瑞达期货沪锌产业日报20260422

宏观方面，美伊停火协议延长推动市场风险偏好回暖，但海峡航运封锁风险仍存。美联储主席候选人沃什强调独立性并讨论未来加息可能性，流动性预期降温。基本面，锌矿进口增加但加工费下调，库存小幅下降，矿端供应偏紧。硫酸等副产品收益支撑炼厂，冶炼开工率保持高位，精炼锌产量同比增加。沪伦比值震荡偏弱，出口窗口临近，伦锌强势对沪锌构成支撑，但国内精锌产量高位且进口亏损扩大。需求端分化，初端消费开工率走高但库存偏高，终端消费旺季尚未体现。库存方面，国内社会库存小幅上升，LME锌库存持续减少至新低，现货升水低位抬升，注销仓单占比仍高。技术面，前20名净多持仓减少。

核心观点：近期市场对地缘局势变化有所脱敏，沪锌随有色板块情绪偏暖，受伦锌高企支撑，运行中枢上移。需关注地缘政治演变及下游去库速度。

关键数据：

• 沪锌主力合约收盘价：24250元/吨
• LME锌电子盘价：3437美元/吨
• 沪锌前20名净持仓：5925手
• 上期所库存：14608吨
• LME锌库存：10752吨
• 上海有色网0#锌现货价：24070元/吨
• 中国3月锌产量：63.7万吨（同比+3.6%）
• 1-3月锌产量：183.9万吨（同比+4.1%）

研究结论：预计沪锌短期震荡偏强，关注2.45压力位。提示关注地缘政治及下游去库情况。