凯伦股份：2025年年度报告

江苏凯伦建材股份有限公司 2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人钱林弟、主管会计工作负责人季正华及会计机构负责人(会计主管人员)许晴粉声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，披露了公司未来经营可能面临的主要风险，敬请广大投资者注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................6第三节管理层讨论与分析.......................................................9第四节公司治理、环境和社会...................................................36第五节重要事项...............................................................50第六节股份变动及股东情况.....................................................58第七节债券相关情况...........................................................63第八节财务报告...............................................................64 备查文件目录 1、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（主管会计人员）签名并盖章的财务报表原件；2、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；3、报告期内在中国证监会创业板指定信息披露网站公开披露过的所有文件的正本及公告的原稿；4、载有公司法定代表人签名的2025年年度报告文本原件；5、其他有关资料。以上备查文件的备置地点：董事会办公室 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主要业务 报告期内公司从事的主要业务涵盖新型建筑防水材料业务和新型显示面板信号、检测及补偿修复业务，分别属于非金属矿物制品业和电子工业专用设备制造业。 截至本报告披露日，公司收购了佳智彩69%的股权（其中51%的股权于2025年4月办理完毕工商变更登记手续，18%股权于2026年1月办理完毕工商变更登记手续）。佳智彩专业从事新型显示面板、硅基微显示及半导体行业光、机、电测试及生产解决系统、工艺设备和软硬件研发、集成生产、销售与服务。产品广泛应用于以LCD、OLED及硅基微显示为代表的新型显示器件制造中显示缺陷、光学特性、电学特性等的功能检测、校准、优化和修复，并逐步向半导体和集成电路量检测设备领域延伸发展。 收购完成后，佳智彩成为上市公司控股子公司，未来将显著增加上市公司盈利能力，同时多元的资产配置可以降低上市公司的经营风险，从而增强上市公司的持续经营能力。 （二）公司主要产品及应用 （三）公司主要经营模式 1、公司建筑防水业务板块主要经营模式 （1）采购模式 公司日常采购主要包括原材料采购、非生产物资的采购、供应商提供服务的采购，公司制订了《采购控制程序》对采购过程及供应商管理进行控制，确保所采购的商品和服务符合公司要求。 （2）生产模式 公司以订单式生产为基础，并制定前瞻性销售预测，保证合理库存。在销售旺季时，通过适当组织加班生产、培训员工不同产品的生产工艺等方式，提前生产相关产品来保证供应。 （3）销售模式 公司采用“经销为主、直销为辅”的销售模式。公司大力拓展渠道业务，通过分布在全国各地的经销商网络，将产品销售给工民建、市政、水利、轨道交通及核电等终端客户，公司已建立基本覆盖全国主要地级市的销售网络。直销模式主要有大型优质地产商的集团采购及大型基础设施项目直接采购等。 2、公司新型显示面板检测及补偿修复板块主要经营模式 （1）采购模式 公司主要根据产品销售订单设计参数并出具物料清单，制定原材料采购计划；部分订单中，客户基于对部分核心原材料的性能、稳定度要求或统一相关生产线设备整体技术参数配置需求而选定原材料品牌范围，公司根据品牌范围、产品特点、原材料价格及交货周期等综合因素选择合理渠道进行采购；对于部分交货期较长的核心原材料，公司根据市场情况进行适量备货，以及时响应客户需求；对于价值较低、需求持续的常用原材料，公司根据生产预测情况制订备货计划，维持一定库存储备，避免多次分散采购导致的效率损失。公司综合考虑产品质量、采购价格、订单交期、售后服务及合作关系的稳定性等因素选择供应商，已与主要供应商建立了长期且稳定的合作关系，主要供应商均具有一定的资质实力和业务规模，能够及时供货并保证产品质量，同时价格具备合理性。 （2）生产模式 公司主要采用以销定产的生产模式，根据客户对所需产品的性能、规格、配置的要求进行定制化生产。公司产品生产严格遵循研发定型的硬件图纸与工艺说明，经过物料采购、硬件装配、软件安装、系统调试等一系列生产流程控制和严格的质量检验，最终交付客户合格的产品。 （3）销售模式 公司采用直销模式，产品主要向下游客户直接销售，通过招投标或商业谈判方式获取订单，销售流程包含客户需求信息收集、项目立项、方案检讨、对外报价、合同签订、组织生产、销售发货、安装调试、项目验收和售后服务等过程。 公司与产业下游主流厂商建立了稳定的合作关系，深入了解客户需求，不断完善产品和服务，提升市场份额和品牌知名度。 （四）产品市场地位 1、公司建筑防水业务板块产品市场地位 公司在中国建筑防水市场中，凭借在高分子防水材料领域的深厚技术积累，确立了“细分赛道领导者”的独特地位。与行业巨头在沥青基卷材领域进行差异化竞争，公司以TPO、PVC、复合板等高分子卷材为核心，精准锚定对耐久性、环保性要求更高的高端市场。公司产品市场地位明显，且已通过多个标志性案例得到验证：在苏州工业园区，高分子防水系统被大规模应用；在为大兴机场提供屋面防水解决方案中，展现了在公共建筑领域的竞争力；在浙江台州三门核电站的建设中，公司进一步展现了在极端严苛环境下的技术专长与系统服务能力，高度契合核电行业“绝对安全、万无一失”的核心诉求。更关键的是，公司前瞻性地布局“光伏+防水”赛道，TPO单层屋面系统已成功应用于隆基、正泰等光伏头部企业的分布式光伏项目，成为光伏屋面防水领域的首选品牌之一。此外，作为保利、招商、龙湖等主流地产商的战略集采供应商，公司产品品质经受住了规模化应用的考验。 公司将进一步通过“产品差异化+场景定制化+服务系统化”的模式，持续构建在专业细分领域的解决方案能力，以进一步巩固公司产品市场地位。 2、公司新型显示面板信号、检测及补偿修复板块产品市场地位 公司凭借优质稳定的产品质量、高效快速的交付能力在业内树立起良好口碑和品牌形象，获得客户的广泛认可，公司主要客户均为国内知名企业或上市公司，包括京东方、维信诺、深天马、TCL科技、视涯科技等国内头部显示面板厂商。2025年，公司成功交付了国内首条OLED G8.6代线De-mura设备。G8.6代线是面向IT产品（平板、笔记本）的下一代主流产线，技术难度远高于传统的手机产线。这一交付标志着公司的设备在性能上已达到国际先进水平，具备了服务全球最先进产线的能力。 为了持续增强市场竞争力，公司积极投入技术研发和创新，不断提升产品的性能和质量优势，并扩大规模交付能力，从而进一步巩固与客户的合作关系，并增强客户黏性。 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“非金属建材相关业务”的披露要求 （一）公司建筑防水业务板块所处行业情况 根据《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》，全年国内生产总值1,401,879亿元，同比增长5.0%。全年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，同比下降3.8%。房地产开发投资82,788亿元，同比下降 17.2%。房屋新开工面积约5.88亿平方米，同比下降20.4%；房屋竣工面积6.03亿平方米，同比下降18.1%；其中，住宅竣工面积4.28亿平方米，同比下降20.2%。 根据中国建筑防水协会的行业统计数据，2025年全国防水材料总产量约为22.84亿平方米较2024年的25.38亿平方米同比下降了约10%，下降的主要原因是房地产新开工面积的减少。与此同时，重点领域需求结构还在持续优化，新型基础设施、城市更新、老旧小区改造、工商业光伏屋面等领域成为防水需求增长的核心驱动力，推动行业需求从传统房地产依赖向多元化场景拓展。 1、政策性机遇：强制性标准打开品质提升空间 《建筑与市政工程防水通用规范》GB 55030-2022的实施，堪称防水行业的“分水岭”，它通过强制性确立“防水设计工作年限”（如屋面不低于20年、室内不低于25年、地下工程与结构同寿命），彻底终结了行业长期依赖低价非标产品的“量增质低”时代。这一规范以“提质扩容”为核心逻辑，一方面通过提高设防等级和材料耐久性门槛，强制淘汰落后产能并加速行业洗牌，推动市场向头部合规企业集中；另一方面，它倒逼企业进行技术升级，催生了对高分子卷材、环保涂料及系统化解决方案的巨大需求，引领行业从单纯的“材料销售”向“全生命周期服务”转型，是实现行业高质量发展的核心驱动力。 2、市场性机遇：需求结构优化 （1）工业产业升级带来的市场机遇 工业产业升级，特别是新能源、绿色建筑与精密制造等高端产业的发展，带来了全新的、更高标准的防水需求，从而推动防水行业的工业投资升级。以光伏产业为例，分布式光伏电站的大规模建设，催生了对光伏屋面一体化专用防水系统（如TPO/PVC高分子卷材、TMP/PMP复合板）的庞大市场需求。这类投资不仅体现在产能的物理扩张，更指向了更高技术水平、更长耐久年限和更强定制化服务能力的产业升级。其结果是，屋面系统工程市场从过去依赖价格竞争的传统基建