宏润建设：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人郑宏舫、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）黄全跃声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 1、项目实施过程中的控制风险 施工企业具有点多、面广、分散的行业特点。施工作业过程中存在一定质量及安全风险，包括公路施工风险、桥梁作业风险、隧道施工风险、地下结构施工风险等。公司已针对建筑行业特点建立了一系列的内部管理制度，加强从经营投资决策到项目管理全过程风险防控，健全完善内部控制机制，严格内部制度执行，提高制度执行力、覆盖率，高度重视抓好工程现场基础管理，全面提升综合管控效能。 2、应收账款及合同资产金额较大的风险 公司应收账款及合同资产占流动资产的比例较高。公司聚焦长三角，专注城市基础设施领域，坚持对公业务，公司客户均具备较强的偿付能力。公司已按照预期信用损失模型对应收账款及合同资产计提了相应坏账准备，减值准备计提充分、合理。 3、基建业绩增长不力的风险 未来随着市场竞争的日益加剧以及行业环境的不断变化，公司基建板块经营业绩仍将可能出现下滑的风险，如长三角地区业务萎缩及新区域业务开展不及预期的可能性。公司将依托自身渠道积累及工程经验进行差异化竞争，并通过与地方政府及央企国企开展战略合作、组建EPC联合体等模式，提高公司在基建市场的竞争能力。 4、客户集中度较高的风险 公司客户来源以长三角地区为主，且集中度相对较高，其他地区业务开展较为缓慢，对区域市场依赖度较高，存在客户集中度较高的风险。公司在保证长三角业务稳定性的同时，将拓展其他区域资信背景良好的客户资源。 5、多矩阵产业链发展不及预期的风险 当前公司科技业务布局的行业集中度较高，且产品验证场景主要聚焦于盾构换刀、隧道测量、新能源基建巡检等垂直细分市场，目标客群相对受限，存在市场覆盖广度不足的风险。公司充分使用现有应用场景在硬件技术集成和二次开发落地的经验，推动科技业务合资公司的战略定位实现全面跃升，由单一的研发、制造与销售实体，转型为行业综合解决方案服务商，在服务客户的同时，持续赋能公司多矩阵产业链的协同发展。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户中的股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标.............................................................................................................................7第三节管理层讨论与分析......................................................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会................................................................................................................................28第五节重要事项...................................................................................................................................................42第六节股份变动及股东情况...................................................................................................................................52第七节债券相关情况.............................................................................................................................................58第八节财务报告...................................................................................................................................................59 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内公司公开披露的所有公司文件正本及公告原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求 （一）建筑行业 1、宏观经济形势及行业情况 2025年，中国建筑业受国内经济转型影响，步入深度调整周期，呈现压力凸显与韧性并存的发展特征。根据国家统计局数据，2025年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，按可比口径同比下降3.8%，全年建筑业增加值86,425亿元，同比下降1.1%，全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润6,355亿元，同比下降14.1%。虽然行业核心经营指标有所波动，但在积极有为的宏观经济政策导向下，国民经济支柱产业地位依然稳固。建筑业增加值占国内生产总值比重为6.16%，自2016年以来始终保持在6%以上，行业支撑作用持续显现。 2025年，国家基建投资整体呈现“增速换挡、结构优先”的特征，传统规模扩张模式已让位于质量效益导向。从结构变化看，传统基建占比持续压降，公路、普通铁路及传统市政工程在财政约束下逐步收缩，投资增速放缓；与之相对，新质基建成为增长主力，数字新基建（5G、算力中心、工业互联网）与绿色能源基建（特高压、储能、新能源管网）增速显著，占比大幅提升。同时，投资主体协同效应增强，超长期特别国债与专项债精准聚焦“两重”建设，民间资本逐步参与水务、新基建等收益稳定领域，共同推动基建投资由“量”向“质”的深刻转型。 在政策层面，国家持续推动建筑业高质量转型，出台多项重磅政策强化行业引导。2025年国务院发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确8项重点任务，提出加强既有建筑改造利用、完善城市基础设施、修复城市生态系统等要求，为建筑业开辟广阔市场空间；住房和城乡建设部部署2025年重点工作，提出打造“中国建造”升级版，全面深化建筑业改革，更大范围推广智能建造、绿色建造、装配式建筑，实现新建建筑全面执行绿色建筑标准的目标，并推进建筑光伏高质量发展试点；区域发展战略方面，长三角一体化、粤港澳大湾区建设、京津冀协同发展等持续推进，叠加新型城镇化建设深化，道路、桥梁、轨道交通、智慧城市等领域基础设施建设需求持续释放。2022-2030年我国城镇化率预计从65%提升至70%，建筑业在新型城镇化与城市更新双重政策推动下，迎来结构性发展机遇。 2、行业的市场竞争格局 2025年，中国建筑业市场竞争格局分化进一步加剧，行业集中度大幅提升，呈现鲜明的“头部集中、国进民退”特征。尽管行业整体面临需求收缩压力，但市场分层特征更为显著：低端市场和普通住宅建设领域因准入门槛低，中小型企业扎堆竞争，供给过剩问题依然突出，企业利润率持续承压；而高端市场、特大型项目、新兴领域（新能源基建、智能建筑、综合管廊、城市更新EPC项目等）因对资金实力、技术能力、全产业链服务能力及资质要求严苛，进入壁垒持续提高，市场竞争者相对较少，利润率保持相对稳定。资源与订单持续向头部国央企聚集，马太效应愈发显著。2025年中国建筑、中国中冶、中国电建等七大建筑央企新签合同额合计占全国总量的46.43%，其中中国建筑独占全国份额14.42%，中国中铁、中国铁建合计占比近18.5%；投资类基建项目中，国有企业成交规模占比达95.49%，地方国企成为项目实施主力军。区域竞争方面，行业发展呈现“强者恒强、区域失衡”特征，江苏、广东、浙江、湖北四省建筑业总产值均超2万亿元，合计占全国总产值的33.53%，长三角、珠三角、京津冀等经济发达地区因城镇化水平高、基础设施需求旺盛、市场环境成熟，成为头部企业核心布局区域，头部企业凭借技术、资金、资源及品牌优势占据绝对市场份额。 为应对行业竞争新格局，公司充分发挥长三角区域深耕优势，持续聚焦轨道交通、地下空间、综合管廊等核心领域，同时向风电、光伏、储能电站EPC业务纵深延伸，强化与央企、国企等战略合作方及地方政府的深度绑定，通过资源整合、优势互补提升项目获取能力与盈利水平，有效抵御行业调整压力。 3、公司的市场地位 公司自成立以来从事市政、轨道交通、房屋建筑领域的工程建设，具有城市道路、高架立交、公路桥梁、轨道交通、地下工程（地下空间及综合管廊）、房屋建筑、生态环保等工程的综合施工技术、资质和业绩，诚信经营、技术创新，不断提供优质工程和优良服务。公司系国内首家获得“双特双甲”资质的民营企业，历经多年积累和发展，完善质量管控体系，深耕“长三角”区域，专注轨道交通及地下结构工程领域，树立了宏润品牌的良好形象，赢得市场广泛认可。 公司先后荣获国家技术发明二等奖1项、荣获省(部)级科学技术奖共10项、11次中国建筑工程鲁班奖，14次中国土木工程詹天佑奖，4次国家优质工程金质奖，15次国家优质工程奖