弘毅文化集团2025年报

目錄 1公司資料2主席報告3管理層討 論及分析11企業管治報告18環境、社會及管治報告32董事及高級管理人員之履歷詳情34董事會報告46獨立核數師報告50綜合收益表51綜合全面收益表52綜合資產負債表53綜合現金流量表54綜合權益變動表55綜合財務報表附註106財務概要 董事會 律師 胡關李羅律師行觀韜中茂律師事務所 非執行董事趙令歡先生（主席） 註冊辦事處 程武先生（首席執行官）袁海波先生（總裁） Cricket Square, Hutchins DriveP .O . Box 2681Grand Cayman KY1 -1111Cayman Islands 獨立非執行董事 袁健先生王宋 宋女士潘敏女士 香港主要營業地點 香港夏愨道16號遠東金融中心16樓1603室 公司秘書及合資格會計師 侯偉文先生 香港股份過戶登記處 獨立核數師 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊 公眾利益實體核數師 主要往來銀行 網站www.honymedia.net 星展銀行有限公司，香港分行恒生銀行香港上海滙豐銀行有限公司 主席報告 與此同時，本集團的醫療產業數字化運營業務「醫智諾」也持續在健康發展，並積極與AI技術融合以持續提升其競爭力。隨著醫藥行業全面合規及數字化轉型趨勢深化，本集團將繼 續攜手醫智諾著力提升其核心競爭力，力求在行業週期波動中實現可持續增長。 本人欣然向閣下提呈弘毅文化集團（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二 五年十二月三十一日止年 度的全年業績。 二零二 五年，全球人工智能技術快速發展，AI與內容產業的深度融合，正重塑影視、動漫、短視頻等多元 內容形態，成為驅動中國及國際文化內容產業增長的新引擎。 最後，謹代表董事會，向長期支持本集團發展的股東、合作夥伴及全體員工致以誠摯謝意。展望二零二六年，我們將繼 續秉持創新、專業與可持續增長的核心價 值，把握「AI +內容」的新時代機遇，與各方 攜手共創更具想像力的未來。 全球AI視頻生成與編輯工具這一年迎來新一輪的功能飛躍，國際上多款主流工具在人物一致性、物理細節、運鏡流暢度及聲畫同步方面均有明顯提升，部分高品質生成內容已難以被普通觀眾與真人拍攝畫面區分。在中國市場，自研大模型與視頻生成引擎加速成熟，在中文語義理解、本土題材、審核合規及算力成本控制方面形成優勢，部分企業已通 過香港資本市場融資進一步擴大全球佈局。此外，中國AI短劇與AI漫劇在海外市場呈現爆發式增長。數據顯示，二零二 五年全球短劇類應用的內購收入已接近28億美元，其中相當部分來自中國公司運營或參與製作的產品，並 以AI驅動的高產能與多語種當地語系化能力為核心競爭優勢。 董事會主席趙令歡弘毅文化集團 面對技術範式 快速更 替與競爭格局深刻調整，本集團緊貼行業發展脈搏，積極擁抱「AI +內容」的結構性機遇，在戰略佈局、技術投入、商業模式、資本市場運作等各方面進行積極而審慎的研究，以落實本集團 國際文化、媒體及娛樂業務的具體發展方向，打造全球優質內容的創 制平台以逐步實現集團願景。 香港，二零二六年三月三十一日 截至二零二 五年十二月三十一日止年 度（「年內」），本集團收入為570,067,000港元，較去年下降44 %。其中，醫療產業數字化運營服務「醫智諾」為本集團主要收入來源，年內錄得收入471,968,000港元，較去年下降46 %，主要是由於超過60 %的頭部藥企在二零二 五年上半年暫停或縮減了非核心、非緊急的數字化營銷項目預算，這直接導致醫智諾來自幾個主要客戶的訂單量及項目規模同比出現顯著縮減。有鑒於市場環境的轉變，醫智諾於上半年進行了集團組織架構重組及人才結構優化，在不影響持續創新能力、可持續發展及企業核心競爭力的前提下，進一步降低長遠核心固定費用。這一舉措效果立 竿見影，年內醫智諾分部虧損持續收窄58 %至12,797,000港元（二零二四年：30,785,000港元）。本集團另一業務智慧健康服務平台「獴哥健康」收入為97,869,000港元，較去年下跌33 %，由於「獴哥健康」業務連年持續虧損，本集團已於二零二六年一月將相關業務出售，以集中資源發展其他更有潛力的業務。 深化覆蓋藥企營銷、醫學、市場全鏈條的數字化服務體系。在此基礎上，醫智諾進一步將積累的運營資料轉化為可複用的資產，並通 過人工智能技術賦能，實現從「流程執行」向「智慧決策」的躍遷。 醫智諾為藥企提供全生命週期解決方案，覆蓋研發、生 產、營銷等環節，並依託AI大模型能力實現全鏈路合規管控與資料貫通。同時，醫智諾聯合政府及行業夥伴推動標準化建設，主導制定《生物醫藥數字化運營合規發展指南》，填補 行業空白，並通 過「上海生物醫藥數字化運營標準創新聯合體」構建開放生態，降低轉型門檻。在政策與市場的雙輪驅動下，醫智諾以技術創新和生態協同為核心，助 力醫藥工業實現高端化、智慧化發展，為「健康中國」戰略落地提供數字化引擎。 業務回顧 年內，醫智諾在平台能力提升、資料資產沉澱與AI場景落地方面取得了突破性進展： 由於年內不需要再對韓國HB娛樂的權益作出減值撥備（二零二四年：減值撥備76,106,000港元），加上醫智諾的分部虧損進一步收窄以及本集團持續的成本費用控制，年內虧損從去年的約177,190,000港元大幅收窄57 %至約76,284,000港元。 .國家級與區域級平台認可：醫智諾被陝西省資料和政務服務局正式授予「醫療綜合性數字賦能平台」稱號，標誌著醫智諾在跨區域、多維度整合醫療資源與資料服務能力上獲得政府高度認可。 本集團於二零二四年完成向弘毅投資（「弘毅投資」）旗下公司發行1.20億港元可換股債券，並委任弘毅投資主席趙令歡先生為本公司之董事會主席，重點戰略發展國際文化、媒體及娛樂業務，在AI +文化內容的標杆下致力實現打造世界領先之全球內容創 制平台之願景。弘毅投資是國內領先的投資管理集團，管理資金總規模逾人民幣1,200億 元，旗下投資覆蓋娛樂文化、數字科技、消費服務等賽道。年內，弘毅投資已將其持有的部分可換股債券進行換股，正式成為本公司的戰略股東之 一。 .AI應用場景獲權威遴 選：醫智諾打造的「智慧篩查賦能患者招募Al智慧篩選平台開發」、「醫藥營銷合規與精準賦能平台建設」兩項創新應用，成功入選二零二 五年江蘇人工智能創新發展大會暨首屆人工智能OPC大會發佈的《蘇州市人工智能應用場景開放清單》。這不僅是對醫智諾技術實力的肯定，更為後續在長三角地區規模化複製與商業化落地開 闢了政策通 道。 業務回顧及展望 .客戶合作縱深拓展：合作藥企增至415家，較二零二四年末增長26.5 %，包括以嶺藥業、齊魯藥業、石藥集團、濟民可信等的頭部客戶覆蓋率穩步提升。服務內容從傳統的數字化營銷，延伸至醫學研究支持、真實世界研究(RWS)設 計、醫生IP孵化等高價 值領域，客戶粘性與單客價 值同步增強。 (1)醫療產業數字化運營服務「醫智諾」 二零二 五年，醫藥行業在合規常態化背景下，對高效、可衡量、可追溯的數字化運營能力需求日益迫切。醫智諾始終錨定「中國領先的醫療產業數字化運營服務商」這一核心定位，持續 管理層討論及分析 進一步推進客戶結構優化同時提高產品服務差異化競爭能力，為TOP級和創新藥企提供高價 值服務，加上果斷進行組織架構重組及人才結構優化；因此醫智諾在營收縮減的情況下，虧損也全面縮窄，具體 體現在以 下方面： .平台註冊醫生數量較二零二四年末增長48.9 %至約90,000名，所有醫生均進行實名註冊、上傳資格材料並通 過審核，覆蓋兒科、腫瘤、心血管 等重點科室，為藥企提供精準的數字化營銷及學術推廣支援。 醫智諾透 過為藥企提供醫療產品數字化服務（包括數字化營銷服務和醫學研究服務）和醫療生態數字化服務（包括數字價 值醫療服務和數字創新場景服務），從而獲取資訊技術服務費、諮詢服務費及推廣服務費；其中尤其以數字化營銷服務為其基礎及主要收入來源。數字化營銷服務是依託線上生態平台，為醫藥行業客戶提供市場推廣、醫學會議、科普宣教、數字推廣服務，包括： .客戶結構深化調整：近兩年藥企普遍處於內部營銷模式改革與營銷合規組織體系建設的關鍵期，二零二 五年，醫智諾根據市場趨勢和政策監管趨勢，提升服務價 值，推進精準營銷有效性，業務全流程構建穿透式合規智能監控，有序的優化客戶結構，二零二 五年，醫智諾已實現全國TOP100藥企的合作收入佔比從59 %增長至61 %。服務價 值壁 壘得以充分體現，贏得TOP級和創新藥企頭的深度信賴與戰略合作。 —通 過市場調研和終端拜訪支援客戶營銷決策； —借助會議系統提供學術會議執行、現場服務及直播推流、視頻剪輯等功能，覆蓋學術會議、MDT會議、專家講座等多種形 式；—製作並推廣醫學科普內容，包括資訊軟文、短視頻及直播等，助 力醫務人員傳播健康知識；—利用私域及公域平台優化營銷活動，實現資訊、音視頻、圖片等精準推廣；—打造醫生IP品牌，製作並發布專業文章、視頻，提升醫生影響力。 .產品價 值結構戰略性調整：為響應政策導向並佈局長期盈利能力，公司聚焦資源投入於高價 值的定制化營銷解決方案。這一戰略調整加大優質項目 的客戶覆蓋，增加了如信達生物等頭部創新藥客戶的戰略合作。結構性分析來看，全年高價 值項目營收同比增長200 %，佔比提升至36 %；第四季度單季佔比突破50 %。 .有鑒於市場環境的轉變，醫智諾於上半年進行了集團組織架構重組及人才結構優化，在不影響持續創新能力、可持續發展及企業核心競爭力的前提下，進一步降低長遠核心固定費用。 展望 二零二 五年上半年，醫藥行業政策頻出，包括《醫藥企業防範商業賄 賂風險合規指引》等強化企業合規 要求，藥企加速推進營銷模式轉型，需要進行內部營銷模式重組與合規體系搭建，以致部分數字化營銷項目有所暫緩和延遲；但長期來看，政策明確要求企業建立標準化、可追溯的數字化運營體系，將為醫智諾業務提供持續增長動 力。隨著醫藥行業全面合規及數字化轉型趨勢深化，醫智諾預計二零二六年業務將逐步恢復並重新實現增長。 通 過上述服務，醫智諾助 力醫藥企業提升品牌影響力，優化市場推廣效果，實現精準傳播。 截至二零二五年十二月三十一日止年度，醫智諾收入為471,968,000港元（二零二四年：869,555,000港元），較去年下降46 %；毛利率為34.3 %（二零二四年：38.7 %），較去年下降4.4 %。二零二五年，藥企普遍處於內部營銷模式重組與合規體系搭建的關鍵期，超過60 %的頭部藥企在二零二 五年上半年暫停或縮減了非核心、非緊急的數字化營銷項目預算。這直接導致醫智諾來自幾個主要客戶的訂單量及項目規模同比出現顯著縮減。 年內醫智諾的收入雖然受上述短期因素有所下滑，其分部虧損卻持續大幅收窄5 8 %至1 2 , 7 9 7 , 0 0 0港元（二零二四年：30,785,000港元）。延續二零二四年戰略，醫智諾於二零二 五年 醫智諾將持續堅持「業務結構深度優化」與「服務價 值全面升維」雙輪驅動，主動引領行業高質量發展新風向，跟隨「以數字化運營為本，以AI應用場景為翼」的 發展路徑，重點推進以 下戰略： 務，使本集團能夠重新調配內部資源，以支持其現有主營業務發展，從而增強本集團整體的財務靈活性。 (3)娛樂及媒體 韓國HB娛樂乃本集團持有30.77 %權益之聯營公司，主要於韓國製作及投資電影及電視劇，以及提供藝人管理及經 紀人服務。 .夯實數字化運營基本盤—深化Top 20戰略客戶「全產品線服務准 入」機制，提供從營銷執行到醫學策略的整合解決方案。.推動AI場景規模化複製—以蘇州入選場景為樣板，在全國重點客戶推廣「AI +慢病管理」「AI +腫瘤隨訪」等解決方案。.探索與醫保、商保合作—基於真實世界資料開發 療效評估與健康管理服務，強化 區域平台賦能 能力。.依託陝西「醫療綜合性數字賦能平台」資 質，輸出可複製的數字化