广康生化：2025年年度报告

2025年年度报告 2026-007 2026年4月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人蔡丹群、主管会计工作负责人陈海霞及会计机构负责人(会计主管人员)魏风云声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司面对的主要风险因素为原材料价格波动风险、市场竞争风险、安全生产风险、环境保护风险、汇率波动风险等。公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中的“十一、公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以截至2025年12月31日总股本74,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................6第三节管理层讨论与分析.......................................................9第四节公司治理、环境和社会..................................................40第五节重要事项..............................................................58第六节股份变动及股东情况....................................................76第七节债券相关情况..........................................................81第八节财务报告..............................................................82 备查文件目录 （一）载有公司法定代表人签名的2025年年度报告文本； （二）载有公司负责人、主管会计工作负责人、公司会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； （三）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； （四）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿； （五）其他有关资料。 以上备查文件的备置地点：公司证券事务部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元 主要产品生产技术情况 □适用不适用 相关批复、许可、资质及有效期的情况 适用□不适用 从事石油加工、石油贸易行业□是否从事化肥行业□是否从事农药行业是□否 □是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求 根据中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“化学农药制造（C2631）”。公司是专业从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售的国家高新技术企业。农药一般指用于预防、消灭或者控制危害农业林业的病虫草和其他有害生物的药剂。根据作用对象的不同，还可以分为：杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂等。 （一）全球农药行业发展态势 2025年，全球农药市场在经历前期深度调整后，整体呈现企稳回升态势，但结构性分化特征显著。根据Phillips McDougall等机构的初步统计，2025年全球作物保护化学品市场规模预计达到约720亿美元，比2024年略有增长（增幅预计3-5%）。行业竞争逻辑正从价格与规模驱动，转向产业链完整度、成本管控精度与价值交付能力的综合考量。 需求端呈现长期稳定与短期波动并存的特征。全球粮食生产的刚性需求构成基本盘，但主要农产品价格回落一定程度上抑制了种植投入意愿。联合国粮农组织（FAO）报告显示，2025年全年，谷物价格指数均值较2024年水平低4.9%，连续第三年下降，创2020年以来最低年均值。与此同时，气候异常增加了病虫害发生的不确定性，对农药产品的响应速度与防治效果提出更高要求。终端用户对性价比高、 效果可预期的植保方案关注度进一步提升。叠加部分经济体持续的高利率环境影响，采购行为趋于谨慎，渠道客户的采购策略普遍采取“小批量、多批次”模式。 供给端面临全球产业链布局重构。基于能源成本、环保政策及供应链安全等考量，部分跨国企业持续优化产能配置。欧洲等高成本地区产能延续收缩态势，中国依托完整的工业配套、工艺迭代能力及相对稳定的要素供应，在全球原药与关键中间体供应体系中的份额保持稳中有升。农业农村部相关数据显示，2025年中国农药出口数量达362.44万吨，同比去年的317.61万吨增长了14.11%，出口金额达101.37亿美元，同比去年的89.99亿美元增长了12.65%。同时，产能集聚也带来成本竞争升级与合规要求趋严的双重压力。下游客户在强调供应稳定性的同时，对供应商的成本控制、质量一致性和长期合作确定性提出更高要求。 行业格局呈现分层发展趋势。跨国企业聚焦专利化合物、生物制剂等高附加值领域，维持竞争优势。仿制药领域竞争强度不减，竞争链条向上游延伸，关键中间体与核心原料的自主掌控能力对盈利水平的影响权重上升。单一从事制剂加工或贸易环节的企业，在原料价格波动和下游议价压力下面临更大的经营压力。此外，印度等新兴制造国的成本优势对全球竞争格局形成持续影响。据印度《商业标准报》报道，印度农用化学品联合会（ACFI）和德勤发布的报告显示，印度农用化学品出口额在10年内增长了近两倍，从2015财年的13亿美元增至2025财年的33亿美元。印度成为继中国和美国之后的第三大农用化学品出口国。印度在仿制药领域的成本竞争力及产能扩张，对全球原药供应格局构成持续影响，单纯依赖低成本优势参与竞争面临可持续性考验。 （二）国内农药行业运行情况 2025年作为国内农药行业“十四五”收官与“十五五”谋划的交汇点，在粮食安全战略与绿色发展导向的共同作用下，行业增长模式从规模扩张向质量效益型转变的特征进一步凸显。 1、监管体系完善推动市场出清 报告期内，农药行业监管的核心关键词是“正风治卷”与“源头治理”。围绕新修订的《农药管理条例》《农药生产许可管理办法》《农药经营许可管理办法》及《农药登记试验管理办法》等一系列配套规章的深入实施，监管矛头指向行业长期存在的顽疾。特别是明令禁止农药原药委托生产，以及对农药标签规范、互联网经营行为的严格管理，旨在从根本上遏制“借证生产”、“非法添加隐性成分”、“标签虚假宣传”等扰乱市场秩序、埋下质量安全隐患的违法违规行为。农业农村部等部门组织的常态化监督抽查与专项治理行动，形成了持续高压态势。短期看，这些措施引发市场阵痛，加剧了不合规产能的出清。但长远看，这将有助于净化市场竞争环境，为注重合规经营、坚持长期主义的企业释放了市 场空间，是行业走向健康、有序发展的必要前提，也为行业的进一步整合与集中度提升创造了条件。 2、市场分化显著 企业间的业绩分化明显，从行业上市公司公开信息可以看到行业内上市公司业绩表现的分化路径主要有以下三方面： 其一，产业链完整度与抗风险能力正相关。实现关键中间体、原药、制剂纵向整合的企业在原料价格波动中表现出更强的成本传导能力与供应保障水平，部分景气度较高的细分产品贡献利润增量。反之，依赖外购关键中间体或原药的企业盈利空间受到挤压，经营被动性增加。 其二，产品结构竞争力影响盈利稳定性。尽管大宗产品同质化压力普遍存在，但技术门槛较高、品牌认知度良好或具备差异化特性的产品在特定细分领域仍能保持需求稳定性与价格溢价。例如，抗性病虫害防治复配产品、绿色低毒高效品种及经济作物专用药的市场表现优于通用型大宗产品。 其三，全球市场布局提供平滑效应。拥有国际营销网络与优质客户资源的企业能够跨区域调配资源，对冲单一市场波动。深度参与全球供应链并与客户建立长期合作关系的企业，增长持续性相对更强。市场布局单一的企业则更容易受到区域性需求变化的影响。 3、绿色转型与技术升级进程加快 高毒高风险农药的淘汰基本完成，产品结构向高效低毒低残留方向调整的趋势明确。从2025年农业农村部拟批准新增登记的农药原药产品来看，产品毒性以低毒为主流，微毒和中等毒产品为辅，未出现高毒、剧毒的农药原药产品。微通道反应、连续化生产等绿色工艺应用范围从龙头企业示范向更多企业推广；智能制造技术在提升生产安全、降低物耗能耗、保障质量稳定性方面的作用逐步显现。这些因素成为企业应对成本与环保压力、构建竞争力的技术基础。 （三）行业竞争环境 当前行业竞争环境呈现以下特点： 第一，大宗仿制药领域价格压力持续，结构性产能过剩问题尚未根本解决，同质化价格竞争仍是制约行业整体盈利能力的关键因素。以草甘膦为例，根据国家统计局数据，95%含量的草甘膦原药2025年12月下旬价格为25,358.3元/吨，接近部分企业的成本线。 第二，合规成本上升。环保与安全标准提高、全球市场对产品全生命周期管理要求增强，企业在环保设施、安全生产、合规数据获取等方面的投入需求明确，抬高了行业运营门槛。 第三，供应链稳定性面临挑战。农药生产所需石化原料及中间体价格受国际形势和突发事件影响波动明显，关键原材料保供与成本管理成为长期课题。 第四，技术迭代要求不断提升。跨国企业在创新活性成分上的持续投入，以及生物技术、纳米技术的应用，对国内企业的工艺改进与差异化开发能力提出持续性要求。 与此同时，结构性机遇逐步显现：监管趋严加速低效产能退出，为合规企业释放了市场空间；中国农药制造的综合优势依然存在，产业链一体化企业有望在全球供应链调整中获得更有利位置；农业绿色转型对高效低风险农