沪胶震荡偏强思路对待

2026-04-22 宝城期货 LM

沪胶期货高位震荡：2026年二季度以来，沪胶期货（RU）在海南春旱与季节性开割的双重影响下呈现高位震荡格局。
海南干旱影响：
- 干旱情况：截至4月中旬，海南平均降水量偏少约70%，18个市县出现气象干旱，极端高温导致开割推迟7-10天，核心产区规模化割胶滞后。
- 减产影响：干旱导致胶水产出下降（单次产量不足六成），部分胶园主动停割，预计4-5月海南新胶产量减产，若旱情持续至5月上旬减产幅度扩大。
下游需求疲软：
- 轮胎开工回升但低于均值：山东地区全钢胎开工率69.34%，半钢胎77.68%，高于2月低位但低于五年均值，主要源于节后补库及出口订单。
- 终端需求低迷：2026年1-3月汽车产销同比下降6.9%和5.6%，轮胎库存高企，企业以消化库存为主，出口市场增速放缓（2025年欧盟天胶进口下降13%）。
市场紧平衡状态：海南干旱预期支撑短期多头，但高库存与弱需求构成空头压力，沪胶市场陷入“供应预期收紧、需求偏弱、库存博弈”的紧平衡。
短期观点：以震荡偏强思路对待，警惕旱情缓解后的供应压力释放风险。