超图软件机构调研纪要

超图软件2025年业绩改善主要得益于销售收入略增、毛利率提升及降本提效。公司经营性净现金流大幅改善，但2025年末仍为负值，主要因销售回款下降。公司成功扭亏为盈，归母净利润为4684.52万元，但经营活动现金流净额仍为负。2026年一季度现金流情况将在一季报中披露。

公司未来发展方向围绕空间智能产业布局，坚持平台战略，并向上游和下游延伸。核心战略包括：国内市场深耕提升份额，全业务出海开拓海外增量市场。公司已建立领先的技术、生态、市场份额等优势，未来将持续加大研发投入，提升国内市场份额，扩大国际业务营收占比。

公司2025年毛利率提升至57.93%，主要因组织整合优化冗余人员及AI工具应用提升人效。空间智能体、低空经济等新业务尚需时间成为核心增长极，目前收入贡献及毛利率水平有待提升。公司2025年股权激励目标已披露，经营层将以此为导向持续提升盈利水平。

公司2026年三大战略为空间智能、信创、出海，其中信创是近期业绩增长重点，空间智能和出海面向中长期增长。公司在商业航天信息应用及AI应用方面已有成熟成果，如遥感GIS一体化技术、空间智能体平台等，已在多个领域规模落地应用。公司SuperMap AIF地理空间AI底座已在多个省份及自然资源部获得标杆用户，遥感解译大模型主要在自然资源和交通领域应用。

风险提示：公司提醒投资者，以上预测内容不构成公司或管理层对行业、公司发展的承诺和保证。