小型PLC头部企业，人形机器人，海外齐拓展
信捷电气(603416)[Table_Industry]资本货物/工业 本报告导读： 公司为国内小型PLC头部企业，伺服市占率稳步提升。同时，公司深度布局人形机器人，持续拓展海外业务，带动业务持续增长。 投资要点： 小型PLC头部企业，伺服市占率稳步提升。 PLC：公司小型PLC市占率8%，稳居国产品牌首位。同时进一步向中型PLC以及与PLC紧密相关的其他工控产品延伸产品线，助力公司稳固在传统行业的优势地位，加速向新能源、半导体、机器人、医疗等高端智能制造行业的拓展。 伺服：公司伺服驱动产品持续保持高速增长态势，市场占有率稳步提升，在精度、响应速度和稳定性等方面均达到行业领先水平。公司新一代高性能伺服驱动系统DS6、DL6已上市，形成小体积伺服系统、PROFINET总线伺服系统、低压伺服系统三大类产品，全面覆盖下游传统行业和新兴行业的不同需求。 深度布局人形机器人。 公司积极布局人形机器人，已开发出空心杯电机、无框力矩电机及配套驱动系统等零部件产品。同时，储备了驱动器、高性能光学编码器、机器人“小脑”控制、具身智能机器人本体开发等相关技术。目前，公司高性能编码器已完成批量供货，合作客户包括机器人行业内具有影响力的重要企业；无框力矩电机已与多家知名企业达成战略合作，加速推进定制化机型的产品开发与适配工作。 海外业务高增长。 2025年，公司海外订单增长超60%，国际化拓展成果显著。公司加大海外市场开拓力度，重点聚焦东南亚、印度、中东、俄罗斯、南美等新兴市场。在部分区域新建技术服务中心和配备更多的技术支持人员，以构建完善的本地化服务体系。 风险提示。经济景气度波动影响下游需求，市场竞争影响盈利水平，人形机器人拓展不达预期。 深度布局大客户战略及具身智能产业2025.09.14定增及股权激励落地，彰显强劲增长动能2025.03.27 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号