药石科技：2025年年度报告

药石科技2025年度报告 股票代码：300725 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人杨民民、主管会计工作负责人吴娟娟及会计机构负责人(会计主管人员)王冬月声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以232,971,251股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.8元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义.........................................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标.....................................................................................................................................................7第三节管理层讨论与分析.................................................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.........................................................................................................................................................35第五节重要事项.................................................................................................................................................................................52第六节股份变动及股东情况.............................................................................................................................................................71第七节债券相关情况.........................................................................................................................................................................78第八节财务报告.................................................................................................................................................................................82 备查文件目录 （一）经公司法定代表人签名的2025年年度报告文本原件。 （二）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （三）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （四）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 以上备查文件的备置地点：公司证券事务部办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主要业务概述 公司是全球生物医药领域以绿色与智能化学技术为核心的研发和制造一体化的创新服务供应商。我们秉承“创新化学，让世界更绿色更健康”的使命，致力于通过绿色和智能化学技术构建药物发现至商业化生产的技术服务平台与解决方案，帮助全球合作伙伴提升研发质量和效率、优化成本，共同推动生物医药行业的可持续发展。 经过多年持续深耕，公司以分子砌块为核心能力底座，构建了从结构设计、化学合成到规模化稳定供应的全链条体系，打造出品类丰富、结构新颖、性能高效的分子砌块资源库。该资源库可充分满足小分子药物发现对核心结构单元的多 元 化 需 求 ， 并 已 逐 步 拓 展 至 寡 核 苷 酸 、 多 肽 、 偶 联 药 物 （conjugates）、 诱 导 临 近 药 物 （Induced ProximityTherapeutics）等新分子实体领域，成为公司全业务布局的核心技术根基。 依托分子砌块的核心优势，公司既能支持客户在药物发现阶段快速获取候选化合物、开展构效关系研究，加速临床候选分子确定，降低研发成本；也可伴随客户项目从研发向开发及商业化阶段的推进，同步完成工艺开发与产能升级，实现数千种分子砌块产品的规模化生产与稳定供应，形成“研发—放大—商业化”的无缝衔接能力。 依托分子砌块的深厚积累，公司构建了覆盖新药研发全生命周期的一体化CRDMO服务能力，形成了与新药研发过程及客户需求高度匹配的业务体系。 在研究阶段（药物发现、临床前）：公司一方面向客户销售结构新颖的分子砌块产品，为其快速获取候选化合物、开展构效关系研究提供核心物质基础；另一方面，基于专业化学能力与分子砌块资源优势，搭建高效、优质的研发服务平台，为客户提供高性价比的定制合成、药物化学服务，通过苗头化合物发现与优化、先导化合物优化等解决方案，加速临床前候选药物发现；平台同时整合人工智能药物设计（AIDD）、碎片筛选（FBDD）、DNA编码化合物库（DEL）等先进药物研发工具，为客户新药研发提供强有力支撑。 开发与生产阶段（临床I-III期、商业化）：公司打造高水准的一站式CDMO服务平台，依托分子砌块放大与规模化生产能力，提供端到端CMC全流程服务，业务覆盖注册起始物料、中间体、原料药、制剂及相关技术服务，围绕工艺开发与验证、结晶工艺、固态研究、质量控制、GMP生产、绿色和智能化学技术、法规注册等环节构建综合能力，支撑客户项目从临床阶段稳步迈向商业化落地。 与此同时，公司系统整合人工智能、连续流集成技术、合成生物学、高通量实验、智能设备开发等创新技术能力，形成贯穿药物研发和生产全生命周期的综合技术体系，可全面适配小分子、核苷酸、多肽、偶联药物、诱导临近药物等 多类型药物的研发生产需求。公司持续推进绿色与智能化学技术的深度融合与产业化应用，致力于构建以此为核心驱动力的下一代CRDMO，以更高水平的技术能力与交付体系，支持客户推进新药研发全流程，引领行业创新与可持续发展。 （二）报告期总体经营情况 2025年，公司围绕“聚焦、品质、创新”三大年度关键词开展经营部署，公司业务规模实现稳健增长，发展根基持续夯实：小分子CRDMO业务聚焦战略客户、后期项目及一体化项目布局，保持稳健增长态势，市场认可度与行业影响力持续提升；新分子实体业务快速组建专业团队，以技术创新为驱动实现突破性发展，业务规模稳步扩容；智能研发与智能制造技术平台初步形成核心应用效能，为前两大业务高效推进赋能筑基。三大业务协同发力，共同构筑起公司业务增长的坚实骨架。 2025年，公司实现营业收入19.74亿元，同比增长16.93%，实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比下降16.31%。本期营业收入实现增长，但利润同比下降，主要受毛利率阶段性下滑直接影响。主要原因有： （1）业务结构阶段性变化：①为把握CDMO需求增长机遇、快速构建业务的规模与交付能力，公司资源向药物开发及商业化阶段业务倾斜，高毛利的研究阶段产品和服务收入下滑。②为实现扩大收入规模、培育战略客户的长期目标，公司主动加大对早期CMC业务、FTE技术服务等“导入型”业务的投入，此类业务是深度绑定核心客户、牵引长期合作的关键，但投入初期存在项目开发难度大、规模效应尚未形成等情况，导致成本增幅较高。 （2）业务区域变化：报告期内，在国内创新药投融资环境改善、对外授权活跃的有利环境下，公司国内业务实现快速增长。由于国内业务毛利率较海外业务偏低，快速增长的国内业务亦对整体毛利率构成了阶段性影响。 （3）其他主要影响因素：①受人民币汇率波动影响，本期产生汇兑净损失，而上年同期为汇兑收益，同比减少利润总额约2,800万元；②上年同期因处置股权产生投资收益约1,300万元，本期无此类事项；③部分客户因其自身研发管线进展或融资节奏影响，回款周期延长，公司基于审慎原则计提的信用减值损失同比有所增加。 公司认为，当前的业务结构与区域结构变化是发展过程中的阶段性特征。随着公司加大对药物研究阶段业务的资源投入，推动其恢复增长，同时CRDMO一体化项目、API及后期等高价值项目管线规模持续扩大，公司整体毛利水平具备持续改善的基础。 本报告期，公司坚持精细化运营，强化费用全流程管理，各项费用率与去年同期相比基本保持稳定，运营效率持续提升；同时加强销售回款管理，优化资金使用效率，经营活动产生的现金流量净额达6.67亿元，较去年同期增长120.38%。得益于稳健的经营现金流和审慎的财务政策，公司保持了充裕的流动性，本报告期末，公司账面净资金约17亿元，这为持续投入研发创新、保障产能扩张、以