铝锭：风险溢价仍存 外强内弱格局加剧

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号

云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修

• 停产时间：1月中下旬至正月初十一至正月十六
• 预计影响产量：74.1万吨
• 个别钢厂停产时间：1月20日后，日度影响产量1.62万吨

2024年12月30日-2025年1月5日房地产市场数据

• 10个重点城市新建商品房成交面积：223.4万平方米
• 环比下降：40.3%
• 同比增长：43.2%

成材市场

• 成材价格：继续震荡下行，再创近期新低
• 市场情绪：供需双弱，悲观情绪持续
• 冬储情况：偏低迷，对价格支撑不强
• 观点：震荡整理运行
• 后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况

铝市场

• 宏观面：
  • 特朗普释放乐观信号，但伊朗强硬表态
  • 霍尔木兹海峡封锁持续，地缘风险溢价高位
• 基本面：
  • 中东铝厂减产，海外电解铝呈现缺口
  • 伦铝强于沪铝，沪伦比走低，进口亏损扩大
  • 国内电解铝产能高位，供应端尚未出现明显缺口
  • 下游开工率：铝加工龙头企业周度开工率64.7%，需求表现尚可
  • 铝棒开工率回升不及预期，铝水开工率下滑0.08个百分点
  • 社会库存：本周一全国铝锭累库3万吨，无锡地区累库1.8万吨
• 观点：短期高位震荡
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产、消费释放

重要声明

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• 成文时间：2026年4月23日