重药控股：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人袁泉、主管会计工作负责人杨磊及会计机构负责人（会计主管人员）殷怡声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司可能存在行业竞争、经营与管理、市场、国家政策等风险，敬请广大投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2025年12月31日享有利润分配权的股本总数1,712,778,096股（总股本1,728,184,696股扣除公司回购专户中持有的股份15,406,600股）为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................5第三节管理层讨论与分析...........................................................................................9第四节公司治理、环境和社会..................................................................................40第五节重要事项...........................................................................................................58第六节股份变动及股东情况.......................................................................................92第七节债券相关情况...................................................................................................99第八节财务报告...........................................................................................................111 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （四）载有公司法定代表人签名的《2025年年度报告》文本原件。 （五）以上备查文件的备置地点：公司证券与效率部（董事会办公室）。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司现阶段主要从事医药商业、仓储物流、医药工业和研发等业务。 （一）医药商业 公司是中央和地方两级药品医疗器械定点储备单位，也是国内仅有的三家经营麻醉药品和第一类精神药品的全国性批发企业之一。主营业务医药商业板块涵盖药品、医疗器械、中药饮片、保健产品的医院纯销、商业批发、零售连锁、仓储物流及供应链增值服务，营销网络覆盖全国。 （二）仓储物流 仓储物流及配送是医药商业的重要支撑，公司拥有国内领先的现代医药物流配送中心。为支撑全国业务发展，构建覆盖全国的医药物流网络体系，公司先后在全国建设多个省级物流中心并设立多个分配送中心。通过整合社会资源，公司已具备辐射全国的配送服务能力，是国内外医药企业西部分仓服务的领先供应商。公司以先进的物流配送体系支撑公司医药商业业务发展，同时开展三方物流业务，并探索新兴业务模式，与各大医院开展医药物流延伸服务（院内物流——SupplyProcess＆Distribution），通过开展全方面物流服务，提升供应链整体解决方案能力。 （三）医药工业与研发 公司主营医药商业采取轻资产模式开展运营，在医药工业方面采取与医药商业相同的轻资产运营模式，主要以参股方式进入医药工业，包括化药、现代中药、器械等板块。通过参股医药工业，从引进产品到参与药物研发，实现医药全产业链布局，获得产品具有相对优势的经销权，增加利润增长点。 同时坚持以创新为发展理念，结合国内外医药发展的方向和疾病谱的发展变化，以符合临床和市场需求为原则，以药物经济学评价为基础，以实施MAH制度为契机，加大与国内外研发机构的合作，通过引进消化和自主创新相结合，遵循“临床价值，市场竞争，投资回报”原则，按照国际化标准不断开发适合公司战略发展的新产品，实现医药工业产品和医药商业协同快速发展。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）总体情况 1、我国医药流通市场规模稳步攀升 2025年是“十四五”规划收官之年，我国经济回升向好态势持续巩固，实现了质的有效提升和量的合理增长，为医药流通行业发展奠定了坚实的宏观基础。根据国家统计局《2025年经济发展向新向优预期目标圆满实现》数据初步核算显示，2025年国内生产总值（GDP）达到140.19万亿元，同比增长5.0%，全年增速较2024年稳中有升，经济增长的内生韧性、结构韧性和政策韧性进一步增强，增长潜力持续释放。 在健康中国战略深入推进的背景下，居民健康意识进一步提升，医疗健康需求呈现刚性增长态势。根据国家统计局《2025年居民收入和消费支出情况》显示，2025年人均医疗保健消费支出2573元，增长1.0%，占人均消费支出的比重为8.7%，健康消费需求的持续释放推动医药流通市场规模稳步扩大。同时，我国人口老龄化程度持续加深，根据《2024年度国家老龄事业发展公报》数据显示，截至2024年末，全国60岁及以上人口达3.10亿，占总人口比重22.0%。人口老龄化的持续推进，显著放大了医药健康产品的刚性需求，行业整体呈现出强劲的抗周期属性与广阔的发展空间。 2、行业整合纵深推进，竞争格局进入结构性分化新阶段 2025年医药行业整合进入纵深发展阶段，“结构性分化”成为行业核心特征，竞争格局加速向优质企业集中。从市场集中度来看，医药批发领域龙头集聚效应持续凸显。根据《2024年药品流通行业运行统计分析报告》显示，2024年前5家药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的比例为51.2%，前100位批发企业市场份额为75.7%；药品零售领域集中度同步提升，前10位药品零售企业年销售总额占全国药品零售市场总额的23.1%，前100位零售企业市场份额为38.0%，连锁化、规模化发展趋势进一步强化。 行业整合呈现明显的区域优化特征，优势企业通过并购重组、区域协同等方式强化核心市场布局。随着市场竞争加剧，消费者对药品品质、专业服务、个性化解决方案的需求持续升级，行业价值重塑从规模扩张转向质量提升，企业纷纷加大增值服务投入、优化运营效率、强化专业人才储备。同时，线上线下融合加速深化，医药电商与实体药店的竞争从客源争夺转向服务能力比拼，全渠道协同发展成为行业共识。 3、医改政策纵深落地，行业发展迈向合规化专业化新征程 2025年医改政策持续深化升级，聚焦药品集采优化、医保支付方式改革、医保外配处方规范、集采质量监管等重点领域，国家医保局组织开展第11批药品国家集采，累计采购药品达490种，集采范围进一步扩大且更注重质量与临床需求适配。 根据国家医保局《2025年1-12月基本医疗保险统筹基金和生育保险主要指标》显示，2025年全国医保统筹基金总收入2.95万亿元，总支出2.42万亿元，基金运行平稳高效，使用效能持续提升。医保 基金合规监管持续强化，电子处方中心建设加快推进，进一步规范行业发展秩序。医药流通行业积极适配政策导向，头部企业加速战略重构与资源整合，规模效率优势凸显。处方外流、医保双通道政策深化实施，院外市场持续拓展，既推动行业向专业化、合规化转型，也对流通企业及药店的服务能力、价格治理水平提出更高要求，为行业高质量发展注入新动能。 4、细分市场多元升级，供应链服务能力实现全方位提升 2025年医药流通行业各细分市场持续扩容、结构优化，创新药械、中药、大健康等领域亮点纷呈，有力推动供应链整体服务能力升级。创新药械市场实现跨越式增长，在2026年1月发布的《国家药监局：助力创新药“中国首发”》中提到，2025年全年批准药品上市注册申请4087件，其中创新药76个，创历史新高。2月国家药监局发布了《2025年度医疗器械注册工作报告》显示，2025年国家药监局受理的医疗器械申请数量和注册批准数量均高于上年水平；全年共有76个创新医疗器械获批上市，同比增长17%，优先审批医疗器械25个，同比增长212.5%，获批产品覆盖人工智能、肿瘤放射治疗、生物医用材料等多个前沿领域。 医疗器械市场持续扩大，严格的监管政策推动流通企业整合资源，强化冷链管理、精准配送等专业服务能力；中药领域持续推进“质量革命”，在政策扶持与数智化赋能下，从种植、加工到流通的全链条质量管控体系不断完善，市场需求稳步增长；大健康保健品市场受消费升级驱动，渠道更加多元化，线上线下融合的营销模式成为主流；医美行业在快速发展的同时，合规监管持续强化，产品创新与流通环节的合规管控能力成为核心竞争力。各细分市场的协同发展，既满足了群众多样化健康需求，也推动医药供应链向全品类、全场景、专业化服务转型。 5、数智转型全面提速，新质生产力培育取得显著成效 2025年数智化技术成为医药流通行业高质量发展的核心引擎，《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》的出台，为行业数智化转型提供了明确指引，推动数智技术与医药产业链深度融合。下半年持续出台《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》、《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，聚焦创新预防、诊