金活医药集团年报 2025

(於開曼群島註冊成立之有限公司) 股份代號 : 01110 香港直邮-进口医药-品质好货 买跨境好药 就上金活健康之家 目錄 1目錄2公司資料4財務摘要5主席報告書11管理層討論與分析47董事及高級管理人員簡介54企業管治報告66董事會報告86獨立核數師報告92綜合損益表93綜合損益及其他全面收益表94綜合財務狀況表96綜合權益變動表97綜合現金流量表99綜合財務報表附註202財務概要203主要物業詳情 授權代表 董事會 執行董事 趙利生先生陳漢雲先生 趙利生先生（主席）陳樂燊女士周旭華先生 註冊辦事處 Ocorian Trust (Cayman) LimitedWindward 3, Regatta Office ParkPO Box 1350Grand Cayman KY1-1108Cayman Islands 獨立非執行董事 段繼東先生黃焯琳先生儲小平博士張建斌先生（於二零二五年八月一日辭任） 總辦事處及中國主要營業地點 審核委員會 中國廣東省深圳市南山區大新路198號馬家龍創新大廈A座8-9樓 黃焯琳先生（主席）段繼東先生儲小平博士張建斌先生（於二零二五年八月一日辭任） 薪酬委員會 香港主要營業地點 張建斌先生（主席）（於二零二五年八月一日辭任）儲小平博士（主席）（於二零二五年八月一日獲轉任為主席）段繼東先生黃焯琳先生 香港九龍荔枝角道808號好運工業中心6樓，613室 提名委員會 段繼東先生（主席）黃焯琳先生儲小平博士張建斌先生（於二零二五年八月一日辭任） 開曼群島股份過戶登記總處 Ocorian Trust (Cayman) LimitedWindward 3, Regatta Office ParkPO Box 1350Grand Cayman KY1-1108Cayman Islands 公司秘書 陳漢雲先生 本公司法律顧問 主要往來銀行 中國建設銀行深圳市羅湖支行中國廣東省深圳市紅嶺南路金融中心大廈東座 何韋律師行香港中環遮打道18號歷山大廈27樓 核數師 國富浩華（香港）會計師事務所有限公司香港銅鑼灣禮頓道77號禮頓中心9樓 興業銀行深圳市華僑城支行中國廣東省深圳市南山深南大道9028號益田假日廣場B1-29號 股份代號01110 網址www.kingworld.com.cn 南洋商業銀行香港西區分行香港皇后大道中359-361號1樓及2樓 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 附註： (1)流動比率指流動資產總值除以於相關年終的流動負債總額。(2)速動比率指流動資產總值減去存貨後除以於相關年終的流動負債總額。(3)資本負債比率指按計息銀行貸款總額減去現金及現金等價物除以於相關年終的權益總額並乘以100%計算。 主 席 報 告 書 尊敬的各位股東： 本人謹代表金活醫藥集團有限公司（「本公司」）及其子公司（統稱「本集團」）公佈截至二零二五年十二月三十一日止（「回顧年度」）之年度業績，並衷心感謝各位股東對本集團的長期支持與信任。二零二五年，是國家「十四五」規劃收官與「十五五」規劃謀篇佈局的關鍵一年。面對宏觀環境的深刻變化與醫藥行業的結構性調整，本集團始終堅持戰略定力，聚焦高質量發展主線，積極把握產業升級與消費變遷中的新機遇。 依托於堅實的產業鏈基礎與持續深化的品牌建設，全體同仁在回顧年度內齊心協力，推動核心業務於挑戰中展現韌性，實現了穩健經營。我們通過優化產品組合、拓展戰略渠道及加速數字化融合，為未來的可持續增長積蓄了動能。集團「五五戰略」的實施路徑因此變得更加清晰，執行根基更為牢固。 粵港澳大灣區建設持續推進，藥品監管協同機制不斷完善，國家藥監部門就港澳中成藥進入內地市場出台簡化安排，為具有跨境資源的企業打開制度通道。本集團憑藉香港「國際橋頭堡」定位及三十餘年的跨境營運經驗，配合法國INNOPHARM等國際夥伴，在分散地緣風險的同時，加快推動港藥內地註冊及供應鏈合規建設。展望未來，本集團將進一步完善「國內＋國際」雙循環佈局：對內提升供應鏈彈性與風險預判能力，對外利用香港窗口拓展中醫藥與健康產品的海外市場通路，在波動環境中為長期穩健增長築牢基礎。 地緣政治風險加劇重塑全球供應鏈格局 二零二五年，全球經濟呈現高不確定性、低增長、強風險控制基調。中美貿易摩擦進入2.0階段，全年醫藥原材料價格波動劇烈，跨境合規與物流成本顯著攀升。 中國經濟展現韌性，於回顧年度內，中國國內生產總值累計同比增長約5.0%，第二產業及第三產業分別實現3.9%及4.5%的增長，顯示實體經濟與服務經濟協同修復。居民健康意識持續提升，醫療與健康相關支出在家庭開支中的佔比穩步上升，消費行為從單純「生病時看醫生」轉變為更加重視日常保養與長期管理；隨著老年人口增多，與骨關節保護、腸道調理、睡眠狀態相關的需求明顯增加。本集團的紅花油、蓯蓉通便口服液等產品正是圍繞運動防護與老年健康場景，得以在這一大背景下保持良好發展空間。 政策環境趨嚴與創新並重推動行業轉型 二零二五年，中國醫藥行業的監管與支持政策同步發力。一方面，圍繞藥品價格和採購秩序的改革持續深入，相關安排在維持合理降價的同時，更加強調臨床價值與品質穩定性，引導醫療機構在保障可及性的前提下，優先選擇療效清晰、風險可控的品種；另一方面，圍繞中醫藥與創新藥的頂層設計不斷細化，從標準體系到全生命週期監管提出更明確要求，為具備合規基礎與技術積累的企業創造更好發展空間。 先。在營銷模式上，我們勇於創新，以「場景化、數字化、專業化」三大方向系統推進營銷創新，通過場景化營銷創新與數字化能力構建向「健康解決方案夥伴」的角色升級，並線上線下協同發展，逐步構建更具韌性的全渠道銷售體系。這一系列舉措，不僅優化了我們的產品組合與渠道結構，在市場整體承壓環境下實現品牌影響力與終端轉化效率的雙重提升；更為集團穿越週期、迎接未來機遇奠定了堅實基礎。 面對政策環境的深刻變化，本集團堅持「合規先行、品質為本」，主動擁抱監管升級，將合規體系視為品牌信譽基石與競爭壁壘核心。未來，本集團將緊扣政策導向，持續深化質量管理與合規建設，加快創新產品培育，力爭在行業提質增效進程中鞏固長期競爭優勢。 二零二五年，OTC行業在醫改深化和消費升級的推動下，正由「規模擴張」轉向「結構優化」，人口老齡化與「治未病」理念普及，為中成藥及健康管理產品打開中長期空間。本集團圍繞「渠道精耕＋數字賦能」推進轉型，為後文所述的產品創新與渠道重構奠定基礎。 品牌建設深化核心業務展現韌性 回顧年度內，本集團的核心業務展現出強大韌性，市場基礎愈發穩固。我們持續深化與京都念慈菴總廠、日本大幸藥品等戰略合作夥伴的關係，並積極拓展新品類，如INNOPHARM茵諾梵魚油、金活牌系列產品及蓯蓉通便口服液等，為產品矩陣注入新活力。在管道建設上，我們持續完善渠道佈局，線下銷售網絡覆蓋約264,953個終端網點，其中包括藥店及基層醫療機構，渠道滲透能力保持行業領 渠道精耕與數字賦能推動經營質效提升 國內外市場雙輪驅動，展現技術實力和研發創新力 本集團依托擁有多項國際認證的東迪欣科技有限公司較強的國際合規能力，國際業務覆蓋全球60餘個國家和地區，實現國內外市場雙輪驅動的穩健增長，展現出較強的抗周期能力與技術壁壘。東迪欣目前已在紅外測溫、低頻中頻理療、超聲波治療等多個細分方向形成核心技術佈局。於報告期內，東迪欣國際環境管理體系認證通過，物理康復治療儀、體溫計等核心產品全面通過國際MDR認證，儲備新品高能激光治療儀實現量產、無線式衝擊波推向市場，新一代的物理康復治療儀的研發合作已處於攻堅階段，將開啟高端物理康復治療儀新篇章。 集團圍繞「渠道精耕+數字賦能」的轉型策略，在回顧年度內取得了實質性進展。我們積極應對市場變化，在清庫存過程中探索出突破路徑，利用數字化工具精準洞察消費者，加速了產品流轉。與此同時，我們持續優化供應鏈管理，提升其韌性與效率，並在降本方面取得顯著成效。 透過對戰略渠道的深度耕耘與數字化營銷的探索，我們有效提升了終端的動銷效率，為新效期產品及新品類的上量拓展了廣闊空間。這些努力不僅夯實了集團的經營根基，亦使我們在複雜的市場環境中，能夠更為敏捷地響應消費者需求，實現高質量發展。 此外，本集團收購的法國INNOPHARM公司是在醫藥與大健康領域具有深厚積累的科技研發型企業，致力於為消費者提供基於科學實證的高品質營養補充劑，其採取超臨界二氧化碳萃取專利技術生產的INNOPHARM魚油系列在Omega-3脂肪酸的高純度提純達到97%巔峰純度，技術方面處於行業領先地位。於報告期內，INNOPHARM魚油在上海進博會上表現亮眼，保健品館與法國館雙館聯動，通過高端對話與全球資源對接，全面展示了其作為高端營養品牌的科研實力與市場潛力。 關懷員工共創可持續未來 於回顧年度內，本集團持續深化「以人為本」的企業文化，系統性構建員工職業發展通道與全方位保障體系。全年開展各類培訓活動，內容涵蓋產品知識、智慧財產權保護、合規管理及數字化營銷策略等多維度，有效提升團隊專業素養與市場敏感度。與此同時，集團大規模提拔具潛力的年輕銷售精英進入管理崗位，使管理團隊結構更趨年輕化與多元化，為組織注入創新活力與前瞻視野。 本集團高度重視員工福祉與長期發展，完善福利保障體系，強化跨文化團隊融合機制，營造開放包容的職場環境。通過「培養 － 實踐 － 晉升」的良性循環，員工專業能力與企業發展戰略同頻共振。這種共生共榮的人才生態，已成為本集團抵禦外部挑戰、實現高質量發展的核心動能。 未來，本集團將推出更多高端技術產品推向市場，充分展現集團卓越的市場洞察力、產品研發創新力以及持續提升的市場機遇捕捉能力。 未來展望 致謝 二零二五年是挑戰與機遇並存、變革與韌性交織的一年。在地緣政治波動、監管環境趨嚴的複雜背景下，本集團成功錨定高質量發展主線，穩定了基本盤。本人謹向董事（「董事」）會（「董事會」）同仁、管理層及所有員工對本集團發展作出的寶貴貢獻致以最崇高的敬意和最誠摯的感謝，並由衷感激廣大股東、投資者及合作夥伴始終如一的信任與鼎力支持，正是各方的堅定同行，築牢了我們穿越週期的底氣與信心。 儘管全球經濟環境仍面臨諸多不確定性，但隨著主要經濟體逐步進入降息週期，世界經濟有望在「低增長、低通脹」格局下實現溫和復甦。在中國堅持高質量發展、擴大內需與提振消費的宏觀背景下，醫藥行業將在政策規範與創新驅動的雙輪作用下持續提質升級，合規能力、產品創新與運營效率將成為企業核心競爭力的關鍵組成部分。 本集團將以「五五戰略」為總體綱領，系統性推進三大戰略舉措：在產品層面，充分把握粵港澳大灣區政策紅利，持續引進優質港澳傳統中成藥，同時加速自主品牌市場滲透，重點推動INNOPHARM茵諾梵魚油、壯腰健腎片、金活蓯蓉通便口服液、健婦膠囊等差異化產品放量，並深化與香港科技大學等在中成藥等前沿項目上的合作，構建「代理+自研」雙輪驅動格局；在生態層面，全面發揮龍德健康產業園的平台價值，整合全球醫藥產業鏈資源，加速孵化具有戰略意義的創新項目，打造中醫藥國際化樞紐，助力更多中醫藥精品走向世界舞台；在科技層面，積極探索人工智能技術在健康管理、消費者精準洞察及新產品開發中的深度應用，推動企業從「數字化」向「智能化」的戰略跨越，全面提升研發效率與市場響應能力。 展望二零二六年，縱使全球經濟增長仍存放緩風險，醫藥產業仍將迎來提質升級的關鍵窗口期。本集團將以「五五戰略」為綱，深化港藥引進與自主創新雙輪驅動，加速INNOPHARM魚油、壯腰健腎片、金活蓯通蓯蓉通便口服液、健婦膠囊等核心品類放量，全面釋放龍德健康產業園平台價值，探索AI賦能產業升級的無限可能。前路縱有風浪，我們始終堅守「效力世人、潤澤蒼生」的初心，以創新為帆、以合規為舵，攜手全體利益相關方，共同譜寫金活醫藥高質量發展的新篇章，邁向更加輝煌的未來。 董事會主席趙利生先生 香港，二零二六年三月三十一日 宏觀經濟及行業