晋控电力：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人师李军、主管会计工作负责人王晓华及会计机构负责人（会计主管人员）卢征声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请投资者查阅本报告《第三节管理层讨论与分析》中关于公司未来发展的展望中可能面对的主要风险因素分析及对策措施等相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 截至报告期末，母公司未分配利润为-1,574,266,773.41元。根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，母公司存在未弥补亏损，故本年度不进行利润分配，亦不进行公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................33第五节重要事项...........................................................................................................................................................48第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................69第七节债券相关情况....................................................................................................................................................75第八节财务报告...........................................................................................................................................................80 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、总会计师、会计机构负责人签名并盖章的会计报表。二、报告期内在《证券时报》《中国证券报》上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。以上文件存放于公司资本运营部以供查阅。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》中电力供应业的披露要求 1.发电业务是公司的核心业务。在加快大容量、高参数火电发展的基础上，大力发展风电、太阳能发电等可再生能源产业，大力提高可再生能源的发电比重。全年公司完成发电量383.82亿千瓦时，同比降低11.65%。 2.热力业务是公司的重要业务。公司售热业务集中于山西地区，主要供热对象为公司所属各电厂所在地区的重点企业及居民。全年供热量完成4,398.01万吉焦，同比增幅5.32%。 报告期内，从在运装机容量、发电量、发电机组平均利用小时等指标综合评比，公司都是山西最大的电力上市公司，是山西省能源保供主力军，在民生供热与电网稳定保障中发挥了不可替代的作用。但未来发展仍面临如何加速绿色转型、降低煤价波动影响以及在激烈的市场竞争中保持盈利能力等核心挑战。 竞争优势：公司作为晋能控股集团下属以火电为主的发电企业，具有资源与产业协同优势，有利于煤炭供应稳定和成本控制。在山西省内拥有网源协调基础，项目获取和电力消纳有优势；在大型火电的安全生产、精细化管理方面积淀深厚，非计划停运率等可靠性指标行业领先；在清洁能源发电领域具有一定的技术优势和市场份额。作为山西主力发电上市公司，保供电与供热具有不可替代的作用；智慧电厂、节能降耗、智能燃料管控形成差异化；大容量高参数机组占比提升，调峰与盈利捕捉能力强；公司拥有一批经验丰富、年富力强的经营管理者和技术人才，其中公司长治培训基地连续三年被中电联评为五星级评价基地。公司信用评级AA+、合规与环保水平行业领先。 竞争劣势：一是业务和资产高度集中于山西省，受区域经济周期和政策影响较大，抗区域风险能力有待加强；二是“双碳”战略深入推进，火电机组占比较高，导致燃煤价格波动对公司盈利能力影响较大。三是随着电力体制改革推进，山西省内电力市场竞争日趋激烈，现货市场价格波动幅度较大，对公司经营稳定性构成一定压力。 主要业绩驱动因素：煤炭价格的变化对业绩影响较大，在燃煤采购成本降低的情况下，公司盈利能力会增强；公司通过加强成本管理，优化生产运营，不断合理控制采购成本、提高固废综合利用率等措施，有效降低生产成本，提升业绩。市场营销协同增效：公司以市场为导向、以客户为中心、以效益为目标，通过政策和市场研判、量价统筹，努力增发效益电量。不断优化市场营销管理流程、创新运营模式，提升市场交易水平，增强市场竞争力。加强多市场统筹协同增效。2025年公司省间现货、中长期电量电价、机组启动补偿、容量电费补偿、调频量价补偿等主要指标全省领先。 2025年煤价整体低位运行带动火电企业成本改善，叠加电量释放，火电板块业绩表现较好，但四季度受长协电价谈判预期、煤价高位回调影响，板块走势出现阶段性波动。 公司售电业务情况适用□不适用 公司子公司山西漳泽电力售电有限公司主营业务为市场用户提供代理购电服务，2025年累计代理电量11.84亿千瓦时，占公司总销售电量的3.38%。 相关数据发生重大变化的原因□适用不适用 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号—行业信息披露》中电力供应业的披露要求 电力行业在现代社会中具有基础性、战略性与先导性地位，是支撑经济社会高质量发展的核心动力、保障各行业运转的能源基石，更是实现“双碳”目标、推动能源结构清洁低碳转型的关键载体，电力已成为驱动产业升级、科技创新与绿色发展的战略性基础设施。 一、所处行业基本情况 国家大力发展绿色低碳经济。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用。完善资源总量管理和全面节约制度，强化再生资源循环利用。积极稳妥推进碳达峰碳中和，实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围。制定能源强国建设规划纲要。着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。加强化石能源清洁高效利用。（摘自2026年政府工作报告） 2025年，我国电力行业呈现供需稳步增长、结构深度调整的格局，全社会用电量累计同比增长5.1%，其中充换电服务、信息传输等新兴产业用电增速显著领先，电力需求的多元化、高增长特征凸显。供给端方面，风光等清洁能源装机容量与发电量占比持续提升，能源结构清洁低碳转型步伐加快；同时，火电仍承担着核心保供使命，政策层面通过国资委“稳电价”部署，缓冲电价下行压力，为火电企业盈利稳定提供支撑。行业整体呈现“新能源扩容提速、火电功能转型、政策精准托底”的运行态势，安全保供与绿色转型成为核心发展导向。此外，“三改联动”（节能降碳改造、灵活性改造、供热改造）成为煤电行业转型核心路径，政策与市场双重驱动行业向低碳智慧高效升级。 截至2025年底，全国发电装机容量389134万千瓦，比上年末增长16.1%。其中，火电装机容量153904万千瓦，增长6.3%；风电装机容量64001万千瓦，增长22.9%；太阳能发电装机容量120173万千瓦，增长35.4%。全国各类型发电机组累计发电量105752.5亿千瓦时，同比增长4.8%，其中火电贡献63271.5亿千瓦时，占比59.83%，风光总发电量仅为23011.60亿千瓦时，合计占比仅21.76%，由此可见，在今后相当长一段时间内，火电仍是保障我国新能源消纳（深度调峰）和电网系统安全稳定的“压舱石”和“顶梁柱”。摘自国家统计局发布《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》 截至2025年底，山西省内煤电企业总装机容量6979万千瓦，公司管控煤电装机容量880万千瓦，占比12.61%，山西省内风电装机容量2712万千瓦，公司风电装机容量79.5万千瓦，占比2.93%；山西省内光伏容量3485.5万千瓦，公司光伏容量134.08万千瓦，占比3.85%；山西省内水电装机容量86.8万千瓦，公司水电装机容量12.8万千瓦，占比14.75%；2025年，山西省燃煤发电机组完成发电量3033.92亿千瓦时，公司燃煤发电机组完成发电量344.15亿千瓦时，占比11.34%。山西省供热量完成34761.26万吉焦，公司供热量完成4398.01万吉焦，占比12.65%。 截至2025年底，公司控股装机容量1106.