产品+光储系统+服务”一体化发展战略，依托光伏制造与渠道优势，聚焦工商业分布式、户用分布式及集中式地面电站的开发建设，并配套提供储能系统解决方案。公司通过持续推动技术创新与产品迭代，着力打造“光伏+储能”综合能源系统解决方案，致力于成为绿色能源领域的综合服务商与价值创造者。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）行业发展情况 1.线缆行业 电线电缆是输送电能、传递信息、实现电磁转换的核心基础装备，被称为国民经济的“血管”和“神经”。电线电缆行业是电气化、信息化社会中重要的基础性配套产业，与国民经济发展密切相关，其产品广泛应用于轨道交通、智能制造、新能源、建筑、通信、电力、海洋工程等领域。我国电线电缆行业竞争格局呈现多元化特征：市场参与者众多，涵盖大型高端制造企业与中小型通用制造企业，形成了较为充分的市场竞争；大型企业凭借品牌、技术及资金优势，主导高端市场；而中小企业则依托成本优势，在技术门槛相对较低、产品同质化严重的中低端市场具有较强的竞争力。2024年我国电线电缆行业市场规模约为13,538亿元，同比增长约4%，从2020年至2024年电线电缆规模一直稳定增长。 资料来源：国家统计局、格物致胜访谈及行业积累 电线电缆行业上游主要原材料为铜、铝、塑料等，原材料占电线电缆总成本的比重在80%以上，其中铜和铝占电线电缆总成本的70%以上，因此原材料价格的波动对行业毛利率的影响较为明显。报告期内，铜价持续攀升，电线电缆行业阶段性受到严重冲击，企业利润空间被大幅压缩，市场竞争加剧。 展望未来，电线电缆行业需求增长前景仍然乐观。根据“十五五”规划纲要，我国明确提出构建清洁低碳、安全高效、智能灵活的新型电力系统，通过大规模投资布局与关键技术突破，全面提升电网对新能源的承载力与优化配置能力。国家发展改革委明确指出，到“十五五”期末，新增用电需求绝大部分将由清洁能源发电满足，这一要求为电线电缆行业带来新的增量需求，国家电网对此已明确宣布，“十五五”期间固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”期间增长40%，持续为电线电缆行业注入发展动力。同时，新能源、高端装备、算力等新兴领域的蓬勃兴起为特种电缆、智能电缆等高端产品带来结构性增长机遇，进一步推动行业长期高质量成长。 2.光伏行业 在全球能源转型加速推进的背景下，光伏作为最具发展潜力的可再生能源之一，已成为实现“双碳”目标的关键力量。截至2025年底，我国太阳能发电装机容量达1200GW，风电和太阳能发电合计新增装机占全国新增发电装机的80.2%，新能源已成为电力增量的绝对主力。在制造端，中国光伏组件产量连续多年占全球比重超过80%，硅料、硅片、电池片等核心环节的产能规模均居世界首位。规模优势的积累为行业带来了显著的协同效应，从上游的硅材料制备，到中游的电池组件制造，再到下游的系统集成与运维服务，中国构建了全球最完整、响应速度最快的供应链体系。 行业规模的急剧扩张直接引发了激烈的价格战，自2024年起，光伏主产业链价格持续跌破成本线，全行业陷入普遍亏损。报告期内，工信部联合各部门多次召开产业座谈会，会议强调聚焦重点难点，依法依规，综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展；财政部、国家税务总局明确，自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，将倒逼企业加大技术创新投入，推动竞争模式从“低价内卷”转向“高质量竞争”。在政策调控与行业自律的双重作用下，光伏行业“反内卷”已初见成效，2025年以来，光伏主产业链环节盈利能力逐渐改善，企业亏损持续收窄。 展望“十五五”期间，行业明确坚持高质量发展，实现从“规模竞争”到“价值竞争”的转型。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》，“十 五五”期间中国年均光伏新增装机规模预计为238GW至287GW，全球年均新增装机规模预计为725GW至870GW。该预测是基于新能源在一次能源消费中占比持续提升的确定趋势，长期来看，光伏作为最具成本优势的清洁能源，其需求韧性不容置疑。 资料来源：CPIA《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》 （二）行业周期性 1.线缆行业 电线电缆行业是与国民经济发展和基础设施投资密切相关的行业，特种线缆主要应用于电力、通信、轨道交通、智慧城市、新能源、服务器等众多场景和领域。得益于国家“十四五”规划的稳步推进与“十五五”规划的前瞻性布局，以及近年来国家加大在电力、5G、新能源、轨道交通、特高压等新基建领域的投入，电线电缆行业构建了兼具稳定性与成长性的需求矩阵。综合来看，在国家政策的积极引导、能源转型的迫切需求以及重大工程持续落地的多重利好支撑下，线缆行业长期具备成长支撑，但短期面临原材料涨价、市场竞争加剧、盈利承压等挑战。 2.光伏行业 光伏行业属于资金、技术密集型行业，其周期性主要受宏观经济和中观产业经济的影响。一方面，光伏行业的发展与国民经济领域中电力需求规模和能源结构息息相关，一般表现为跟随宏观经济发展周期；另一方面，光伏行业还受到技术更新迭代、供需关系、产业政策推动等因素的影响。 2025年，光伏行业处于周期底部企稳、结构性分化加剧的关键阶段，已告别激进扩张周期，进入防御收缩与缓慢复苏的过渡期，供给端产能出清尚未完成，光伏行业治理将步入攻坚期。